Las stablecoins van más allá del dólar

Un stablecoin no es sinónimo de un dólar digital de EE. UU., a pesar del dominio de los activos respaldados por USD en un mercado en rápida expansión.

El valor de un stablecoin se puede vincular a un rango de activos, desde materias primas como el oro hasta otras criptomonedas, pero estas variantes a menudo se usan más como vehículos de inversión que como mecanismos de pago cotidianos. Del mismo modo, muchos de los principales stablecoins respaldados por USD funcionan como instrumentos que generan rendimiento o como herramientas para liquidaciones de gran valor.

Dicho esto, hay pruebas crecientes de que los stablecoins que están ganando más tracción en casos de uso del mundo real son los respaldados por monedas fiduciarias distintas del dólar estadounidense. Según un informe de Visa y Dune, el mercado de stablecoins no denominados en USD alcanzó $1.1 mil millones en febrero, triplicándose en apenas un poco más de tres años.

Más revelador es que aproximadamente la mitad de estos stablecoins denominados en moneda doméstica se mantienen en carteras institucionales y de individuos, mientras que cerca de una cuarta parte está en intercambios centralizados. Esta distribución sugiere un uso activo, probablemente en aplicaciones como pagos transfronterizos, remesas y liquidaciones B2B.

Stablecoin vs. CBDC

Dentro de este segmento, el EURC de Circle representa más del 90% del volumen de transferencias. Que un stablecoin vinculado al euro lidere es poco sorprendente: el euro se utiliza en 27 países, y las ineficiencias en los pagos transfronterizos han sido durante mucho tiempo un problema persistente que los responsables políticos europeos están trabajando para abordar.

Sin embargo, estos líderes han mostrado una preferencia por una moneda digital del banco central frente a los stablecoins emitidos de forma privada. Después de años de debate, el euro digital está entrando en una fase piloto y se prevé su lanzamiento para la segunda parte del próximo año.

Una de las motivaciones clave detrás del impulso de la CBDC es el predominio de los stablecoins respaldados por USD. Aun así, sigue sin estar claro cómo un euro digital coexistiría con los stablecoins denominados en euros que ya circulan.

Adopción difícil

Fuera de Europa, la adopción de stablecoins no denominados en USD ha sido más limitada. Los stablecoins respaldados por el real brasileño representan la siguiente mayor proporción del segmento, pero se quedan muy atrás frente a los basados en euros.

Aun así, siguen apareciendo nuevos participantes, como el ZAR Universal (ZARU) de Sudáfrica, un activo digital vinculado al rand. Estos productos, sin embargo, se enfrentan a la ardua tarea de desplazar a los stablecoins respaldados por USD, que aún representan la mayor parte de un mercado global valorado en más de $310 mil millones.

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