Ganancias de Nike: señales positivas en medio de una recuperación frustrantemente lenta; acciones atractivas

Métricas matinales clave de Morningstar para Nike

• Estimación de valor razonable

  : $102.00

• Calificación de Morningstar

  : ★★★★★

• Calificación de foso económico de Morningstar

  : Amplio

• Calificación de incertidumbre de Morningstar

  : Alta

Lo que pensamos sobre las ganancias de Nike

Nike NKE tuvo ventas planas en el tercer trimestre del año fiscal 2026, ya que el crecimiento del 3% en Norteamérica (45% de las ventas) se vio compensado por desafíos en otras regiones. Su margen bruto cayó 130 puntos básicos hasta el 40.2% por aranceles más altos, y su margen operativo bajó al 4.9% desde el 7.0%, principalmente debido a costos de indemnización relacionados con despidos.

Por qué importa: El CEO Elliott Hill continúa implementando el plan “Win Now” para operar con mayor eficiencia, limpiar inventario más antiguo, introducir productos innovadores y fortalecer las raíces de Nike en los deportes. El proceso ha sido lento, pero la mejora en sus regiones de origen aporta confianza.

• Las ventas de Nike y el margen operativo estuvieron marginalmente por encima de nuestro pronóstico, a pesar de caídas de ventas constantes del 10% en divisas en el Gran China y del 7% en Europa, Oriente Medio y África. Nike tiene problemas estructurales en estas regiones, pero proyectamos un retorno al crecimiento para el calendario 2027.
• En efecto, pese a desafíos externos como los aranceles y precios del petróleo más altos, Nike espera completar sus acciones del plan Win Now antes de finales de este año calendario 2026. Creemos que esto es realista, en función de planes de depuración agresiva de canales en curso y de lanzamiento de productos.

Conclusión: Esperamos reducir nuestra estimación de valor razonable de $102 en las acciones de Nike con foso amplio a una tasa de un dígito medio, debido al panorama poco alentador a corto plazo. Sin embargo, el crecimiento de ventas de un dígito medio y los márgenes operativos de dos dígitos aún parecen alcanzables en el año fiscal 2028.

• Con las ventas del Gran China esperadas a caer 20% debido a una limitación en el sell-in, la guía para el cuarto trimestre de un descenso de ventas del 2%-4% queda por debajo de nuestra estimación de crecimiento del 2%. Aun así, creemos que Nike recuperará su poder de fijación de precios en China con la depuración del inventario antiguo y el desarrollo de productos locales.

Entre líneas: Ha habido especulación mediática de que Nike venderá la problemática Converse, pero la gerencia ha sugerido repetidamente lo contrario. Se venda o no, Converse no tiene un impacto material en nuestra valoración y no afecta nuestra calificación de foso, que se basa en la marca de Nike.