Entrevista con el fundador del Grupo Drip Irrigation, Li Xiaojia: El potencial del mercado de bonos chino es enorme. Se espera que la tecnología AI pueda potenciar el "derecho en efectivo" para desbloquear una economía micro y pequeña valorada en billones, logrando un "Alfa estable".

问AI · ¿Cómo pueden las tecnologías de IA convertir los flujos de efectivo de los pequeños comercios y microcomercios en activos “alfa” estables?

Cailianshe, 1 de abril. (Reportera Li Ting, Gao Ping) “Invertir en China es una tendencia general, una gran marea que no se puede detener de ninguna manera.” El 31 de marzo, en la conferencia anual 2026 del ICMA sobre mercados de capital de deuda en China, en una entrevista exclusiva con los reporteros de Cailianshe, Li Xiaojia, fundador y presidente de Drip Irrigation (滴灌通) Group, lo afirmó.

Li Xiaojia considera que el desarrollo del mercado de bonos de China es una tendencia determinista, y que los avances en la inteligencia artificial (AI) podrían convertir los “derechos de efectivo” de decenas de millones de pequeños comercios y microcomercios en China en una nueva clase de activo de “alfa estable”, reconfigurando la lógica subyacente de los mercados financieros.

Cailianshe: ¿Cómo ve el mercado actual de bonos en China y su potencial de desarrollo?

Li Xiaojia: China ya se ha convertido en la segunda economía más grande del mundo, pero su mercado de bonos todavía no ha alcanzado el tamaño de la segunda economía del mundo. Invertir en China, invertir en el mercado de bonos de China: esta es una tendencia general, una gran marea que no se puede detener.

La única cuestión es qué tan rápido avanza esta marea y si puede hacer que el tamaño del mercado de bonos de China se corresponda con el volumen de su economía. Creo que esto es solo cuestión de tiempo, y que la próxima década, con toda seguridad, será una década en la que este mercado se desarrolle rápidamente; su velocidad podría incluso superar las expectativas generales.

Detrás hay dos grandes tendencias que lo impulsan: primero, la importancia relativa de China en el mundo sigue aumentando, especialmente en la era de la IA y la era de la capacidad industrial de “Hecho en China”; segundo, los propios desafíos del mercado en dólares, y el relativo declive del orden internacional y la hegemonía global de los que depende. Estas dos tendencias impulsarán una nueva asignación y reestructuración de activos globales. Por lo tanto, que el mercado de bonos de China se encamine hacia el mundo es casi seguro.

Cailianshe: ¿Cómo ve el interés actual del capital internacional por el mercado de bonos de China y su nivel de participación?

Li Xiaojia: Aunque recientemente no se han anunciado políticas concretas de gran importancia, veremos que la atención es muy alta. Por ejemplo, en esta conferencia, los participantes han sido muy activos, y las instituciones que representan tienen una calidad muy alta y son muy representativas. Esto por sí solo refleja las características del mercado de bonos. Es un gran mercado impulsado por la asignación de activos, en el que los participantes son extremadamente sensibles a las tendencias de vanguardia. Necesitan realizar ajustes a gran escala de asignación estratégica de activos, lo cual requiere una gran cantidad de aportes de información y debates internos.

Ahora todos ya han visto esa dirección y han sentido la urgencia. Al mismo tiempo, en un contexto internacional complejo, cada vez perciben más que China es un mercado responsable y en el que se puede confiar. Por lo tanto, se puede decir que el desarrollo del mercado de bonos de China llega en el momento oportuno.

Cailianshe: ¿En qué avances del sector financiero se está enfocando actualmente?

Li Xiaojia: Lo que me interesa es una aspiración ideal a largo plazo del futuro del mercado financiero de China. A diferencia de las economías occidentales desarrolladas, China y los países de todo el “Sur Global” tienen un gran volumen de actividades económicas que existen en empresas pequeñas, microempresas y comerciantes individuales, en vez de en empresas transnacionales grandes y tradicionales. Estas actividades económicas todavía tienen costos de financiación relativamente altos.

