Las casas de bolsa se encuentran en una fase de divergencia entre un potencial de alto crecimiento en resultados y una valoración baja, las instituciones: dan importancia a la tendencia de rally de reparación del sector tras la recuperación de la apetencia por el riesgo.

27 de marzo, el SSE Composite (Índice Shanghái) abrió a la baja y luego subió con fuerza, y los tres principales índices avanzaron en bloque. El sector de las casas de valores mostró un desempeño activo; a primera hora llegó a tocar un nuevo mínimo de este ciclo de corrección, pero rápidamente cambió a rojo. Por la tarde, además, siguió impulsándose; el ETF de las principales casas de valores de 35.000 millones (512000) llegó a subir más de 1% en bolsa, cerró con una ganancia de 0,81% y registró un volumen de operaciones superior a 600 millones de RMB. La mayoría de las acciones individuales cerraron en verde; China Galaxy, participaciones Xiangcai subieron más de 2%, y 9 acciones, como Southwest Securities y CICC, subieron más de 1%.

En cuanto al panorama de noticias, el abogado principal de la CSRC, Cheng Hohong, en el subforo del “营造良好市场环境，倡导长期价值投资” de la Conferencia Anual 2026 del Foro Asiático de Bo’ao, reveló que en 2025 el monto real de nuevas entradas de todo tipo de fondos de mediano y largo plazo al mercado superó el billón de RMB. 2026 es el año de inicio del “Quinto Plan Quinquenal (quince y cinco)”; bajo la doble guía de la construcción de un país financiero fuerte y la profundización de la reforma del mercado de capitales, se espera que la prosperidad del sector de las casas de valores continúe subiendo.

Mirando la situación actual, el sector de las casas de valores se encuentra en una etapa de divergencia del tipo “el desempeño tiene alto potencial de crecimiento + la valoración está en un nivel bajo”. Por un lado, los efectos de un desarrollo de alta calidad del mercado de capitales siguen destacándose de forma continua; se espera que aumente nuevamente la actividad en el mercado de acciones, y que negocios como trading propietario, corretaje, banca de inversión y gestión de activos impulsen un crecimiento continuo del desempeño de las casas de valores.

Por otro lado, la valoración del sector de las casas de valores sigue en un nivel históricamente bajo. Al 23 de marzo, la valoración del índice de casas de valores frente al SSE y al CSI 300 (PE) es solo 1,12x, ubicada en el percentil 6% de los últimos 10 años; la valoración del índice de casas de valores frente al SSE y al CSI 300 (PB) es solo 0,82x, ubicada en el percentil 2% de los últimos 10 años.

Orient Securities señaló que, a corto plazo, el mercado se ve afectado por conflictos geográficos y que la preferencia por el riesgo del mercado aún no ha mejorado de manera notable. Con la disminución marginal del impacto de las perturbaciones en el extranjero, se espera que la preferencia por el riesgo del mercado llegue a una reparación. Para el sector de las casas de valores, que tiene un margen de seguridad de “subida del desempeño + caída de la valoración”, se espera que se produzca una reparación de la valoración; se recomienda prestar atención a la oportunidad de esta reparación del sector después del repunte de la preferencia por el riesgo. *

También Huatai Securities considera que, de cara al futuro, el sector de las casas de valores presenta buena estabilidad y continuidad en el desempeño, y que los factores de presión por fondos podrían aliviarse; además, con la fluctuación geográfica, el estilo del mercado tenderá hacia un equilibrio, mientras que las políticas incrementarán el apoyo al mercado de capitales. Sumado a un desempeño fuerte y una valoración baja, podría llegarse a una ventana para la reparación de la valoración; se debe prestar atención a las oportunidades de asignación estratégica en casas de valores. *

¡Si hay tendencia, compra casas de valores! El ETF de casas de valores (512000) y su fondo de conexión (A: 006098; C: 007531) siguen pasivamente el índice de empresas de valores del CSI All Share (código del índice:中证全指证券公司指数). En un solo clic incluye acciones de 49 casas de valores cotizadas: una herramienta de inversión eficiente para concentrar la asignación en las principales casas de valores y, al mismo tiempo, considerar también a las pequeñas y medianas casas de valores. El ETF de casas de valores (512000) tiene un tamaño de fondo más reciente superior a 350.000 millones de RMB; el volumen medio diario de operaciones dentro del año supera los 1.100 millones de RMB, lo que lo convierte en un ETF “de primera línea” de casas de valores con tamaño y liquidez destacados dentro del mercado A.

