¡El token se ha vendido como pan caliente! Zhipu presenta un impresionante "informe de resultados" Los inversores en financiación ya han apostado en varias acciones con anticipación

MaticHoleFiller · 2026-04-01T18:50:32+00:00

智谱 publica su primer informe financiero tras la cotización, con ingresos de 724 millones de yuanes en 2025, un aumento del 131.9% en comparación con el año anterior. La inversión en I+D se incrementó significativamente, ampliando las pérdidas. Los servicios en la nube y los negocios de agentes inteligentes son los principales motores de crecimiento, y el negocio de API también experimentó un aumento considerable. La atención del mercado hacia las acciones relacionadas con el concepto de IA de智谱 ha aumentado, con algunas acciones en alza, lo que muestra el potencial de desarrollo del sector de IA.

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2026-04-01 18:50:32

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Fuente: Centro de Investigación de Oriental Fortune

El 31 de marzo, Zhipu anunció su primer informe financiero tras su salida a bolsa. La empresa siguió manteniendo su posición de ser la compañía independiente de modelo grande con la mayor escala de ingresos en el país, y a nivel financiero replicó de forma completa la lógica comercial de “el límite inteligente define el poder de fijación de precios y el tamaño del consumo de tokens define la magnitud del valor” de Anthropic.

Los ingresos aumentaron interanualmente 1,3 veces

Según el informe, en 2025, Zhipu logró unos ingresos totales de 724 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 131,9%; el margen bruto integral anual fue del 41%, muy por encima del nivel de la industria; la pérdida neta ajustada durante el año fue de 3.180 millones de yuanes, frente a una pérdida de 2.460 millones de yuanes en el mismo periodo del año anterior. La ampliación de las pérdidas se debe principalmente al aumento sustancial del gasto en I+D: la inversión en I+D de la empresa durante el año alcanzó 3.180 millones de yuanes, con un crecimiento del 44,9%, lo que refleja la estrategia de la empresa de impulsar el desarrollo a largo plazo mediante la inversión tecnológica.

Por segmentos de negocio, los negocios de servicios en la nube y agentes inteligentes se convirtieron en el motor central del crecimiento de Zhipu.

Durante el periodo objeto del informe, los ingresos del modelo grande de propósito general para empresas (principalmente con despliegue localizado) aumentaron de 215 millones de yuanes a 366 millones de yuanes, un crecimiento interanual del 70,5%, representando el 50,4% de los ingresos totales.

Como nuevo polo de crecimiento, el negocio de agentes inteligentes a nivel empresarial: los ingresos pasaron de 47,49 millones de yuanes a 166 millones de yuanes, con una tasa de crecimiento de hasta el 248,8% y una participación en los ingresos del 22,9%. Esta línea de producto busca construir sistemas inteligentes autónomos para escenarios complejos a nivel empresarial. La explosión de la demanda en el mercado ha verificado la tendencia de que las aplicaciones de IA evolucionan hacia mayor profundidad y automatización.

Aunque subió el precio del API 83%, ¡se vende a tope!

Durante el periodo objeto del informe, el desempeño del negocio de la plataforma abierta y los API de Zhipu fue aún más destacado. Los ingresos saltaron de 48,48 millones de yuanes a 190 millones de yuanes, con un aumento interanual del 292,6%, lo que marca que el proceso de escalamiento de la plataforma de MaaS (model as a service) de la empresa se acelera.

La plataforma abierta y los API venden tokens de forma externa. Es un servicio estandarizado en la nube en línea que la empresa proporciona a desarrolladores y clientes empresariales basándose en las capacidades del modelo grande de propósito general. Beneficiado por la mejora del “techo inteligente” del modelo y el salto explosivo en la cantidad de llamadas, los ingresos de este negocio mostraron un crecimiento explosivo.

Lo que vale la pena destacar es que, después de que el año en curso en el primer trimestre el precio del API del modelo GLM subiera significativamente en un 83%, su volumen de llamadas no disminuyó, sino que aumentó; el mercado sigue sin poder satisfacer la demanda, lo que demuestra una alta disposición de los clientes a pagar por productividad.

Un analista señaló que: “Este informe financiero de Zhipu señala que el sistema de coordenadas con el que el mercado evalúa a las compañías nacionales de modelos base debe cambiar. Ya no se trata de una empresa de servicios tecnológicos que quema dinero para lograr crecimiento, sino de un fabricante de modelos que ya ha hecho funcionar un ciclo comercial cerrado, con poder de fijación de precios y capacidad de autoalimentar su flujo de caja”.

El último informe de investigación de China Venture Securities (华创证券) indicó que, a medida que la IA evoluciona de Chat a Agent, la cantidad de Tokens requeridos está creciendo de forma explosiva. En el eslabón clave de la cadena de la industria se espera que lleguen a la vez pedidos y materialización de resultados.

Varias acciones conceptuales captan compras en contra de la tendencia

Según el sector de conceptos de Oriental Fortune, en el mercado A-share actual hay más de 30 acciones relacionadas con el concepto de Zhipu AI; el valor de mercado total combinado supera los 4300 mil millones de yuanes. BlueFocus, y 37 Interactive Entertainment (defensa de derechos) están entre las de mayor tamaño; Changshan North Ming, China Digital y Deep Sense A tienen valores de mercado superiores a los 20 mil millones de yuanes.

Desde inicios de este año, las acciones del concepto Zhipu AI subieron y luego retrocedieron, pero aun así 10 acciones registraron alzas en el precio. YoukeDe encabeza con una subida del 43%. BlueFocus y Capital Online registraron subidas de más de un 20%. Enfor Information, iFlytek (海天瑞声), y Worth Buying (值得买) tuvieron alzas en el rango de más del 10%.

En cuanto a atención por parte de instituciones, durante el año hubo 7 acciones del concepto Zhipu AI que recibieron investigación por parte de instituciones. Entre ellas, iFlytek (海天瑞声) recibió un “grupo” de 272 instituciones para investigación. La cantidad de instituciones que realizaron investigación sobre 37 Interactive Entertainment también superó el centenar. iFlytek (视觉中国) y Uxin Technology (宇信科技) recibieron la atención de 99 instituciones; CaiXun Shares (彩讯股份) tuvo 75 instituciones que acudieron a investigación.

Desde la perspectiva de fondos, según los datos de Oriental Fortune Choice, en el último mes 7 acciones del concepto Zhipu AI recibieron compras netas de financiación. HanDe Information (汉得信息) y YoukeDe (优刻得) obtuvieron fuertes compras de los inversores con financiación por 172 millones de yuanes y 169 millones de yuanes, respectivamente. iFlytek (海天瑞声) obtuvo un aumento de 94 millones de yuanes en fondos con apalancamiento. DeepSense A (深桑达A) y DouShen Education (defensa de derechos) (豆神教育（维权）) alcanzaron compras netas de financiación de 71 millones de yuanes y 28 millones de yuanes, respectivamente.

（Fuente: Centro de Investigación de Oriental Fortune）

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