¡Múltiples noticias negativas golpean el mercado! El sector de la energía fotovoltaica y eléctrica cae en picada, con muchas acciones populares alcanzando límites diarios de caída.

30 de marzo, el sector de energía eléctrica, que venía manteniendo una actividad intensa, sufrió una fuerte caída. Acciones populares como Huadian Liaoning Energy (600396.SH), Huadian Energía (600726.SH), Yu Energy Holdings (001896.SZ) y otras cayeron en bloque hasta el límite diario a la baja; en todo el mercado, más de 50 acciones bajaron más del 5%, y el ETF de energía eléctrica de GF Securities (159611) cayó 3.74%.

El sector solar fotovoltaico también se desplomó en toda la línea. La acción de alta demanda en fotovoltaica, MWE Power (300751.SZ), se desplomó un 19% intradía y cerró con una caída del 15.78%; Dongci Dongmag (002056.SZ) cayó 7.79%; JinkoSolar (688223.SH), Laplace (688726.SH), Jieshi Weichuang (300724.SZ), Haimi Co., Ltd. (688032.SH) y otras también cayeron más de un 6%; el ETF de fotovoltaica (159857) bajó 3.51%.

Las acciones de energía eléctrica habían encendido el ánimo del mercado debido a la coordinación para “calcular” y “cooperar” y la modernización de la red eléctrica, pero esa expectativa se desvaneció.

Los datos de informes de investigación de casas de valores muestran que, tomando el carbón térmico como referencia, al 27 de marzo, el precio del carbón en puerto aumentó 26 yuanes/tonelada intersemanal, hasta 761 yuanes/tonelada, estableciendo un máximo anual.

En cuanto a inventarios de las centrales eléctricas, el fin de semana pasado, las “seis grandes” centrales eléctricas redujeron su inventario intersemanal en 391 mil toneladas, hasta 12.75 millones de toneladas. En comparación con el mismo periodo del año anterior, disminuyó en 7.75 millones de toneladas. Si bien aumentó el consumo diario, bajo un ritmo de compras que se mantiene como demanda rígida, la reducción de inventarios en las centrales eléctricas fue claramente evidente. Por el lado de la demanda, la demanda química en el segmento no eléctrico mejoró algo por el impacto de la situación en Medio Oriente; en la temporada baja de la generación térmica, la mayoría de las centrales se enfocan principalmente en consumir el inventario de materias primas.

Según el “mercado eléctrico” de febrero de 2026 publicado por State Grid Shandong Electric Power, los datos muestran que en febrero el foco de precios del mercado spot bajó respecto a enero. Aunque el precio máximo siguió manteniéndose en el rango de 0.38 yuanes-0.40 yuanes por kilovatio-hora, el precio mínimo registró una caída “tipo precipicio” bastante marcada; en algunos periodos, las tarifas eléctricas se acercaron al nivel de precio cero.

Anteriormente, en muchas zonas ya aparecieron con frecuencia precios eléctricos cero o negativos en los mercados eléctricos. Durante el Festival de Primavera de este año, los precios de liquidación del mercado spot en varios sistemas eléctricos provinciales como Henan, Hebei, Shandong, Shanxi y Sichuan alcanzaron el límite inferior.

En fotovoltaica, existen múltiples preocupaciones que están golpeando al mercado.

El 26 de marzo, el CEO de SpaceX, Gwynne Shotwell, dijo en una entrevista con la revista “Time” que el límite final de los satélites de banda ancha Starlink sería de 15,000–20,000 satélites, menor que los 30,000 satélites presentados con anterioridad, lo que generó preocupación entre los inversores por la demanda de equipos fotovoltaicos, y llevó a que las acciones de equipos fotovoltaicos lideraran las caídas. Además, circula en el mercado que los departamentos pertinentes planean imponer controles de exportación a los equipos fotovoltaicos nacionales. Asimismo, el mercado teme que el desempeño de la industria fotovoltaica en el primer trimestre no alcance las expectativas.

Se acerca el último periodo de ventana para el reembolso de impuestos por exportación. El Ministerio de Finanzas publicó el 9 de enero el “Anuncio sobre el Ajuste de las Políticas de Reembolso de Impuestos a la Exportación para Productos como la Energía Solar Fotovoltaica”, según el cual, a partir del 1 de abril de 2026, se cancelará el reembolso del impuesto al valor agregado a la exportación para productos como la energía solar fotovoltaica.

Según entiende “The Paper”, la demanda externa después de la publicación de la política de reembolso por exportación no fue tan intensa como algunos intermediarios del mercado afirman; para la cadena de la industria, el efecto de reducción de inventarios fue evidente. No obstante, en el primer trimestre la tasa de operación de los principales fabricantes no se incrementó de forma significativa.

Según los datos publicados por SMM el 30 de marzo, la semana pasada los precios de los módulos en China se mantuvieron temporalmente estables, y se ajustaron al alza algunas cotizaciones puntuales, pero el precio principal de las transacciones en el mercado no cambió. A medida que se acerca el cierre de la ventana de reembolso de impuestos a la exportación, las órdenes en el exterior han disminuido claramente. La aceptación de los precios actuales de los módulos por parte de los proyectos domésticos distribuidos es relativamente baja. Con la debilidad de la demanda interna, se espera que aumente la dificultad para sostener los precios de los módulos. Para abril, la planeación de producción de módulos en China se prevé que caiga de manera significativa. Aun así, parte de las fábricas de módulos seguirá produciendo con base en pedidos previos; si esos pedidos previos se agotan, la producción de módulos seguirá mostrando una tendencia a la baja.

InfoLink señaló en su análisis de la semana pasada que la cantidad firmada de silicio grado para paneles (silicio “policristalino”) continúa disminuyendo. La causa central está en el impacto del ánimo psicológico por expectativas débiles de demanda en abril y mayo. Las compras de la parte media siguen desacelerándose; solo una pequeña parte de los fabricantes realiza algo de reposición de inventario. A corto plazo no existe una demanda rígida; incluso, los pedidos negociados con anterioridad comenzaron a cancelarse y renegociarse. La aceptación por parte de los compradores a precios del silicio superiores a 40 yuanes cae de manera notable. Para las empresas de silicio, el panorama en abril y mayo será aún más severo. La salida de productos se mantiene en niveles bajos desde hace meses; el inventario general de silicio sigue acumulándose y algunos fabricantes ya no pueden sostener la carga, por lo que venden a precios más bajos de forma pasiva para recuperar efectivo.

La Subasociación de Silicio de la Asociación de la Industria de Metales no Ferrosos de China considera que en este momento la industria del silicio policristalino enfrenta pruebas severas y que el proceso de “depuración del mercado” podría ser más complejo de lo previsto. La estabilización del mercado en el futuro no solo requerirá ver una disminución con certeza en los inventarios, sino también esperar a que la recuperación real de la demanda final se concrete y que se reconstruya gradualmente la confianza del mercado. La fuerte y rápida caída de precios no solo no estimulará la demanda, sino que además intensificará la postura de espera y las emociones de evitación de riesgos en toda la cadena industrial, extendiendo el tiempo necesario para “tocar fondo” del mercado.