El precio del cerdo alcanza un nuevo mínimo, Muyuan Foods aumenta ingresos pero no beneficios

(来源：北京商报)

En un contexto en el que el precio de los cerdos ha alcanzado un nuevo mínimo y el sector en general opera con márgenes apenas positivos, el principal productor de cerdos, Mu Yuan Shares (牧原股份), ha registrado un aumento de ingresos sin aumento de beneficios. Recientemente, Mu Yuan Shares publicó su informe anual de 2025. En 2025, la empresa logró ingresos operativos de 1441,45 mil millones de yuanes, un aumento del 4,49%; y obtuvo un beneficio neto atribuible a la matriz de 154,87 mil millones de yuanes, una disminución del 13,39% interanual.

En detalle, en 2025, Mu Yuan Shares vendió 77,981 millones de cerdos comerciales, y realizó el sacrificio de 28,663 millones de cerdos; además, vendió 3,23 millones de toneladas de productos cárnicos porcinos frescos y congelados, entre otros. Los ingresos del negocio de sacrificio y carne ascendieron a 452,28 mil millones de yuanes, un aumento del 86,32%, y su participación en los ingresos totales de la empresa se incrementó hasta el 31,4%. Asimismo, en 2025, por primera vez, logró beneficios en este segmento. Además, en 2025 el costo de cría completo de cerdos en granja fue de aproximadamente 12 yuanes/kg, lo que redujo alrededor de 2 yuanes/kg frente al mismo período del año anterior.

Aunque el negocio de sacrificio logró beneficios por primera vez y el control de costos también mostró resultados, la caída del precio de los cerdos aún afectó negativamente el desempeño global de utilidades. En su informe anual, Mu Yuan Shares señaló que la razón principal de la caída del beneficio neto en 2025 fue la disminución del precio de los cerdos. Según datos de monitoreo del Ministerio de Agricultura y Asuntos Rurales, el precio promedio anual de los cerdos vivos cayó hasta 14,44 yuanes/kg en 2025, un 9,2% menos interanual, y el precio anual alcanzó el nivel más bajo desde 2019. Según estimaciones, la utilidad promedio por cabeza de los cerdos listos para la venta en 2025 fue de 31 yuanes, 183 yuanes menos que en 2024.

Al entrar en 2026, el precio de los cerdos sigue buscando suelo. Según datos de China Breeding Pig Network (中国养猪网), desde finales de febrero el precio de los cerdos ha seguido cayendo; al 29 de marzo, el precio promedio de salida nacional de cerdos “tres razas externas” (外三元) se había reducido hasta 10,1 yuanes/kg. Además, según los datos más recientes de monitoreo del Ministerio de Agricultura y Asuntos Rurales, en la tercera semana de marzo, el precio de los cerdos en los 30 provincias monitoreadas a nivel nacional cayó en todos los casos; el precio promedio de los cerdos fue de 11,05 yuanes/kg, un 28% menos interanual, alcanzando un nuevo mínimo desde junio de 2018.

A partir de los datos de ventas de los dos primeros meses de este año, la presión operativa de Mu Yuan Shares aún existe. En enero, la empresa registró un precio promedio de venta de cerdos comerciales de 12,57 yuanes/kg, un 16,92% menos interanual, y logró ingresos por ventas de 105,66 mil millones de yuanes, un 11,93% menos interanual. En febrero, el precio promedio de venta de cerdos comerciales cayó aún más hasta 11,59 yuanes/kg, ampliando la caída interanual hasta el 18,72%; los ingresos por ventas del mes fueron de 64,05 mil millones de yuanes, un 23,98% menos.

Ante la persistente debilidad del precio de los cerdos, la empresa intenta responder bajando costos adicionales para hacer frente al punto más bajo del ciclo. En una sesión reciente de intercambio de resultados, el director financiero (CFO) de Mu Yuan Shares, Gao Tong (高曈), indicó que, considerando que los precios de materias primas para piensos podrían aumentar ligeramente, el objetivo de costos para 2026 de la empresa es reducir el costo promedio anual a menos de 11,5 yuanes/kg.

Además, Mu Yuan Shares también señaló que, en el entorno de mercado actual, la empresa adoptará una estrategia operativa más prudente, dando como primera prioridad la seguridad del flujo de caja y la operación sostenible. En 2025, su inversión de capital (capex) se prevé en torno a 10 mil millones de yuanes. En comparación con el año pasado, la planificación de capex en el segmento de sacrificio ha aumentado; se incrementará la proporción de autoconsumo para sacrificio interno (self-slaughter, 自宰比率), y mediante una gestión coordinada entre el segmento de cría y el de sacrificio, se realizará la gestión de todo el valor (full value management), creando un espacio para incrementos de valor.

Zhu Danpeng (朱丹蓬), analista de la industria de alimentos de China, dijo que en 2025, los precios de los cerdos en China se mantuvieron generalmente en niveles bajos y durante un período prolongado. Por un lado, esto se relaciona con el aumento de la cabaña de cerdos a nivel nacional; por otro lado, también se ve afectado por la disminución en el volumen de digestión tanto en el lado del consumo como en el sector de restaurantes. Al entrar en 2026, se prevé que la industria fortalezca la regulación de la cabaña a nivel macro. Bajo este contexto, se espera que el ciclo de precios bajos de los cerdos se vaya estrechando gradualmente en el segundo y tercer trimestre. Para el tercer trimestre, el precio de los cerdos podría registrar un ligero repunte, pero se anticipa que el aumento total seguirá siendo limitado; esto también refleja de manera normal el desarrollo del ciclo de la industria.

Según Jiang Han (江瀚), investigador senior del Think Tank Pangu (盘古智库), el control extremo de costos es la norma esencial de supervivencia para atravesar el ciclo. Con el precio de los cerdos en un nivel históricamente bajo, las empresas deben mantener el costo completo por debajo de la línea promedio de la industria. Al mismo tiempo, ante el largo período de “calibración” en la parte baja del ciclo porcino, las empresas deberían aprovechar sus ventajas de solidez financiera para eliminar de forma ordenada la capacidad ineficiente, optimizar la estructura de la cabaña e intensificar la inversión en I+D de productos de alto valor agregado, para escapar de la guerra de precios por homogeneización mediante la diferenciación de productos. Además, las empresas deben aprovechar plenamente productos financieros derivados como los futuros para asegurar la utilidad a plazo y evitar el riesgo de una volatilidad drástica de los precios al contado. También deberían ampliar activamente los negocios de sacrificio y procesamiento de alimentos, reduciendo la dependencia de un solo eslabón de la cría mediante una integración de múltiples modalidades.

Sobre las preguntas relacionadas con el desempeño de 2025, el reportero de Beijing Business Daily envió una carta de entrevista a Mu Yuan Shares, pero a la fecha de publicación de este texto no se había recibido respuesta.

Beijing Business Daily | Reportero: Tao Feng (陶凤) y Wang Yuetong (王悦彤)

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