¡Las fuerzas militares estadounidenses refuerzan la región de Oriente Medio dos veces en una semana! ¡Las acciones y bonos de EE. UU. y Europa colapsan simultáneamente, y el oro y la plata vuelven a comenzar una caída brutal!

Pregunta a la IA · ¿Qué relación interna existe entre el cambio repentino en la probabilidad de subidas de tipos de la Reserva Federal y los combates en Oriente Medio?

La noticia de que Estados Unidos aumentará tropas en Oriente Medio ha provocado pánico en el mercado; los operadores esperan una probabilidad del 50% de que la Reserva Federal suba tipos antes de octubre. Los mercados globales de bonos atraviesan una venta masiva indiscriminada; las acciones de EE. UU. y las europeas caen en bloque; el “Día de las Tres Brujas” agrava aún más la volatilidad del mercado.

El viernes, el Wall Street Journal informó que el Pentágono está enviando tres buques de guerra y varios miles de infantes de marina adicionales a la región de Oriente Medio.

Funcionarios de EE. UU. afirman que, aproximadamente entre 2200 y 2500 infantes de marina procedentes del grupo de preparación anfibia del “BOXER” (de California) y de la Fuerza de Infantes de Marina Expedicionaria 11 se dirigen al Mando Central de Estados Unidos. Este comando se encarga de gestionar todas las fuerzas militares de EE. UU. en la región de Oriente Medio.

Esta es la segunda gran movilización de infantes de marina de EE. UU. en la semana pasada; anteriormente, el Pentágono ya había enviado a la región el buque de asalto anfibio “USS Tripoli” y la Fuerza de Infantes de Marina Expedicionaria 31, que estaban desplegados en Japón. Justo un día antes, Trump dijo que no tenía planeado enviar tropas terrestres estadounidenses a Irán.

Tras publicarse la noticia, los operadores estiman que la Reserva Federal tendrá un 50% de probabilidad de subir tipos antes de finales de octubre, y esperan que la Reserva Federal probablemente suba tipos en diciembre, lo cual contrasta de manera marcada con las expectativas del mercado de dos recortes de 25 puntos básicos antes de fin de año antes de la explosión de la guerra entre Irán el 28 de febrero. Esta semana, debido a la guerra de Irán que ha disparado los precios de la energía, la Reserva Federal y otros principales bancos centrales han emitido señales prudentes.

La venta masiva en el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU., con un tamaño de 31 billones de dólares, ha empujado las rentabilidades de los bonos del Tesoro de EE. UU. en toda la curva como mínimo 10 puntos básicos al alza; entre ellas, la rentabilidad de los bonos del Tesoro a 2 años, la más sensible a la política monetaria, lidera la subida. La rentabilidad de los bonos del Tesoro a 5 años superó por primera vez el 4% desde julio del año pasado; mientras que la rentabilidad de referencia a 10 años subió más de 10 puntos básicos hasta 4.37%, alcanzando el nivel más alto desde agosto del año pasado.

Como el mercado de bonos gubernamentales con mayor liquidez y el mayor tamaño a nivel global, las fuertes oscilaciones del Tesoro de EE. UU. también han desencadenado una reacción en cadena en el mercado global de bonos. La rentabilidad de los bonos del gobierno británicos a 10 años subió 16 puntos básicos hasta 5%, la primera vez desde 2008. La rentabilidad de los bonos del gobierno alemanes a 10 años subió hasta su nivel más alto desde 2011.

Los mercados de acciones también sufren un fuerte golpe. Los tres principales índices de EE. UU. abren a la baja de forma conjunta; el S&P 500 cae más de 1%. En Europa, las acciones bajan: el índice alemán DAX cae 1.34%, el francés CAC40 cae 1%, el europeo Stoxx 50 cae 1.06% y el italiano FTSE MIB cae 1%.

Cabe destacar que esta noche coincide con el vencimiento concentrado de derivados del trimestre de marzo, el llamado “Día de las Tres Brujas”; alrededor de opciones con un valor nocional de hasta 5.7 billones de dólares, vinculadas a acciones individuales de EE. UU., índices y fondos cotizados en bolsa (ETF), vencen, estableciendo el mayor volumen de liquidación de marzo desde que Citi tiene datos, desde 1996.

