Valor Factory | SF Express Same City continúa viendo condiciones para seguir creciendo

Aunque el período de resultados llega a su recta final, todavía se observan empresas cotizadas que muestran resultados brillantes. Shunfeng International (SF Express) City (09699), que es precisamente el mayor proveedor de servicios de entrega inmediata de terceros en China, es un ejemplo de ello. Desde que registró beneficios en 2023, el tamaño de las ganancias ha seguido expandiéndose. A finales de diciembre de 2025, el beneficio atribuible a los accionistas alcanzó 278 millones de yuanes (CNY; lo mismo a continuación), aproximadamente 132 millones de yuanes en 2024; es decir, un crecimiento interanual del doble, cerca de 1,1 veces. Tras la conversión de los resultados a positivo, obtuvo nuevamente una duplicación de logros en el tercer ejercicio fiscal. Además, si se calcula con el beneficio neto ajustado, el crecimiento interanual todavía es mayor, llegando a 1,84 veces. En cuanto al desempeño general, incluidos ingresos, margen bruto, beneficio neto, beneficio neto ajustado y el margen de beneficio neto ajustado, todas las métricas de desempeño alcanzaron máximos históricos.

Con capacidades para todos los escenarios ya formadas como un foso de ventaja

Los datos reflejan que Shunfeng City se ha convertido en una de las pocas empresas del sector que logra simultáneamente un crecimiento continuo y acelerado de los ingresos + una mejora continua de la rentabilidad. Al mismo tiempo, como la mayor plataforma de entrega inmediata de terceros en el continente, el buen desempeño de 2025 vuelve a confirmar que el modelo de negocio de la compañía tiene sostenibilidad de crecimiento. La compañía logró superar el dolor del sector de “no se pueden lograr a la vez el aumento neto de volumen y el aumento de ingresos con el aumento de beneficios”. Enfrentando una competencia inusualmente intensa en las plataformas de comida para llevar el año pasado, la posición de escasez de la plataforma de terceros de Shunfeng City favorece la diversificación de servicios en todos los escenarios; por lo tanto, en un contexto de una base alta de resultados, aún hay indicios claros de que la rentabilidad de 2025 seguirá duplicándose. De hecho, la compañía ya tiene capacidades para todos los escenarios que han formado un foso de ventaja, y junto con el negocio de entregas en la ciudad dirigido a comerciantes (To B) y a consumidores (To C), así como el negocio de última milla, se ve la capacidad de crecimiento saludable en conjunto.

To B con cobertura integral de múltiples escenarios locales de entrega a domicilio

En el negocio de entregas en la ciudad de To B, la contribución de ingresos de 2025 ya supera 107 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 60%. Este ritmo de crecimiento tan alto se debe en gran medida al despliegue activo continuo. No solo durante los picos de pedidos proporciona flexibilidad de capacidad de transporte para plataformas de comida para llevar y de retail inmediato, sino que además, como infraestructura logística de entrega inmediata, ofrece soluciones de extremo a extremo eficientes y con buena relación costo-efectividad para plataformas de flujo de datos más amplias y diversificadas, cubriendo integralmente escenarios locales de entrega a domicilio como comercio electrónico en vivo, “supermercados con entrega en horas”, retail en dominios privados, entre otros. El número de comerciantes activos anuales en la plataforma alcanzó 1,12 millones, un aumento interanual del 72%.

To C refuerza la imagen de marca como la opción preferida para el envío urgente de artículos importantes

Además, en el negocio de entregas en la ciudad de To C, la contribución de ingresos fue de 2.766 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 13,7%. Los servicios de Shunfeng City de “ayudar a enviar, ayudar a recoger, ayudar a comprar y ayudar a gestionar” cubren escenarios de vida personal y trabajo como asistencia en la vida diaria, salud médica y trámites comerciales, fortaleciendo la imagen de marca de “Shunfeng City, la opción preferida para el envío urgente de artículos importantes”. El año pasado se amplió el alcance del servicio exclusivo de entrega dedicada, para satisfacer más necesidades de entrega en la ciudad de alto valor personal. Al mismo tiempo, los ingresos del producto exclusivo de entrega dedicada lograron una mejora que se duplicó, permitiendo que más usuarios disfruten el servicio mejorado de “envío 1 a 1”, y las órdenes del servicio exclusivo de entrega dedicada en las ciudades de primera línea aumentaron rápidamente. El crecimiento de ingresos de To C también está relacionado con la estrategia de optimización y adquisición de clientes: el tamaño de consumidores activos sigue expandiéndose, hasta superar los 26,06 millones de personas. En cuanto al negocio de última milla, la contribución de ingresos fue aún de 9.432 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 42,4%, mostrando también un desempeño excelente.

Es evidente que lo que más le preocupa a los inversores es si los buenos resultados del año pasado podrán mantenerse en 2026. Ahora se observa que la industria del retail inmediato ha entrado en un “nuevo ciclo de competencia justa + alta coyuntura”, y el valor del servicio de entrega inmediata de terceros se vuelve aún más destacado. La Comisión del Consejo de Estado para la Reglamentación Antimonopolio ya ha iniciado formalmente una investigación sobre problemas como que las plataformas de comida para llevar “compiten con subsidios” y “controlan el tráfico”; esto impulsará la transición de la industria de plataformas hacia una “competencia justa”. A medida que los comerciantes recuperan el poder de negociación, la experiencia general de consumo que se crea en conjunto con la capacidad de entrega de terceros será cada vez más valorada por los comerciantes. Esto significa que, ante la creciente demanda de la importancia de la capacidad de entrega de terceros, Shunfeng City, como plataforma de terceros escasa, con condiciones fundamentales favorables, tiene la posibilidad de beneficiarse directamente del escenario en el que la demanda del retail inmediato impulsa el crecimiento de pedidos de entregas inmediatas de terceros. Según investigaciones de la Administración de Comercio, se prevé que en 2026 el tamaño del mercado de retail inmediato en China superará 1 billón de yuanes, lo que implica que Shunfeng City, con capacidad, seguirá impulsando el despegue de los negocios; es posible que el desempeño de este año y el rendimiento de la acción se desarrollen también “sin fricción”, como pez en el agua.

聶振邦(聶Sir)

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