Aviso de alerta rápida: Los ingresos operativos de Watson Bio disminuyen

Agencia de Estudios para Empresas Cotizadas de Sina Finance | Alerta Preventiva de “Águila Financiera” en Informes

El 27 de marzo, Watson Biologic publicó su informe anual 2025.

El informe muestra que los ingresos operativos de la empresa para el año completo 2025 fueron de 2.418 mil millones de yuanes, un 14,29% menos interanual; el beneficio neto atribuible a la controladora fue de 178 millones de yuanes, un 25,03% más interanual; el beneficio neto atribuible no sujeto a deducciones (“扣非归母净利润”) fue de 95,4509 millones de yuanes, un 11,94% menos interanual; el beneficio básico por acción fue de 0,1111 yuanes/acción.

Desde su salida a bolsa en octubre de 2010, la empresa ha realizado dividendos en efectivo 12 veces, con un total de dividendos en efectivo ejecutados de 403 millones de yuanes. Según el anuncio, la empresa planea distribuir a todos los accionistas un dividendo en efectivo de 1,25 yuanes por cada 10 acciones (con impuestos incluidos).

El sistema de Alerta Preventiva de Informes Financieros para Empresas Cotizadas analiza de manera cuantitativa e inteligente el informe anual 2025 de Watson Biologic en cuatro grandes dimensiones: calidad del desempeño, capacidad de generar utilidades, presión y seguridad del capital, y eficiencia operativa.

1. Enfoque en la calidad del desempeño

Durante el período del informe, los ingresos de la empresa fueron de 2.418 mil millones de yuanes, un 14,29% menos interanual; el beneficio neto fue de 125 millones de yuanes, un 28,23% menos interanual; el flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas fue de 491 millones de yuanes, un 52,64% menos interanual.

En términos generales del desempeño, se debe prestar especial atención a:

• Caída de los ingresos operativos. Durante el período del informe, los ingresos operativos fueron de 2,42 mil millones de yuanes, un 14,29% menos interanual.

En cuanto a la proporción entre ingresos, costo y gastos del período, se debe prestar especial atención a:

• Desviación en la variación de ingresos operativos y de impuestos y recargos asociados. Durante el período del informe, la variación interanual de los ingresos operativos fue de -14,29%, la variación interanual de impuestos y recargos asociados fue del 7,1% y se observa una desviación entre la variación de ingresos operativos y la de impuestos y recargos asociados.

Combinando la calidad de los activos operativos, se debe prestar especial atención a:

• Crecimiento continuo de la razón cuentas por cobrar / ingresos operativos. En los últimos tres informes anuales, la razón cuentas por cobrar / ingresos operativos fue del 75,37%, 85,4% y 88,72%, respectivamente, mostrando un crecimiento continuo.

Considerando la calidad del flujo de caja, se debe prestar especial atención a:

• Descenso continuo del flujo neto de efectivo de las actividades operativas. En los últimos tres informes anuales, el flujo neto de efectivo de las actividades operativas fue de 1.130 millones de yuanes, 1.040 millones de yuanes y 490 millones de yuanes, respectivamente, mostrando una tendencia a la baja continua.

2. Enfoque en la capacidad de generar utilidades

Durante el período del informe, el margen bruto de la empresa fue del 74,56%, un 6,44% menos interanual; el margen neto de utilidades fue del 5,18%, un 16,27% menos interanual; el retorno sobre el patrimonio neto (ponderado) fue del 1,91%, con un 26,49% de crecimiento interanual.

Combinando el lado operativo de la empresa en términos de rendimientos, se debe prestar especial atención a:

• Descenso continuo del margen bruto de ventas. En los últimos tres informes anuales, el margen bruto de ventas fue del 85,47%, 79,69% y 74,56%, respectivamente, con una tendencia a la baja continua.

• Descenso continuo del margen neto de utilidades de ventas. En los últimos tres informes anuales, el margen neto de utilidades de ventas fue del 12,43%, 6,18% y 5,18%, respectivamente, con una tendencia a la baja continua.

Al combinar el lado de los activos de la empresa para ver el rendimiento, se debe prestar especial atención a:

• El promedio del retorno sobre el patrimonio neto de los últimos tres años es inferior al 7%. Durante el período del informe, el retorno promedio del patrimonio neto ponderado fue del 1,91%; en los últimos tres ejercicios contables, el retorno promedio del patrimonio neto ponderado estuvo en promedio por debajo del 7%.

