Acabo de presenciar algo sorprendente en los mercados hoy. El oro se desplomó, bajando por debajo de $4,350 y perdiendo un valor enorme en solo unas horas. La plata también sufrió golpes. Lo que es increíble es que esto ocurrió incluso con todo el tema geopolítico en marcha, que normalmente apoyaría los precios del oro.

¿Entonces, qué está pasando realmente? El verdadero culpable parece ser el aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses, que subieron a alrededor de 4.40%. Cuando los rendimientos alcanzan ese nivel, los bonos parecen mucho más atractivos que mantener oro. Además, la gente estaba apostando a recortes de tasas por parte de la Fed, pero esa narrativa está prácticamente muerta ahora con la inflación todavía rondando. La combinación es brutal para el oro.

También hay una especie de compresión de liquidez en marcha. Los traders necesitaban efectivo para cubrir posiciones, así que vendieron oro a toda prisa, siendo el activo más líquido para deshacerse. Algunos analistas también señalan algo extraño: el petróleo perdió sus ganancias y las acciones se pusieron verdes, pero el oro siguió cayendo de todos modos. Esa divergencia sugiere que alguien importante podría estar siendo liquidado, creando estos movimientos bruscos y repentinos.

¿Cuando suele caer el precio del oro así? Generalmente cuando los rendimientos se disparan y la liquidez se seca. La pregunta importante ahora es si estamos viendo un soporte en torno a los $4,304. Si eso se rompe, podríamos verlo deslizarse hasta $4,270 o incluso $4,200 a corto plazo. El oro ya ha bajado más del 14% este mes, así que la presión es real.

A largo plazo, los grandes bancos todavía creen que el oro llegará a más de $6,000, pero ahora todo se trata de estos vientos en contra a corto plazo. Si logramos estabilizarnos o caer más, realmente dependerá de cómo evolucionen la inflación y las tasas en los próximos días. El mercado está definitivamente en tensión, esperando ver qué pasa a continuación.