Pregunta a la IA · ¿Cómo el autoabastecimiento de Pinduoduo por miles de millones de dólares remodela la cadena de valor de la fabricación de China?

01, Primera tanda con una inyección de 15 mil millones de yuanes

El 25 de marzo, el informe financiero divulgado por Pinduoduo muestra que los ingresos del cuarto trimestre de 2025 fueron de 1239 mil millones de yuanes, un 12% interanual, y que los ingresos de todo el año alcanzaron 4318 mil millones de yuanes, un 10% interanual, aunque las ganancias cayeron.

En la llamada posterior, el presidente en copropiedad y coCEO de Pinduoduo, Zhao Jiazhen, afirmó con franqueza: “En el año pasado, fue el de mayor inversión en nuestro desarrollo de alta calidad”. La parte que disminuyó en el estado de resultados se destinó a la estrategia de “apoyo de miles de millones”, un plan que comenzó en abril de 2025, que inyecta continuamente fondos en los campos, en los talleres de las fábricas.

Pinduoduo también mantiene con firmeza su inversión de cara al futuro, y esa misma noche anunció el “golpe maestro” que llevaba mucho tiempo preparando: construir un modelo de marca de autoabastecimiento. Ya se ha creado en Shanghái una compañía especial llamada “Nuevo Pinduomu”. 《Caijing Tianxia》 conoció que el modelo de “Nuevo Pinduomu” integra los recursos de la cadena de suministro de “Pinduoduo + Temu”, iniciando la construcción del modelo de marca de autoabastecimiento. Se enfoca principalmente en el mercado global, realizando el autoabastecimiento de manera sistemática y fomentando e incubando marcas orientadas a diferentes mercados y diferentes categorías, logrando una salida de estándares altos de fabricación china y promoviendo que la fabricación china avance aún más hacia el extremo de mayor valor.

A juzgar por el estado actual, la plataforma de autoabastecimiento “Nuevo Pinduomu” ya ha recibido, como primera tanda, efectivo por 15 mil millones de yuanes. En los próximos tres años, el plan es una inversión total de 100 mil millones de yuanes. Tras la creación de la compañía especial, la segunda gran medida de Pinduoduo es conformar un equipo para introducirse en las “zonas industriales”, brindar soluciones integradas de producto, tecnología y marketing para impulsar la mejora de la fabricación; la tercera gran medida es lanzar servicios completos de salida al exterior que cubren estándares, logística, propiedad intelectual y cumplimiento legal, para proteger a los comerciantes.

De este modo, se ve claramente que la caída de utilidades del año pasado en Pinduoduo es un resultado inevitable de sus inversiones en estrategias como “apoyo de miles de millones” y “Nuevo Pinduomu”. El análisis del informe financiero también señala directamente que la disminución del beneficio neto proviene principalmente de la inversión sostenida en ambos lados de oferta y demanda. En otras palabras, Pinduoduo originalmente podría haber guardado esas utilidades en su propio bolsillo, pero las reinvirtió en la cadena industrial para convertirlas en una inversión para el futuro de la plataforma.

Frente a esto, la postura de Zhao Jiazhen es extraordinariamente clara y firme. Al responder a la preocupación externa por el desaceleramiento del crecimiento, dijo que entre el desempeño financiero de corto plazo y el valor de largo plazo de la ecología de la plataforma, la empresa “elegirá resueltamente lo segundo” y consideró que las fluctuaciones del margen de beneficio en el futuro “serán una normalidad”. Desde esa perspectiva, el plan de miles de millones para “Nuevo Pinduomu” es una actualización y un enfoque de la estrategia “apoyo de miles de millones”.

Zhao Jiazhen también planteó explícitamente el objetivo estratégico de “aspirar a reconstruir otro Pinduoduo en tres años” y recalcó: “Reinvertir en la cadena de suministro y reconstruir otro Pinduoduo: esa es nuestra obligación”. La inversión de 100 mil millones de yuanes para construir “Nuevo Pinduomu” es, a su vez, otra medida clave y una acción concreta para lograr ese objetivo. Para describir esta carrera que requiere resistencia, Zhao Jiazhen usó una expresión muy gráfica: “el espíritu de clavar clavos”. Dijo: “Asumiremos el All in, con el espíritu de clavar clavos, y avanzaremos con pasos grandes, de nuevo en marcha”.

