La operación BD se dispara, desencadenando una tendencia alcista. Revelando la ola de subidas en el sector de conceptos de medicamentos innovadores

1 de abril, los principales índices de A-shares subieron colectivamente con fuerza. Al cierre, el índice SSE Composite subió 1.46%, el índice SZSE Component subió 1.70%, el índice ChiNext subió 1.96% y el índice compuesto de Sci-Tech (科创综指) se disparó 3.44%. El volumen de operaciones combinado de ambos mercados superó los 2 billones de yuanes, y cerca de 4500 acciones individuales registraron ganancias.

En un contexto de subidas generalizadas, el sector de fármacos innovadores mostró una fortaleza especialmente notable. El entusiasmo del mercado no solo se reflejó en A-shares: en Hong Kong, el sector de medicinas también continuó con una tendencia alcista. Varios informes de investigación de instituciones señalaron que los fundamentos de la industria de fármacos innovadores han mejorado de forma evidente; el desempeño se impulsa con un doble motor de comercialización y BD (business development) en el extranjero, y en el 1T de 2026 la fiebre de las transacciones de exportación de fármacos innovadores aumentó significativamente, logrando un crecimiento rápido año contra año en escala. En la actualidad, el sector de fármacos innovadores se encuentra en la “ventana de oro” en la que se superponen tres ciclos: “cumplimiento de resultados, reparación de valuaciones y catalización por conferencias”.

Oleada de topes de subida; los líderes de fármacos innovadores atraen capital con fuerza

El 1 de abril por la mañana, el concepto de fármacos innovadores se disparó de manera colectiva. En el mercado de A-shares, la empresa Innovent/Innovative? (睿智医药) (300149.SZ) pasó de estar plano a tocar el límite de subida del 20% en solo 17 minutos. Luego, Guangshengtang (300436.SZ) selló el límite de subida del 20%, y después del mediodía, Edi Pharmaceutical (艾迪药业) (688488.SH) también se sumó a la lista de topes del 20%.

Al cierre, el sector de fármacos innovadores mostró un patrón de “flores por todas partes”. Yifang Biotech-U (688382.SH), Huiyu Pharmaceutical-W (688553.SH), Bibet-U (688759.SH), Warner Pharma Factory (688799.SH), entre otras, registraron fuertes alzas. Entre ellas, Wanfangde (万邦德) (002082.SZ) estuvo cerca del cierre del mediodía con un límite de subida, registrando una trayectoria fuerte de “cinco topes en siete días”; también varias acciones del concepto, como Peking University Medical (000788.SZ), Kailaiying (凯莱英) (002821.SZ), Rundu Co., Ltd. (002923.SZ) y Oncolan? (昂利康) (002940.SZ), tocaron el límite de subida una tras otra. Bai Litianheng (百利天恒) (688506.SH), Rongchang Biotech (荣昌生物) (688331.SH), y Hait Biotech (海特生物) (300683.SZ) también encabezaron los aumentos.

En el mercado de Hong Kong, el sector de fármacos innovadores continuó impulsándose con fuerza durante la tarde. Corning? Gen? (康宁杰瑞制药) llegó a subir más de 19% en un momento dado; Lepu Bio-B también llegó a superar 17% en un momento; y Rongchang Biotech, Ascent? (亚盛医药-B), Junshi Bio, Vilib? (维立志博-B), etc. también subieron más de 10%.

Según el flujo de fondos, las acciones del concepto de fármacos innovadores han recibido una asignación de compra particularmente marcada por parte de inversores financiados recientemente. Datos de Oriental Fortune Choice muestran que en la semana reciente hasta 59 acciones del concepto de fármacos innovadores recibieron compras netas financiadas; Kait? (舒泰神) y Rongchang Biotech recibieron un aumento de posiciones con fondos apalancados de más de 110 millones de yuanes; Hengrui Medicine obtuvo compras netas de 85.58 millones de yuanes por parte de los inversores financiados; Zhejiang Medicine, SanSheng? (三生国健) y Guangshengtang registraron importes netos financiados de más de 50 millones de yuanes.

En cuanto a los ETF, el 1 de abril, dentro de los ETF de Shanghai y Shenzhen, de las 16 ETF con alza superior al 7%, casi todas fueron ETF de fármacos innovadores.

Crecimiento explosivo de las transacciones BD

Según datos publicados por la Administración Nacional de Productos Médicos (国家药监局), en los primeros tres meses de este año, el monto total de transacciones de autorización externa (BD) de fármacos innovadores en China superó los 60 mil millones de dólares, acercándose a la mitad de todo el 2025 (135.7 mil millones de dólares). Al 27 de marzo, China ya había aprobado 10 fármacos innovadores en 2026, de los cuales 2 eran importados y 8 eran domésticos. China logró avances históricos en fármacos innovadores, manteniendo una buena tendencia de desarrollo y un alto potencial.