• El retorno sobre el capital invertido es inferior al 7%. Durante el período del informe, el retorno sobre el capital invertido de la empresa fue del 1,85%, y el valor promedio en los tres períodos de reporte fue inferior al 7%.

En cuanto a si existen riesgos de deterioro, se debe prestar especial atención a:

• La tasa de variación interanual de las pérdidas por deterioro de activos supera el 30%. Durante el período del informe, las pérdidas por deterioro de activos fueron de -100 millones de yuanes, con un 41,03% de crecimiento interanual.

Al considerar la concentración de clientes y el impacto de los accionistas minoritarios, se debe prestar especial atención a:

• La utilidad/pérdida atribuible a los accionistas minoritarios es negativa, mientras que el beneficio neto atribuible es positivo. Durante el período del informe, la utilidad/pérdida atribuible a los accionistas minoritarios fue de -50 millones de yuanes y el beneficio neto atribuible a la controladora fue de 180 millones de yuanes.

3. Enfoque en presión y seguridad del capital

Durante el período del informe, el ratio de activos y pasivos de la empresa fue del 20,99%, 3,89% menos interanual; el ratio corriente fue de 2,35 y el ratio rápido fue de 2,05; la deuda total fue de 411 millones de yuanes, de los cuales la deuda a corto plazo fue de 221 millones de yuanes, y la deuda a corto plazo representó el 53,87% de la deuda total.

En cuanto a la presión de capital a corto plazo, se debe prestar especial atención a:

• Aumento significativo de la razón deuda a corto plazo/deuda a largo plazo. Durante el período del informe, la deuda a corto plazo/deuda a largo plazo aumentó significativamente hasta 0,89.

En cuanto al control del capital, se debe prestar especial atención a:

• Gran variación en los anticipos a proveedores (prepagos/anticipos). Durante el período del informe, los anticipos a proveedores fueron de 20 millones de yuanes, con una variación del 81,55% respecto al inicio del período.

• El crecimiento de los anticipos a proveedores es superior al crecimiento del costo de ventas. Durante el período del informe, los anticipos a proveedores aumentaron 81,55% respecto al inicio del período, mientras que el costo de ventas creció 7,38% interanual; el crecimiento de los anticipos a proveedores fue superior al crecimiento del costo de ventas.

• Gran variación en los pagarés por pagar. Durante el período del informe, los pagarés por pagar fueron de 40 millones de yuanes, con una variación del 93,35% respecto al inicio del período.

4. Enfoque en la eficiencia operativa

Durante el período del informe, el índice de rotación de cuentas por cobrar fue de 1,06, con un crecimiento del 3,68%; el índice de rotación de inventarios fue de 0,93, con un crecimiento del 44,64%; el índice de rotación de activos totales fue de 0,18, con una disminución del 3,04% interanual.

En cuanto a los activos de largo plazo, se debe prestar especial atención a:

• Disminución continua del índice de rotación de activos totales. En los últimos tres informes anuales, el índice de rotación de activos totales fue 0,27, 0,19 y 0,18 respectivamente; la capacidad de rotación de activos totales muestra una tendencia a debilitarse.

• Disminución anual del valor de ingresos generado por activos fijos unitarios. En los últimos tres informes anuales, la razón ingresos operativos/valor original de activos fijos fue de 1,98, 1,45 y 1,4 respectivamente, con una disminución continua.

• La construcción en curso supera a los activos fijos. Durante el período del informe, la construcción en curso fue de 2.280 millones de yuanes, mientras que los activos fijos fueron de 1.720 millones de yuanes; la construcción en curso superó a los activos fijos.

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Introducción a la alerta preventiva “Águila Financiera” de Sina Finance: La alerta preventiva “Águila Financiera” para informes financieros de empresas cotizadas es un sistema profesional de análisis inteligente para informes financieros de empresas cotizadas. A través de la agregación de firmas de contadores y de un gran número de expertos financieros autorizados de empresas cotizadas, la alerta preventiva “Águila Financiera” realiza un seguimiento y una interpretación del informe financiero más reciente de las empresas cotizadas en múltiples dimensiones, como el crecimiento del desempeño corporativo, la calidad de las ganancias, la presión y seguridad del capital, y la eficiencia operativa, y presenta los posibles puntos de riesgo financiero en forma de texto y gráficos. Ofrece a instituciones financieras, empresas cotizadas, autoridades reguladoras, etc., soluciones técnicas profesionales, eficientes y convenientes para el reconocimiento y la alerta temprana de riesgos financieros de empresas cotizadas.

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Responsable: Lu Xiaokuaibao