En cuanto a la lógica por la cual Pinduoduo vuelve a alcanzar máximos de ingresos, está arraigada en la reinversión a largo plazo en la cadena de suministro por parte de Pinduoduo. Desde que comenzó el plan “apoyo de miles de millones” en abril de 2025, las capacidades de cadena de suministro de zonas industriales como el parque de limones de Anyue y las fábricas de bolsos de Shaodong han mejorado de manera sistemática gracias a la intervención de Pinduoduo. En esencia, esto se parece más a una mejora del “suelo” para la ecología de la plataforma.

En la conferencia telefónica, Zhao Jiazhen señaló que “la cadena de suministro nacional ya se ha convertido en la fuerza clave que sostiene la ecología de la plataforma”. Cuando la eficiencia, la calidad y la fuerza de marca de la cadena de suministro se mejoran de forma sistemática, el crecimiento estable del volumen de transacciones de la plataforma y de los ingresos es cosa de que llegue el momento.

02, El mayor respaldo para apostar mil millones

Pinduoduo invierte mil millones en “Nuevo Pinduomu”; ¿de dónde proviene la confianza? La respuesta está en los huertos de limones de Anyue en Sichuan, en las fábricas de mochilas/bolsas de Shaodong en Hunan y en las estaciones rurales a nivel de aldea en el condado de Fengfeng en Shaanxi. En el año pasado, el “apoyo de miles de millones” de Pinduoduo reconfiguró la cadena de producción y ventas de los productos de China.

En el lado de la fabricación, Pinduoduo apuntó al cuello de botella del valor agregado de los productos agrícolas.

Sichuan Anyue es la “ciudad de los limones” de China. Antes, el precio de compra de los limones había llegado a ser de apenas unas cuantas monedas por jin. Para los agricultores de frutas, como la señora Li, el cultivo abundante a menudo venía acompañado por el rostro amargo del desabastecimiento por falta de ventas. El negocio de limones en línea del emprendedor nacido en los 90, Cao Jie, también había tropezado repetidamente.

El giro llegó con la entrada del equipo de “Especialidades de Muchos”, que se adentró en Anyue. Implementaron “un plan por producto”: desde establecer estándares de clasificación, introducir empaques personalizados hasta impulsar la construcción de líneas de producción de procesamiento profundo. Con la guía inversa basada en datos de la plataforma, Cao Jie volvió a publicar sus productos en línea. En el pico de ventas, podía vender 4000 jin de limones al día; a la fecha, ha vendido acumuladamente más de un millón de jin.

La señora Li tiene una parcela de 6 mu de limoneros. El año pasado, sus ingresos alcanzaron 100000 yuanes, algo que ella antes ni siquiera se atrevía a imaginar. El núcleo de esta transformación fue lograr un salto peligroso de los productos agrícolas desde “materia prima para sobrevivir según el clima” hasta “productos estandarizados y orientados a la marca”.

En el lado del producto, Pinduoduo resolvió el problema de la marca. Shaodong en Hunan produce el 70% de las mochilas escolares del país, pero durante mucho tiempo quedó atrapado en el modelo de subcontratación y en la competencia homogénea. El equipo de “oferta de nueva calidad” de Pinduoduo llegó con datos de tendencias de consumo y desarrolló diseños junto con las fábricas locales.

Muy pronto, los modelos innovadores con diseño ergonómico y tiras reflectantes de seguridad se convirtieron en productos virales, empujando a Shaodong a pasar de “zona de subcontratación” a “altiplanicie de marca”. Esto demuestra que Pinduoduo no solo sabe vender, sino que empezó a orientar la producción en sentido inverso mediante capacidades digitalizadas, logrando la habilitación clave del paso de “marca blanca” a “marca”.

En el lado de la distribución, Pinduoduo se centra en la “última milla” del comercio electrónico. En el condado de Fengfeng, Shaanxi, Pinduoduo pagó de su propio bolsillo la “tarifa de transbordo de la segunda etapa”, integró los paquetes de 11 empresas de mensajería y, mediante almacenes de transferencia a nivel de condado, entregó de manera unificada a 71 estaciones de mensajería rurales a nivel de aldea. “Los mayores y los niños solo necesitan caminar 5 a 10 minutos para recoger sus paquetes”, dijo Lu Guimei, responsable de la estación.