Esto genera dos problemas: primero, el apoyo de las finanzas inclusivas para los pequeños agentes económicos aún es limitado; segundo, los inversores pierden la oportunidad de obtener retornos sólidos en el 80% de las actividades económicas.

La finanza tradicional no puede estandarizar y escalar la atención a los pequeños agentes económicos mediante “tres estados financieros”. Pero en la era de hoy, altamente digitalizada, los flujos de efectivo subyacentes de estas pequeñas entidades realmente son claramente visibles. ¿Podemos no exigir que todas se conviertan en “grandes compañías”, sino verlas como una serie de “derechos de efectivo” por tramos?

Si podemos, como al dibujar un mapa del genoma, mediante medios digitalizados, trazar los signos vitales del flujo de efectivo de un pequeño restaurante o de una pequeña tienda dentro de un ciclo de uno o dos años, y caracterizarlos con indicadores como riesgo, retorno y volatilidad; y si luego combinamos juntos decenas de miles de esos “signos vitales”, podremos formar un paquete de activos que sea mucho más transparente, más diversificado, con menos riesgo y con una retroalimentación más frecuente que los activos subyacentes de los bonos tradicionales. Esto podría crear una clase completamente nueva de activo subyacente: quizás se pueda llamar “alfa estable”.

Cailianshe: ¿Qué es el “alfa estable”? ¿Cuál es la clave para lograrlo?

Li Xiaojia: En el ámbito financiero, por lo general “estable” no es “alfa” (retorno excedente), y el “alfa” suele ser inestable. Queremos romper ese hechizo. Creemos que, a partir de los enormes flujos de efectivo de alta frecuencia, saludables y de pequeñas economías en China, es totalmente posible extraer activos con retornos relativamente altos pero con un desempeño muy estable: es decir, “alfa estable”.

En los últimos años, hicimos exploraciones dolorosas para esto y encontramos lo que se conoce como el “triángulo imposible”: es difícil equilibrar el tamaño, el riesgo y el costo. En la finanza tradicional también es así: si se logra tamaño y se controla el riesgo, el costo se vuelve muy alto. En un momento pensamos que la digitalización resolvería el problema de costos, pero descubrimos que para llegar a estas entidades pequeñas y fragmentadas se sigue necesitando un gran equipo de fuerzas de ventas en terreno; el costo no baja, y entonces el modelo de negocio no puede sostenerse.

Ahora ha llegado la gran era—los avances en la IA han traído una oportunidad. Desde principios de este año, hemos visto un salto en las capacidades de las herramientas de IA. Los problemas de tamaño y riesgo, mediante el diseño, ya podemos gestionarlos. En cuanto al problema de costos que antes parecía imposible de resolver, ahora se ven posibilidades y esperanza de solucionarlo con IA. La IA puede procesar de manera eficiente esos datos extremadamente fragmentados, que parecen “no estandarizados” pero que, en cada escenario, son en realidad extremadamente simples y estandarizables; luego los extrae, los etiqueta, los analiza y los combina.

Esto tal vez no lo haremos nosotros al final, pero en la era de la IA, seguramente tendrá éxito. En cuanto tenga éxito, transformará en soporte poderoso y una ventaja única para el mercado financiero el 80% de las actividades económicas de pequeña escala que antes se consideraban “el punto débil”. Para entonces, el mercado de bonos de China y el capital internacional contarán con un nuevo “campo de atracción” irresistible. La madurez de la tecnología de IA se convertirá en la última pieza del rompecabezas para resolver de manera integral el problema de escalar las finanzas inclusivas, liberando así el enorme valor financiero de la gran economía de microempresas y pequeñas empresas a nivel de billones en China.

(Reporteros de Cailianshe Li Ting, Gao Ping)