Las firmas de corretaje implementan la nueva generación de sistemas centrales de negociación, con las cuatro principales empresas dividiendo el mercado, cada una con su obra representativa.

Pregunta a la IA · ¿Qué cambios aporta la implementación integral de la IA (信创) en la seguridad del sector de valores?

Noticia de Caixin en línea 1 de abril (財聯社) (corresponsal Lin Jian) La implementación por parte de las firmas de valores de la construcción de su nueva generación de sistemas centrales de negociación continúa avanzando con gran intensidad.

Según estadísticas de Caixin en línea, en los últimos seis meses, al menos 15 firmas de valores han anunciado progresos relacionados de manera consecutiva. La industria de valores impulsa la transición del sistema central de negociación desde un modelo de “todo en uno” hacia una arquitectura por capas y basada en escenarios, y en particular, con el nuevo sistema central de negociación como base, las firmas de valores adoptan ya sea la vía de desarrollo propio o la colaboración con proveedores, para cubrir de forma más específica las necesidades segmentadas de la negociación cuantitativa, perfeccionando el sistema de soporte técnico para distintos niveles y escenarios; esto se ha convertido en una dirección importante.

Actualmente, los principales sistemas centrales de nueva generación que utilizan las firmas de valores provienen de la colaboración con cuatro proveedores: 恒生UF3.0, 华锐ATPT7, 金证FS2.5 y 顶点A5. En cuanto a capacidades centrales, estos cuatro sistemas logran cobertura de todo el mercado y de múltiples tipos de productos, y, apoyándose en arquitecturas técnicas diferenciadas, cada uno forma sus propios rasgos característicos.

Por ejemplo, recientemente 恒生电子 anunció que ha llegado a acuerdos de cooperación estratégica con varias firmas de valores, como 国盛证券, entre otras; actualmente la empresa está impulsando con fuerza la actualización del sistema de nueva generación y otras áreas clave como 信创. 华锐技术 ayudó a 国泰海通 a completar el cambio, lo cual recibió mucha atención en la industria: la compañía completó con éxito la integración de más de cien paquetes de sistemas de información TI y, mediante 21 tandas, migró y cambió de forma completa a su ya madura plataforma de sistema central distribuido de próxima generación más de 20 millones de clientes originales de 海通证券 y los datos de sus negocios relacionados. 金证股份 ayuda a 华兴证券 a poner en línea 信创 de pila completa para todos los clientes, todos los negocios y todo el stack del sistema central de nueva generación, etc.; estos movimientos también se van actualizando.

Especialmente digno de atención es que, después de que 顶点软件 colaborara con 东吴证券 para desarrollar el sistema central de nueva generación de negociación A5 y diera inicio a la exploración, a finales de 2023 顶点软件 resultó adjudicataria del proyecto A5 de 信证券; esta cooperación se considera un indicador importante de que la actualización del sistema central de negociación de la industria entra en la fase piloto. En 2025, el despliegue a escala de A5 obtuvo nuevos avances; 信证券 completó sin problemas el despliegue de gran escala, atrayendo de nuevo la atención, y poco después 光大证券 también se sumó.

Según algunos entrevistados, la industria de valores está pasando gradualmente de un modelo dominado por canales únicos y negocios tipo agente a un modelo de desarrollo más diversificado de múltiples negocios y a través de múltiples mercados. Bajo el impacto acumulado de la transformación digital y la 信创 de infraestructura, construir un nuevo sistema central de negociación adaptado a negocios de todos los productos, con alto rendimiento, alta disponibilidad y seguridad y confiabilidad, se ha convertido en una clave para la transformación digital y el aumento de competitividad de las firmas de valores.

Tras una investigación, el reportero descubrió que, en la actualidad, hay cuatro fuerzas impulsoras principales para la construcción del nuevo sistema: primero, el volumen de transacciones del mercado pasa de estabilizarse a ampliarse, y las firmas de valores incrementan continuamente la inversión en rendimiento tecnológico y en la experiencia del usuario; segundo, la construcción de 信创 entra en la parte del sistema central, con un aumento tanto en escala de inversión como en el ritmo de crecimiento; tercero, la operación del middle y back office, la liquidación y el mantenimiento buscan mejorar la calidad y la eficiencia; cuarto, herramientas de nueva productividad como grandes modelos de IA aceleran su aplicación, impulsando la optimización de la arquitectura de negocio.