Recordatorio: la volatilidad del mercado reciente podría ser relativamente grande; las variaciones de corto plazo en subida o bajada no indican el desempeño futuro. Rogamos a los inversores que inviertan de manera racional de acuerdo con su situación de fondos y su capacidad de tolerancia al riesgo, prestando mucha atención a la posición y la gestión del riesgo.

Los datos provienen del SSE/SZSE, información pública, etc. El ETF de casas de valores (512000) sigue pasivamente el índice de empresas de valores del CSI All Share. La fecha base del índice es 2007.6.29 y se publicó el 15.7.2013. Las variaciones anuales del índice de empresas de valores del CSI All Share en 2021~2025 fueron respectivamente -4,95%, -27,37%, 3,04%, 27,26% y 2,54%. La composición de las acciones componentes se ajusta oportunamente según las reglas de compilación de dicho índice; su desempeño histórico en backtest no predice el desempeño futuro del índice.

Las opiniones de las instituciones provienen de: Orient Securities 20260323 “¿Cómo considerar la divergencia entre el desempeño de las casas de valores y su valoración actual?”; Huatai Securities 20260319 “¿Hay una oportunidad de reparación en la acción de casas de valores?”.

Explicación relacionada con los costos del fondo ETF: cuando los inversores soliciten o canjeen participaciones del fondo, las instituciones de intermediación para solicitud o reembolso pueden cobrar una comisión de acuerdo con un estándar que no exceda el 0,5%; los costos de operaciones en bolsa se basan en lo que cobre realmente la firma de valores y no se cobra una tarifa de servicios de venta. Explicación relacionada con los costos del fondo de conexión: el fondo de conexión del ETF de empresas de valores del CSI All Share de Huabao (A) tiene una tasa de suscripción (cargo previo) de 1000 RMB por orden cuando el monto de suscripción es 200 millones de RMB (incluido) o más; 0,6% cuando el monto es 1.000.000 RMB (incluido)~2.000.000 RMB; y 1% cuando es menos de 1.000.000 RMB. La tasa de reembolso es 1,5% cuando el periodo de tenencia es inferior a 7 días; 0,5% cuando el periodo es de 7 días (incluido)~180 días; 0,25% cuando el periodo es de 180 días (incluido)~1 año; y 0% cuando el periodo es de 1 año (incluido) o más; no se cobra tarifa de servicios de venta. El fondo de conexión del ETF de empresas de valores del CSI All Share de Huabao © no cobra tarifa de suscripción; la tasa de reembolso es 1,5% cuando el periodo de tenencia es inferior a 7 días y 0% cuando el periodo es de 7 días (incluido) o más. La tarifa de servicios de venta es de 0,4%.

Aviso de riesgo: los productos anteriores son emitidos y gestionados por la administradora del fondo; las instituciones de distribución no asumen la responsabilidad de inversión, pago o gestión de riesgos del producto. Se debe leer detenidamente, por parte de los inversionistas, los documentos legales del fondo, como el “Contrato de Fondo”, el “Prospecto de Convocatoria” y el “Resumen de Información de Productos del Fondo”, para comprender las características de riesgo y rendimiento del fondo, y elegir productos que se adapten a su capacidad de tolerancia al riesgo. El desempeño pasado del fondo no predice su desempeño futuro; ¡la inversión en fondos requiere cautela! Las instituciones de venta (incluida la distribución directa de la administradora del fondo y otras instituciones de venta) realizan evaluaciones de riesgo de este fondo según las leyes y reglamentos pertinentes; los inversores deben prestar atención oportunamente a las opiniones de idoneidad emitidas por la administradora del fondo. Las opiniones de idoneidad de las instituciones de venta no necesariamente son consistentes entre sí, y los resultados de evaluación del nivel de riesgo de los productos del fondo emitidos por las instituciones de venta no deben ser inferiores a los resultados de evaluación del nivel de riesgo realizados por la administradora del fondo. El “Contrato de Fondo” sobre las características de riesgo y rendimiento y el nivel de riesgo del fondo presenta diferencias debido a que se consideran factores diferentes. Los inversores deben comprender la situación de riesgo y rendimiento del fondo, elegir cuidadosamente los productos del fondo en función de sus objetivos de inversión, plazos, experiencia de inversión y tolerancia al riesgo, y asumir el riesgo por cuenta propia. La CSRC de China, al registrar los fondos mencionados, no indica juicios sustanciales ni garantías sobre el valor de inversión, las perspectivas de mercado y el rendimiento de dichos fondos. ¡La inversión en fondos requiere cautela!

Se forma la señal de cruce dorado de MACD; ¡estas acciones tienen buenas perspectivas de subida!

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Responsable: Yang Hongbo