El fondo fiduciario del Seguro Social se acerca a la insolvencia, y el frenesí de endeudamiento que podría seguir se desatará en los mercados de deuda, advierte un economista

El Congressional Budget Office estimó que el fondo fiduciario del Seguro Social será insolvente para el año fiscal 2032. · Fortune · Getty Images

Jason Ma

Lun, 16 de febrero de 2026 a las 8:47 AM GMT+9 Lectura de 4 min

Las últimas estimaciones del Congressional Budget Office muestran que el fondo fiduciario del Seguro Social se quedará sin dinero para el año fiscal 2032, que comienza en octubre de 2031.

Eso significa que cualquier persona que gane un escaño en el Senado en las elecciones de medio mandato de este año estará en el cargo cuando llegue el momento de corregir las finanzas del programa de prestaciones. Pero será tentador para los legisladores evitar tomar decisiones políticas difíciles, como recortar pagos o subir impuestos.

En cambio, podrían decidir financiar el déficit del Seguro Social con más deuda, aunque eso conlleva riesgos de consecuencias económicas inmediatas, según el economista Veronique de Rugy, becaria de investigación sénior en el Mercatus Center de la George Mason University.

En un artículo de opinión de Creators Syndicate, advirtió que los mercados financieros valorarán de inmediato el endeudamiento adicional.

“Lo que la mayoría de la gente se pierde es que, esta vez, las consecuencias podrían manifestarse rápidamente”, escribió de Rugy. “La inflación quizá no espere a que se acumule la deuda. Puede llegar en el momento en que el Congreso se comprometa con esa ruta cargada de deuda”.

Durante décadas, los superávits de ingresos por impuestos a la nómina se depositaron en el fondo fiduciario, que estaba diseñado para utilizarse cuando ya no bastaran los ingresos para cubrir las prestaciones. Ese hito llegó en 2010, y desde entonces el fondo fiduciario se ha reducido rápidamente.

Si el Congreso no toma ninguna medida antes de que se produzca la insolvencia, las prestaciones del Seguro Social se pagarían solo con los ingresos que entren. El Comité para un Presupuesto Federal Responsable ha estimado que una pareja típica de 60 años hoy que se jubile al llegar la insolvencia se enfrentaría a un recorte de $18,400.

El pronóstico base del CBO asume que los pagos se mantendrán en la trayectoria actual después de que el fondo fiduciario se quede sin fondos. Mientras tanto, también ha previsto relativa calma en las tasas de interés y la inflación durante la próxima década.

Pero de Rugy dijo que ese panorama es engañoso, dado que el valor de la deuda del gobierno se basa en la confianza de los inversionistas en que los superávits primarios sean suficientes para cumplir las obligaciones.

“Cuando se debilita la creencia, los mercados no solo se quedan esperando a que llegue la rendición de cuentas”, explicó. “Ajustan de inmediato. Y en Estados Unidos, ese ajuste normalmente aparece como inflación”.

Señaló los $5 billones de estímulo en la era de la pandemia, que se financiaron con deuda y no fueron seguidos por austeridad alguna. La inflación siguió y alcanzó un máximo de 9%, debilitando el dólar y revalorizando la deuda del gobierno para ajustarla a los superávits primarios futuros esperados.

Las consecuencias de un frenesí de endeudamiento para respaldar el Seguro Social podrían ser incluso peores, ya que, según dijo de Rugy, es poco probable que los inversionistas le den al Congreso un período de gracia para idear una solución más sostenible.

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“Si revalorizan la deuda de Estados Unidos de inmediato, los precios podrían subir mucho más rápido de lo que sugieren los pronósticos oficiales—quizá casi de inmediato”, predijo. “No porque la deuda sea enorme (eso ya es cierto), sino porque la gente ya no confía en el plan detrás de toda esa deuda futura”.

Una vez que despegue la inflación, la Reserva Federal se encontrará en una situación sin salida: subir las tasas para restaurar la estabilidad de precios mientras, al mismo tiempo, se elevan los costos de servicio de la deuda, o tolerar una inflación más alta para evitar empeorar el panorama de la deuda.

Bernard Yaros, economista principal de Estados Unidos en Oxford Economics, también asumió en una nota el año pasado que el Congreso buscaría inicialmente una ruta más conveniente desde el punto de vista político, permitiendo que el Seguro Social y Medicare utilicen ingresos generales que financian otras partes del gobierno federal.

“Sin embargo, malas noticias fiscales de este tipo podrían desencadenar una reacción negativa en el mercado de bonos de Estados Unidos, que lo vería como una capitulación ante una de las últimas grandes aperturas políticas para reformas”, escribió. “Una revalorización brusca al alza del term premium para bonos con vencimientos más largos podría obligar al Congreso a volver a una mentalidad reformista”.

Con el tiempo, esta rebelión de los vigilantes de bonos hará que los legisladores se vean forzados a asumirlo. Eso se manifestará en recortes a programas no discrecionales, como el Seguro Social, porque el gasto discrecional es una proporción menor de los egresos totales del gobierno, señaló.

“Estas acciones correctivas serán dolorosas para muchas familias, pero son necesarias para evitar el riesgo de una crisis fiscal, en la que una caída abrupta y grande en la demanda de Tesoros respecto a la oferta desencadena un aumento fuerte y sostenido en las tasas de interés”, dijo Yaros.

Esta historia se presentó originalmente en Fortune.com

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