He estado siguiendo esta saga de Custodia durante un tiempo, y la última decisión prácticamente confirma lo que ya sospechábamos sobre la vigilancia del Fed. El banco custodio de criptomonedas acaba de perder su solicitud de una revisión en el Tribunal de Apelaciones del Décimo Circuito, lo que significa que la autoridad de la Reserva Federal sobre la aprobación de cuentas maestras sigue sin ser cuestionada.

Para contextualizar, todo esto comenzó en 2023 cuando el Banco de la Reserva Federal de Kansas City rechazó directamente la solicitud de Custodia para una cuenta maestra. El equipo de Caitlin Long luchó con fuerza, argumentando que cumplían con todos los requisitos como una institución de depósito autorizada por el estado y que la FRBKC no tenía bases constitucionales para negárselo. Llevaron el caso al tribunal de distrito de Wyoming en 2024, perdieron, y luego lo llevaron a la corte de apelaciones.

El panel de apelaciones inicialmente falló a favor de la Fed, pero Custodia solicitó una revisión en pleno con los diez jueces. Eso tampoco funcionó. La votación final fue de 7-3 a favor de la Reserva Federal, consolidando básicamente la discreción definitiva del banco central en estas decisiones. Curiosamente, dos jueces disidentes — Timothy Tymkovich y Allison Eid — señalaron que otorgar a los bancos de la Fed un poder sin restricciones para aprobar o rechazar instituciones autorizadas por el estado contradice la Ley de Control Monetario de 1980. Un punto válido, pero la mayoría no lo aceptó.

Entonces, ¿qué sigue para Custodia? Técnicamente podrían llevar esto a la Corte Suprema, pero en la práctica, las probabilidades de que SCOTUS incluso lo revise son bastante escasas. Lo más probable es que exploren solicitar una cuenta maestra limitada y especial, del tipo que la FRBKC concedió recientemente a un gran exchange de criptomonedas. No es lo mismo que una cuenta maestra completa, pero aún así podría mejorar su eficiencia operativa.

Toda esta batalla legal de seis años realmente resalta lo difícil que es para los bancos custodios de criptomonedas acceder directamente a la infraestructura de la Fed. Es una barrera regulatoria que probablemente no se derribará pronto, lo que significa que el espacio bancario cripto seguirá dependiendo de soluciones alternativas y de intermediarios por ahora.