Goldman Sachs afirma que el mercado tiene expectativas demasiado agresivas sobre el aumento de tasas de la Reserva Federal

Investing.com - Goldman Sachs está refutando la fijación del mercado sobre la subida de tipos de la Reserva Federal y sostiene que los operadores han sobreestimado el riesgo de que el aumento de los precios del petróleo obligue al banco central a endurecer la política.

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Desde el estallido de la guerra con Irán, la probabilidad esperada por el mercado de que la Reserva Federal suba los tipos en 2026 ha pasado del 12% previo al conflicto a aproximadamente el 45%.

Los analistas de Goldman Sachs, Manuel Abecasis, consideran que esta cifra sobreestima el riesgo y señalan cuatro razones por las que aún es poco probable que ocurra una subida de tipos.

Goldman Sachs sostiene que el choque de oferta actual tiene “un tamaño menor y un alcance más acotado”, en comparación con los choques de oferta del pasado que provocaron problemas de inflación. La firma señala que la economía depende menos del petróleo que en la década de 1970 y que la interrupción es más limitada que durante la crisis de la cadena de suministro de 2021-2022.

La firma también menciona que el punto de partida de la economía proporciona un colchón para resistir una presión de precios más amplia.

El mercado laboral se está debilitando; el ritmo de crecimiento salarial está por debajo de los niveles compatibles con una tasa de inflación del 2%, y las expectativas de inflación se mantienen estables. Goldman Sachs afirma que estas condiciones hacen que sea poco probable que se produzca una propagación a gran escala hacia la inflación subyacente.

Goldman Sachs también señala que la tasa de fondos federales ya está entre 50 y 75 puntos básicos por encima de las propias estimaciones de la Fed sobre la tasa neutral, y que desde el inicio del conflicto las condiciones financieras se han endurecido en cerca de 80 puntos básicos.

La firma además encuentra que, según los datos históricos, no hay una relación clara entre los choques en el precio del petróleo y las políticas de endurecimiento de la Reserva Federal.

Abecasis escribió: “Nuestras previsiones de la Reserva Federal, ponderadas por probabilidad, siguen siendo claramente más dovish que la fijación del mercado”.

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