Wang Feifei, del centro de distribución y acopio de logística, descubrió que, después de que el negocio se puso en marcha, sus ingresos aumentaron: “Ahora también me doy el gusto de comprar cosas para mí”. En realidad, la expansión de esta red logística reduce el costo de circulación para toda la sociedad y extiende el valor de la cadena de suministro hasta el terminal.

Cuando Pinduoduo demostró que tenía capacidad para profundizar en el “lado de la fabricación” y mejorar la eficiencia, para reformar el “lado del producto” e incubar marcas, además de conectar el “lado de la distribución” para optimizar la experiencia, entonces dejó de conformarse con solo ser una “plataforma” de emparejamiento de transacciones. Salir al ruedo personalmente, integrando esas capacidades que ya habían sido comprobadas, se convirtió en una consecuencia lógica. Estos 100 mil millones de yuanes apostados son precisamente la oportunidad histórica de que la cadena de suministro de China pase del “impulso por escala” a la “conducción por valor”.

03, El “espíritu de clavar clavos” más pesado y más lento

¿Con qué probabilidades de victoria cuenta “Nuevo Pinduomu”?

En términos lógicos, el panorama de Pinduoduo no es malo. Además de que la profunda transformación de la cadena de suministro ya ha dado resultados, Pinduoduo también tiene el canal para “vender al mundo”: Temu. Temu es la plataforma de comercio electrónico transfronterizo que Pinduoduo lanzó en septiembre de 2022. Su nombre significa “Team Up, Price Down” (comprando en equipo, más barato), lo que se alinea con la idea central de Pinduoduo en China.

En poco más de tres años desde su lanzamiento, esta plataforma de comercio electrónico transfronterizo ya ha expandido su negocio a más de 90 países en todo el mundo. En la llamada del informe financiero, Zhao Jiazhen atribuyó su vertiginoso crecimiento al “salto clave” provocado por el dividendo de la industria de cadenas de suministro de China. Temu es como una red global de ventas ya tejida. Lo que “Nuevo Pinduomu” debe hacer es cargar en esa red un nuevo motor de mayor valor: “la marca”.

En resumen, Temu ya ha allanado el camino hacia la globalización para “Nuevo Pinduomu”. Esto ha validado la competitividad global de la cadena de suministro de China y también demuestra que existe un conjunto de modelos viables de operación transfronteriza. Lo más importante, sin embargo, es la determinación. Zhao Jiazhen destacó que, en comparación con los resultados de corto plazo, Pinduoduo prefiere centrarse en el valor de largo plazo que devuelve a la ecología. Para ello, Pinduoduo dibujó con grandes recursos un plano claro para las inversiones de mil millones durante los próximos tres años en “Nuevo Pinduomu”. Este enfoque de “All in en la cadena de suministro”, junto con el cambio organizacional de un modelo de plataforma a un modelo de autoabastecimiento, es la fuerza motriz central para ejecutar firmemente la estrategia.

A lo largo de la historia, en este camino ya hay quienes han ido primero. Amazon, con sus marcas propias como “Amazon Basics”, aprovechó los datos de la plataforma y las ventajas de tráfico para establecer su dominio en categorías básicas. Por ejemplo, “Amazon Basics”: hoy, sus categorías se han expandido desde baterías y cables de datos hasta productos del hogar y también miles de SKU de productos electrónicos. En el sector minorista, marcas propias como Sam’s Club y Fat East Dawn (胖东来) también se han convertido en referentes de la industria.

Por supuesto, Pinduoduo también enfrenta un desafío central: la incursión en ámbitos de capacidad. Pasar de ser un operador de plataforma de activos ligeros a convertirse en un poseedor de marca que necesita invertir profundamente en productos, marcas y servicios. Esta primera tanda de 15 mil millones de yuanes, y el plan de invertir 100 mil millones en tres años, precisamente buscan llenar ese vacío.

En el futuro, si “Nuevo Pinduomu” logra tener éxito, Pinduoduo no solo podrá completar una transformación total de “habilitador de tráfico” a “líder de valor”, sino también abrir una nueva ruta para la marca de la industria manufacturera china. Solo que, este proceso está destinado a ser más pesado y más lento que un negocio puramente de tráfico. La respuesta que Pinduoduo ofrece a esto es la frase de Zhao Jiazhen sobre el “espíritu de clavar clavos”. Si los clavas, no darás marcha atrás.

(Autor | Yi Xi, edición | Wu Yue, fuente de las imágenes | Visión China; este contenido proviene de Caijing Tianxia WEEKLY)