Stifel afirma que los ingresos por juegos de azar en Macao en marzo son difíciles de convencer a los inversores, y será necesario esperar a que la rentabilidad se aclare.

Investing.com – Stifel mantiene una postura prudente sobre los resultados de los ingresos brutos del juego en Macao para marzo, señalando que, aunque los datos superaron las expectativas generales del mercado, la atención de los inversores ya se ha desplazado del simple crecimiento de los ingresos a los problemas de rentabilidad.

La firma indicó que, debido a que no se puede determinar si el crecimiento de los ingresos está impulsado por un gasto promocional agresivo, a los inversores les resulta difícil evaluar la sostenibilidad de estos resultados. A medida que se acerca la temporada de resultados financieros del primer trimestre de 2026, Stifel prevé que los inversores se centrarán en el desempeño específico de los márgenes de beneficio de cada operador para entender la intensidad de la promoción en todo el mercado.

Las tendencias de visitantes en Macao se mantienen saludables y ya superaron los niveles de 2019, pero el gasto por visitante todavía está por debajo de la norma histórica. La firma atribuyó esto a que los desafíos macroeconómicos continuos han afectado el patrón de gasto de los consumidores.

Los negocios de juego VIP y de alta gama han vuelto a Macao, pero el negocio base de masa aún no se ha recuperado al nivel previo a la pandemia. Este cambio en la estructura de clientes ejerce presión sobre los márgenes de beneficio de algunos operadores, lo que los lleva a intensificar sus actividades de marketing y promociones para atraer a clientes de alto valor.

Stifel mantiene su previsión de que los ingresos brutos del juego crecerán entre 4% y 8% en 2026. En este momento, el valor medio de esta previsión coincide con las expectativas generales del mercado. La firma señaló que, si los negocios de juego VIP y de alta gama continúan fortaleciéndose, existe margen alcista para esta previsión.

Para abril de 2026, Stifel estima que los ingresos brutos del juego crecerán interanualmente entre 7% y 11%, lo que sería aproximadamente un 13% por debajo del nivel de 2019. La firma prevé que el segundo trimestre de 2026 crecerá entre 5% y 9% frente al mismo periodo del año anterior.

Actualmente, el mercado en general prevé un crecimiento de 6,6% durante todo 2026; Stifel considera que esto es más realista que la expectativa de hace 60 días.

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