Entre ellas, por un lado, ahora el nuevo sistema central de negociación está reconfigurando los flujos de negocio de las firmas de valores, permitiendo negociación en todo el mercado, en todos los negocios y con todos los tipos de productos, y además cuenta con capacidad de negociación 7*24 horas. Por otro lado, en la construcción del nuevo sistema central de negociación, la adaptación tecnológica para la negociación cuantitativa es una dirección importante. Aunque la industria no ha definido la negociación cuantitativa como una dirección específica de iteración para el sistema central, sobre la base de mejorar el rendimiento básico y la capacidad del sistema central, se va construyendo gradualmente un sistema de soporte tecnológico diferenciado para la negociación cuantitativa.

Especialistas de la industria prevén que en 2026 habrá más firmas de valores medianas y grandes que realicen actualizaciones del nuevo sistema central de negociación, y que en 2027 las firmas de valores pequeñas y medianas completarán el trabajo final de actualización de toda la industria.

La adaptación a diferentes necesidades de negociación cuantitativa se vuelve tendencia

Lo primero en llamar la atención es que, en la colaboración de las firmas de valores con los proveedores, especialmente en la actualización del sistema central de negociación, se está adaptando a diferentes necesidades de negociación cuantitativa.

Un profesional de la industria mencionó que, el nuevo sistema central de negociación que se está impulsando en el mercado se posiciona como una base para todas las operaciones; el objetivo central es mejorar el rendimiento general y la capacidad, asegurando el funcionamiento estable y eficiente de los negocios centrales tradicionales como correduría, cuenta propia y gestión patrimonial (资管). Solo se busca compatibilizar estrategias de baja frecuencia que no exigen demasiado en cuanto a latencia; mientras que los escenarios profesionales con requisitos extremos de baja latencia y alta concurrencia, como la negociación de alta frecuencia, se atienden mediante un sistema de negociación independiente de “velocidad extrema”. De este modo, la base de negociación para el negocio de correduría de la nueva generación, que mientras ofrece servicios de soporte básico para la innovación de negocios a través de cuentas de riqueza, deja claro que necesita respaldar la operación de un canal de negociación rápido.

En servicios de trading, componentes e instrumentos inteligentes como estrategias T0, algoritmos de descomposición de órdenes, órdenes inteligentes con condiciones y calculadoras para operaciones de margen (dos融计算器) se están aplicando cada vez más, mejorando la capacidad de negociación de los inversores individuales y reduciendo el riesgo de negociación.

Esto refleja una mejora profesional de la industria de valores al servir a clientes institucionales de negociación cuantitativa: ya no se usa un solo sistema para satisfacer todas las necesidades de negociación cuantitativa; en cambio, se proporciona soporte técnico diferenciado según las características tecnológicas de diferentes estrategias (por ejemplo, latencia, throughput y cantidad de concurrencia), para ajustarse a los requisitos más exigentes de negociación cuantitativa, especialmente estrategias de alta frecuencia. Así se fortalece la competitividad en el servicio a clientes institucionales, y también se refleja que la negociación cuantitativa se ha convertido en un campo de segmentación central que no se puede ignorar en los negocios de las firmas de valores.

La arquitectura distribuida se convierte en lo mainstream

En el proceso de transformación digital de la industria de valores, la actualización tecnológica del sistema central de negociación se ha convertido en un elemento clave. Los sistemas de negociación con arquitectura tradicional centralizada no logran satisfacer las necesidades de alta concurrencia y cambios rápidos en el negocio; evolucionar hacia una arquitectura distribuida como tendencia principal, con cloud native como exploración innovadora, se ha convertido en la dirección de evolución del nuevo sistema central de negociación.

