Analista: La era de la subida parabólica de Bitcoin podría haber terminado, el mercado está madurando

El 1 de abril, el analista de Coindesk Omkar Godbole declaró que Bitcoin ha estado rondando los $70,000 desde principios de febrero de este año, muy por debajo del pico del mercado alcista de $126,000 que se espera entre 2023 y 2025. La marca de $70,000 es el máximo histórico del ciclo de mercado de 2019 a 2022, lo que indica que el mercado bajista actual se ha retrotraído hasta el pico del ciclo anterior, un fenómeno relativamente raro. Durante los mercados bajistas de 2014 y 2018, Bitcoin nunca volvió a caer hasta el máximo del ciclo anterior; la única excepción fue en 2022, cuando el precio cayó por debajo del máximo de 2017 de $20,000, algo que los analistas atribuyeron a estafas cripto y al desapalancamiento a gran escala. La singularidad de la actual retracción radica en que ocurre en un entorno que no carece de catalizadores extremos, simplemente como parte de una caída natural del ciclo bajista. Cada nuevo mercado alcista ya no presenta incrementos parabólicos, lo que hace cada vez más difícil impulsar los precios significativamente por encima de los máximos previos, ya que los máximos anteriores ya no son inalcanzables. Esto es una manifestación típica de la ley de rendimientos decrecientes: a medida que el precio de Bitcoin sube, la escala de capital necesaria para impulsar aumentos de precio crece, y la era de provocar subidas sustanciales mediante entradas de capital pequeñas se ha convertido esencialmente en historia, dando lugar a una tendencia de precios más estable y predecible. El avance de la institucionalización de Bitcoin y la expansión del mercado de derivados también han contribuido a estabilizar la volatilidad extrema, proporcionando a los traders herramientas estructuradas para gestionar la volatilidad, el momento y la dirección del mercado, en lugar de limitarse a apostar por subidas de precio. Esto contrasta fuertemente con la era anterior a 2020, cuando la negociación estaba casi limitada al mercado spot, y los participantes activos a menudo eran firmes creyentes alcistas de Bitcoin, apresurándose a comprar cada vez que los precios sufrían leves retrocesos. Los máximos antiguos a menudo formaron un fuerte soporte debido al ‘sesgo de anclaje’: los inversores que se perdieron la ruptura inicial tienden a comprar cuando los precios vuelven a rangos familiares, lo que proporciona impulso para el siguiente ciclo de mercado; esto también explica por qué la tendencia descendente reciente se ha estancado alrededor de $70,000. Si Bitcoin experimenta un fuerte rebote desde los niveles actuales, podría indicar que el mercado bajista está acercándose a su fin; sin embargo, si la ley de rendimientos decrecientes sigue haciendo efecto, la próxima tendencia al alza podría ser más moderada, mostrando movimientos ordenados similares a los de los mercados financieros tradicionales, en lugar de los estallidos frenéticos de la era especulativa del pasado.