Impulsado por las expectativas de subidas de tipos, el índice del dólar amplía la subida intradía hasta 0.50% y se sitúa en 99.69. Los metales preciosos cotizados en dólares vuelven a la tendencia bajista: el oro spot internacional toca 4550 dólares por onza a la baja, con una caída intradía de más de 2%. La plata spot internacional llegó a caer por debajo de 69 dólares por onza, con una caída intradía de más de 5%. El paladio spot cayó más de 2% durante el día.

El responsable de estrategias de tipos de interés en EE. UU. de TD Securities, Gennadiy Goldberg, afirma: “A medida que el conflicto de Irán sigue escalando y prolongándose, parece que el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. empieza a preocuparse por que las presiones inflacionarias se intensifiquen aún más. El mercado ya no descuenta las expectativas de recortes de tipos para 2026; ahora empieza a valorar la posibilidad de subidas de tipos, y esto está impulsando un fuerte incremento de las rentabilidades”. Anteriormente, Goldberg había dicho que el panorama inflacionario estaba bajo cierto control, pero la escalada de la guerra en Oriente Medio ha cambiado por completo esa valoración.

A modo de aclaración, la preocupación por el suministro energético derivada del conflicto en Oriente Medio es el factor clave que impulsa el calentamiento de las expectativas de inflación: el Estrecho de Ormuz es el paso del 20% del comercio mundial de petróleo por vía marítima. Según información del mercado, en las últimas 24 horas, ningún petrolero que transportara crudo ha atravesado el Estrecho de Ormuz.

El viernes, el crudo internacional vuelve a recuperar la tendencia alcista. El crudo WTI supera los 97 dólares por barril y sube más de 2% durante el día. El Brent se acerca a los 110 dólares por barril.

El Estrecho de Ormuz actualmente está bloqueado por Irán, lo que podría provocar una fuerte volatilidad en el precio del petróleo a corto plazo y, con ello, reavivar la presión inflacionaria, que es justamente una preocupación clave del mercado de bonos del Tesoro. Aunque el mercado en general cree que la probabilidad de un bloqueo prolongado del estrecho es baja, la persistencia del conflicto mantiene a los inversores muy atentos ante un posible rebote de la inflación.

Frappell comenta: “Después de un desempeño claramente desfavorable durante el conflicto en Oriente Medio, los participantes del mercado tienden a vender en lugar de comprar oro, y están esperando confirmación de razones para que su sentimiento bajista esté justificado.”

Al mismo tiempo, debido a las compras por festividades y al apoyo del fuerte ajuste de precios a la baja, el descuento del oro en India se ha reducido frente al máximo de casi diez años alcanzado la semana pasada; mientras que la prima del oro en China cae por el debilitamiento de la demanda física.

Peter Grant, vicepresidente de Zaner Metals y estratega sénior de metales, afirma: “La guerra sí ofrece cierto soporte como refugio, pero es un factor secundario. El panorama de la Reserva Federal de mantener los tipos sin cambios hasta 2027 es un factor desfavorable para el oro”.

Añade que: “Si el precio vuelve a situarse por encima de 4800 dólares, aliviaría parte de la presión a la baja y también indicaría que podría acercarse a 5000 dólares. Pero creo que, a corto plazo, no superará el rango actual; y una vez que lo supere, creo que la trayectoria final será al alza.”

Para aliviar la tensión en el mercado petrolero, el presidente de EE. UU., Trump, dijo que ya informó a Israel de que no vuelva a atacar la infraestructura de gas natural de Irán; y el secretario del Tesoro de EE. UU., Bessent, señaló que Estados Unidos podría levantar pronto las sanciones contra el petróleo iraní retenido en los buques cisterna. El jueves, Israel atacó el yacimiento de gas South Pars de Irán y, después, Irán atacó las instalaciones de gas de Qatar Ras Laffan, provocando graves daños a la planta de gas a líquidos (GTL) más grande del mundo: el proyecto Pearl GTL.