En cuanto a capacidades centrales, los cuatro sistemas logran soporte para la bolsa y para los principales productos del mercado extrabursátil. 恒生UF3.0 cubre 45 categorías grandes y 212 ítems de negocios; los extremos de negocios especiales se enfocan en áreas innovadoras como跨境理财通 y数字人民币. 金证FS2.5 se centra en la negociación de derivados extrabursátiles y en la gestión de múltiples personas jurídicas. 顶点A5 es el primer sistema de negociación de la industria que funciona 100% en memoria y para negocios de “todo el stack”, creando una arquitectura de negocio de “una sola cabina para todos los servicios” (一柜通). 华锐ATPT7, por su parte, se adapta de forma específica a escenarios de negociación de velocidad extrema, satisfaciendo necesidades de ejecución de negociación rápida de múltiples activos y múltiples mercados.

En cuanto a casos de implementación, las cuatro soluciones en el lado de las firmas de valores ya han logrado mejoras dobles en rendimiento y en negocio. 恒生UF3.0 ayudó a招商证券 a completar el cambio total de clientes a nivel de millones, logrando una transformación desde el canal de negociación hasta el motor de gestión patrimonial; 金证FS2.5 permitió el despliegue de una “primera generación” de 信创 para la mesa central de negociación de中金财富, construyendo un sistema de gestión de fondos y cuentas más preciso; 顶点A5 hizo que la latencia de negociación de东吴证券 bajara de 10ms a <1ms, y en 2023 logró operación ferroviaria (monorraíl) de tipo信创 para todos los elementos; 华锐ATPT7 hizo que la velocidad de negociación de国泰君安 aumentara más de 20 veces, la latencia de negociación de国信证券 bajara a 50μs y el throughput aumentara más de cien veces.

Las características técnicas y las prácticas de implementación de estos cuatro productos principales muestran cinco grandes rasgos del sistema central de negociación actual en las firmas de valores.

Primero, la arquitectura distribuida ya es el absoluto mainstream; el diseño distribuido + microservicios + contenedorización elimina por completo las limitaciones de las arquitecturas centralizadas tradicionales.

Segundo, el cómputo en memoria reconfigura el rendimiento del sistema; la negociación íntegramente en memoria se convierte en estándar, y la latencia de negociación logra un salto desde el nivel de milisegundos hasta microsegundos e incluso nanosegundos.

Tercero, 信创 impulsa un desarrollo autónomo y controlable; la sustitución de origen nacional evoluciona desde “solo funcionar” hasta “ser eficiente y fácil de usar”, y mejora de forma continua el grado de control autónomo de las tecnologías centrales.

Cuarto, la integración profunda entre negocio y tecnología; la lógica de diseño del sistema pasa gradualmente de estar centrada en la negociación a estar centrada en el cliente, y al mismo tiempo tener en cuenta la gestión patrimonial y el servicio institucional.

Quinto, cloud native y expansión elástica se convierten en capacidades base; el sistema puede ampliarse bajo demanda, responder eficazmente a picos repentinos de tráfico de negociación y reducir el costo total de propiedad.

Cuatro tendencias; la planificación de 信创 profundiza hacia la implementación de toda la pila

De la investigación del reportero, la construcción y la actualización del nuevo sistema central de negociación de las firmas de valores está reflejando las tendencias futuras de desarrollo de la industria.

Primero, un posicionamiento clave para responder activamente a la estrategia nacional de 信创 y adaptarse a la tendencia de iteración tecnológica de la industria. El foco está en el trabajo de 信创 del sistema central de negociación de la industria de valores; se espera que más firmas de valores se sumen.

Con la profundización del avance de la estrategia nacional de innovación en la aplicación de tecnología de la información, la tecnología central autónoma y controlable en el sector financiero se ha convertido en un tema importante relacionado con la seguridad nacional y la estabilidad financiera. A partir de lo que se observa, los nuevos sistemas centrales de negociación de la industria implementan 信创 “de toda la pila” desde el software y hardware base hasta el software de aplicación: basándose en tecnologías de vanguardia como distribuido, baja latencia y cloud native, logran de forma completa la negociación, la liquidación, cuentas, fondos, autenticación, operaciones, datos y mantenimiento, etc., con 信创 para todo el negocio.

