He estado observando cómo el USD/CAD ha tenido movimientos importantes últimamente, y se acerca a esa marca de 1.3700 que los traders han estado siguiendo durante un tiempo. La cuestión es que esto no es solo ruido de mercado aleatorio; hay factores estructurales reales que están impulsando al dólar estadounidense a subir frente al dólar canadiense en este momento.

Analizando los aspectos técnicos, el par sigue encontrando soporte alrededor de 1.3650 en la media móvil de 50 días, y hemos visto cierres consistentes por encima de 1.3600 en las últimas semanas. El RSI está en torno a 68, lo que indica presión de compra, pero aún no estamos en territorio de sobrecompra. El volumen también está elevado, lo que me indica que las instituciones están tomando esto en serio en lugar de ser movimientos minoristas delgados. Si rompemos por encima de 1.3750, probablemente haya espacio para avanzar hacia 1.3800 y posiblemente más allá.

Lo interesante es por qué está sucediendo esto. La Reserva Federal mantiene las tasas más altas que la mayoría de los otros bancos centrales, y esa diferencia en las tasas crea un incentivo real para las operaciones de carry trade. Mientras tanto, el Banco de Canadá se muestra más neutral o dovish, por lo que esa divergencia de políticas es una parte importante de la historia. Además, la incertidumbre geopolítica que estamos viendo a nivel global hace que el dólar estadounidense sea la opción obvia como refugio seguro.

Por el lado del dólar canadiense, el panorama económico no ayuda mucho a su moneda. El crecimiento del PIB fue débil, el desempleo aumentó y su balanza comercial ha sido negativa. Lo que realmente afecta es su dependencia de las exportaciones de commodities: cuando los precios del petróleo se debilitan, eso impacta directamente en sus ingresos por exportaciones y presiona toda la situación fiscal. Las correcciones en el mercado inmobiliario en lugares como Toronto y Vancouver también han afectado la confianza del consumidor, y la deuda de los hogares canadienses ya está bastante elevada.

Históricamente, hemos visto que el USD/CAD realiza movimientos importantes durante periodos de crisis: la crisis financiera de 2008 lo hizo saltar de 0.97 a 1.30 en solo seis meses, y el colapso del petróleo en 2014 lo llevó de 1.06 a 1.47. El movimiento actual hacia 1.3700 es significativo, pero sigue patrones similares cuando se impone un sentimiento de aversión al riesgo.

Para los traders, los niveles clave a vigilar son 1.3720-1.3750 como resistencia inmediata, con 1.3650-1.3620 como soporte. Si logramos una ruptura sostenida por encima de 1.3750, eso podría acelerar las ganancias. Por otro lado, un cierre por debajo de 1.3620 podría indicar que el impulso está perdiendo fuerza.

La verdadera pregunta es si esto se mantiene o si algo cambia. Si la Reserva de Canadá sorprende con señales más hawkish, o si los precios del petróleo se recuperan de manera sostenible por encima de $85, eso podría aliviar la presión sobre el dólar canadiense. Pero por ahora, la estructura favorece la continuación de la fortaleza del USD a corto plazo. Vale la pena seguir de cerca las comunicaciones de la Fed y los datos de empleo en Canadá como posibles catalizadores para cualquier reversión.