Según estadísticas de Southwest Securities, en 2025 el número de proyectos de BD de autorización/licencia/cooperación a nivel internacional por parte de empresas farmacéuticas chinas alcanzó 165, un aumento de 53 frente a todo el año anterior, y el pago inicial superó los 7.03 mil millones de dólares, creciendo más de 226.8% año contra año.

“En lo que va de 2026, el número y el monto del BD de la industria de fármacos innovadores de China alcanzó nuevamente máximos frente a los mismos periodos de años anteriores, y la prosperidad del sector es muy superior a la de el año pasado.” Analizó Dai Wen, analista principal de la industria farmacéutica en Huatai Securities (A+H). Desde una perspectiva global, la proporción global de proyectos BD de fármacos innovadores domésticos y del monto divulgados desde el inicio del año hasta hoy llegó a 20% y 75%, respectivamente. De las 21 transacciones importantes ya concretadas, 15 correspondieron a operaciones con China, lo que representa más del 70%. “Considerando, a partir de la cantidad de activos chinos con los que MNC e instituciones de PE en el exterior han contactado y la tendencia de crecimiento del interés de la industria por los activos chinos, el crecimiento del BD mantiene una previsibilidad relativamente alta”.

En el frente de noticias, la reunión anual de la American Association for Cancer Research (AACR) se celebrará del 17 al 22 de abril de 2026 en San Diego, EE. UU. Según se informa, este año más de 100 empresas farmacéuticas chinas se presentarán en la AACR, aportando cerca de 400 resultados de investigación, abarcando varios blancos de moda actuales, tecnologías de vanguardia como fármacos nucleares, DAC, terapia celular y mRNA, entre otras.

Great Wall Guorui Securities señaló que, como una ventana de publicación de datos importante para fármacos innovadores oncológicos a nivel global, la reunión anual AACR podría convertirse en un catalizador clave para la siguiente etapa del sector de fármacos innovadores, y reforzaría aún más la percepción del mercado sobre la competitividad global de los fármacos innovadores chinos.

Múltiples vientos de cola favorables en sintonía

El estallido de los fármacos innovadores no es casualidad. Varios informes de investigación de instituciones señalan que, en la actualidad, el sector de fármacos innovadores se encuentra en la “ventana de oro” en la que se superponen tres ciclos: “cumplimiento de resultados, reparación de valuaciones y catalización por conferencias”, y que las instituciones son optimistas con la cadena industrial de fármacos innovadores en China.

A juzgar por los datos de reportes anuales ya divulgados, las empresas de fármacos innovadores están acelerando su transición de la etapa de “gastar dinero” a la de “ganar dinero”. Según datos de Oriental Fortune Choice, en la actualidad ya 81 empresas de fármacos innovadores han divulgado sus reportes anuales de 2025; de ellas, 51 empresas farmacéuticas con crecimiento o mejora en el desempeño representan aproximadamente el 63%. Las empresas líderes de fármacos innovadores, como BeiGene (百济神州) e Innovent? (信达生物), lograron beneficios primero.

En el plano de políticas, los fármacos innovadores han alcanzado una posición histórica de salto. En el informe de trabajo del gobierno de 2026, por primera vez se incluyó la biomedicina como “industria columna vertebral emergente”, junto con circuitos integrados y aeroespacio. A partir del 1 de abril, el directorio de seguros médicos de 2026 y las políticas de reembolso para consultas ambulatorias de cáncer se aplicarán de forma unificada a nivel nacional. El nuevo directorio agrega 114 medicamentos (incluyendo 50 fármacos innovadores de categoría 1 y 36 medicamentos contra el cáncer); al mismo tiempo, la proporción de reembolso para consultas ambulatorias de cáncer se incrementa de forma significativa.

Varios brokers han publicado recientemente informes de investigación y son optimistas sobre el valor de inversión del sector de fármacos innovadores.

CITIC Securities? BOC Securities (中银证券) considera que el sector de fármacos innovadores, en la actualidad, cuenta con un doble respaldo: tanto de liquidez macro como de fundamentos de la industria. Si el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. entra en un punto de inflexión a la baja, esto podría atraer flujos de capital global para asignarse a activos centrales de mercados emergentes, con la medicina como representante.

Caitong? (中泰证券) señaló que, en el periodo previo, el ajuste del sector farmacéutico, especialmente de fármacos innovadores, fue relativamente suficiente: el mercado ajustó expectativas y las posiciones volvieron a niveles bajos. Y, tanto en la promoción BD como en el desempeño de comercialización, los fármacos innovadores han mantenido una marcha sólida y favorable; sumado al retroceso de otros sectores del mercado, el capital regresa al sector farmacéutico.

Founder Securities (方正证券) considera que la industria de biomedicina y farmacéutica actualmente está en la fase de inicio del ciclo de rentabilidad de fármacos innovadores. Las empresas líderes ya han revertido pérdidas, y los fundamentos han mejorado de manera evidente. Aunque la prima de valuación del sector alcanza 121%, todavía se mantiene en un nivel bajo en términos históricos, lo que ofrece valor para la asignación.

（Fuente del artículo: CNR Finance）