La compatibilidad con 信创 también es una característica común de 恒生UF3.0, 金证FS2.5, 顶点A5 y 华锐ATPT7. La sustitución nacional ha pasado de una adaptación básica a un despliegue completo en toda la pila. 顶点A5 es un referente de 信创 en la industria, logrando 100% controlable y desarrollado de forma autónoma en origen nacional, y obtuvo la certificación del caso típico de soluciones 信创 del Ministerio de Industria y Tecnología de la Información. 恒生UF3.0 completó el despliegue de 信创 de toda la pila en 方正证券, logrando una aplicación completa; 金证FS2.5, con arquitectura 信创 nativa, se adapta profundamente a chips nacionales como 昆鹏 y 昇腾; 华锐ATPT7 se desarrolla conjuntamente con 华为鲲鹏 y, en 国泰君安, se completó el despliegue de 信创 para todos los clientes, obteniendo el primer premio del “Premio a Desarrollo de Tecnología Financiera” del Banco Popular de China.

Segundo, para brindar a los amplios inversores experiencias de servicios financieros más seguras, eficientes y de mejor calidad; el nuevo sistema central de negociación aporta beneficios favorables específicos a distintos inversores.

Para inversores individuales, la mejora del rendimiento del sistema resuelve problemas de bloqueo en la negociación y de latencia; en horarios de alta demanda también puede garantizar la ejecución rápida de instrucciones. La arquitectura distribuida y cloud native hace que los servicios de gestión patrimonial sean más flexibles; junto con la actualización de respuesta y adaptabilidad en servicios digitalizados como asesoría de inversión inteligente (智能投顾), ayuda a una asignación de activos precisa. Además, el 信创 completo también previene ataques de red y fugas de datos desde la capa base, salvaguardando la seguridad de las cuentas y los fondos. Para inversores institucionales, la arquitectura por capas y basada en escenarios se adapta a necesidades diversificadas de negociación; las instituciones cuantitativas pueden seleccionar el sistema correspondiente según la estrategia. La cobertura de todo el mercado y múltiples tipos de productos del sistema permite la negociación unificada de múltiples activos, mejorando significativamente la eficiencia de la negociación.

Tercero, una integración profunda de nuevas tecnologías impulsa una actualización del sistema de negociación hacia la inteligencia y la precisión.

La incorporación de grandes modelos de IA eleva notablemente el nivel de inteligencia del sistema de negociación. Por un lado, permite alertas inteligentes de riesgo en toda la cadena: mediante el análisis en tiempo real de datos de negociación y datos de mercado, identifica de manera oportuna operaciones anómalas y comportamientos de incumplimiento, ayudando a las firmas de valores y a los reguladores a realizar un control de riesgos más preciso. Por otro lado, puede ofrecer sugerencias personalizadas de inversión y recomendaciones de servicios según los hábitos de negociación del inversor, su preferencia de riesgo y la situación de sus activos, aumentando la precisión de los servicios de gestión patrimonial.

Cuarto, ayuda a las firmas de valores a “salir al exterior”; desempeña un papel central del sistema central de negociación en la planificación internacional de negocios.

Con el crecimiento explosivo de necesidades de negociación transfronteriza como en el mercado de Hong Kong y el mercado de EE. UU., y con el avance sostenido de los negocios internacionales de firmas de valores con capital chino, las debilidades del sistema de negociación anterior en términos de disponibilidad, escalabilidad, estabilidad y cobertura de funciones se hacen gradualmente evidentes. Mientras tanto, la actualización tecnológica del nuevo sistema central de negociación está resolviendo de forma específica este problema, para satisfacer las crecientes necesidades de desarrollo de negocios globales cada vez más complejos de las firmas de valores.

El sistema global de liquidación y negociación de productos financieros de nueva generación AlphaBroker3.0 de 恒云科技, subsidiaria de control en el extranjero de 恒生电子, ya completó el despliegue de todo el negocio en 广发证券 (香港), logrando cobertura de todo tipo de productos en el mercado overseas y negociación eficiente. El 25 de marzo de este año, la subsidiaria en el extranjero de 金证股份, TTL, lanzó la plataforma de nuevo sistema central de negociación WinVest™R7. Este sistema se adapta plenamente a las reglas de negociación y necesidades de negocio del mercado de valores de Hong Kong y el extranjero, brindando un sólido soporte tecnológico para que las firmas de valores de capital chino “salgan” (走出去) y para el desarrollo de los negocios de las firmas de valores locales de Hong Kong.

（Noticia de Caixin en línea, corresponsal Lin Jian）