Recientemente vi una tendencia interesante en el mercado de divisas, el dólar neozelandés ha caído bastante. Después de cuatro días consecutivos de caída, pasó de 0.6065 a 0.5850, alcanzando un mínimo desde noviembre de 2024, con una caída semanal del 3.5%. El volumen de operaciones también se disparó un 40%, claramente indicando que las instituciones están ajustando sus carteras.

He notado que hay varios factores que están impulsando esta caída. Primero, la escalada en la tensión en Oriente Medio ha llevado a los inversores globales a buscar activos tradicionales de refugio como el dólar, el yen y el franco suizo, siendo el dólar neozelandés, como moneda de materias primas, uno de los más afectados. Segundo, los datos de confianza empresarial en Nueva Zelanda han sido explosivos; una encuesta de ANZ muestra que el índice de confianza cayó a -42.3, un mínimo desde septiembre de 2022, y lleva cuatro meses en descenso. Esto indica que las empresas están cada vez más pesimistas respecto a la economía futura, reduciendo inversiones y contrataciones.

Desde la perspectiva de la política del banco central, la diferencia en las posturas entre la Reserva Federal y el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda también está impulsando la tendencia. La Fed tiende a mantener tasas altas por más tiempo para combatir la inflación, mientras que en Nueva Zelanda la inflación ya se ha moderado bastante, por lo que la diferencia de tasas se amplió a 125 puntos básicos, favoreciendo la apreciación del dólar. Según datos de CME, el mercado estima en aproximadamente un 65% la probabilidad de que la Fed suba tasas este año, mientras que en Nueva Zelanda solo un 30%, lo que sigue atrayendo fondos hacia el dólar.

Curiosamente, el rendimiento del dólar neozelandés en comparación con otras monedas de materias primas es particularmente débil. Mientras el dólar australiano cayó solo un 2.1% y el canadiense un 1.8%, el neozelandés cayó un 3.5%. Esto refleja que la economía de Nueva Zelanda, por su tamaño reducido y mercado financiero menos profundo, reacciona más rápidamente ante eventos de riesgo. Además, el país tiene un nivel de deuda externa relativamente alto, lo que lo hace más sensible a las condiciones de financiamiento global.

Desde una perspectiva geopolítica, la tensión en Oriente Medio ha afectado especialmente a Nueva Zelanda. La economía del país depende mucho de las exportaciones agrícolas y del turismo, sectores muy sensibles a la incertidumbre global. El aumento en los precios del petróleo ha incrementado los costos de transporte, reduciendo directamente las ganancias de los exportadores; datos de transporte internacional muestran que los fletes en rutas principales subieron un 12% en un solo mes.

Desde el punto de vista técnico, el nivel de 0.5850 es un soporte psicológico importante. Si se rompe, el siguiente objetivo podría ser 0.5750. Según estadísticas históricas, en los últimos diez años, una caída de cuatro días consecutivos en aproximadamente el 70% de los casos ha llevado a una mayor debilidad en la semana siguiente, por lo que todavía hay riesgos a la baja.

Para la economía de Nueva Zelanda, una moneda débil es una espada de doble filo. Por un lado, aumenta la competitividad de los exportadores, permitiendo que productos lácteos, carnes y frutas se vendan por más moneda local. También beneficia al turismo. Pero, por otro lado, el aumento en los costos de importación es un problema; Nueva Zelanda importa aproximadamente el 35% de sus bienes de consumo, y la depreciación de la moneda eleva los precios. Además, los costos de repago de la deuda externa también aumentan.

Lo que hay que seguir de cerca son las señales de alivio en la tensión geopolítica y los datos del PIB de Nueva Zelanda la próxima semana. Si la economía continúa mostrando debilidad, el banco central podría verse obligado a ajustar su política, lo que también afectaría el tipo de cambio. Por ahora, la presión sobre el dólar neozelandés sigue siendo fuerte, y el espacio para una recuperación a corto plazo parece limitado.