¡Gran reestructuración en las corredoras de bolsa! La lista de comisiones ya está aquí, CITIC, Guotai Haitong lideran, Huayuan y Huafu experimentan un aumento explosivo

【Guía】Ya está disponible la clasificación de comisiones de asignación por corredor de 2025 para firmas de valores; por primera vez se detiene la caída y se recupera

China Fund News, corresponsal Sun Yue

¡Ha llegado un ranking de gran importancia que abarca tanto el sector de fondos públicos como el de firmas de valores!

Después del “bajón” de 2024, los ingresos por comisiones de asignación por corredor de los fondos de las firmas de valores en 2025 registraron por primera vez una detención de la caída y una recuperación.

La lista oficial de ingresos por comisiones de asignación por corredor de las firmas de valores ya fue publicada. Según los datos de Tianxiang Investment Advisory, en 2025 los ingresos por comisiones de asignación por corredor de las firmas de valores fueron de 10,671 millones de yuanes, lo que representa un ligero aumento del 0.18% frente a los 10,652 millones de yuanes de 2024. Se puso fin a la tendencia de tres años consecutivos de caída desde 2022; el conjunto del sector se estabilizó. En los tres años anteriores, los ingresos por comisiones de asignación por corredor cayeron de forma continua; las tasas de caída fueron: 14.59% en 2022, alrededor de 10% en 2023 y más del 35% en 2024, tras pasar por un ajuste profundo.

Aunque el volumen total se estabilizó, el patrón competitivo interno del sector está atravesando “un gran cambio”. Con la evolución simultánea de las “alianzas entre grandes” y la competencia diferenciada, la clasificación del grupo de la cabeza se ha vuelto a reordenar; las firmas de valores de tamaño medio han irrumpido con fuerza y, además, “los comodines” han entrado en escena gracias a un ritmo de crecimiento asombroso.

Se remezcla el grupo de la cabeza

Se evidencian los efectos de la fusión entre Guotai Haitong

CITIC Securities se mantiene en el primer lugar de la industria con 792 millones de yuanes de ingresos por comisiones, conservando su ventaja. Sin embargo, la disputa entre los puestos del 2 al 5 es extremadamente intensa, y el panorama ha cambiado.

2025 es un año en el que se empiezan a materializar los resultados de la consolidación de firmas de valores. A medida que Guotai Jun’an y Haitong Securities se fusionaron, Guotai Haitong Securities hizo su primera aparición en el ranking y mostró una gran fortaleza. En 2025, Guotai Haitong Securities logró ingresos por comisiones de 658 millones de yuanes, con un aumento interanual del 47.39%; en un solo salto, escaló hasta el puesto 2, quedando solo por detrás de CITIC Securities.

Guangfa Securities y Yangtze Securities ocuparon respectivamente el puesto 3 y el 4, con posiciones que cayeron ligeramente frente a 2024; Huatai Securities quedó en el puesto 5, con un incremento del 18.31%. Mientras tanto, CITIC Jian 投 y Guolian Minsheng Securities experimentaron una disminución, ubicándose respectivamente en los puestos 7 y 9.

Considerando el tamaño total de ingresos, hay 5 firmas de valores con ingresos por comisiones de asignación por corredor superiores a 500 millones de yuanes, frente a 4 en 2024, lo que muestra que la ventaja de escala del “grupo de élite de cabeza” sigue siendo sólida. Sin embargo, entre las firmas ubicadas más abajo, muchas registraron caídas pronunciadas en los ingresos por comisiones: más de 20 firmas vieron reducciones de más del 50%. El espacio de supervivencia para las firmas de cola se comprimió aún más, y el “efecto Mateo” del sector se vuelve cada vez más evidente.

Surgen “comodines” a raudales

HuaYuan y HuaFu lideran el crecimiento acelerado

En el ranking de comisiones de 2025, lo más llamativo es un grupo de firmas de valores medianas y pequeñas que, mediante una gestión caracterizada, logran un “adelanto en la curva” y registran tasas de crecimiento sorprendentes.

HuaYuan Securities se convirtió en el mayor “comodín” de 2025. Sus ingresos por comisiones pasaron de 0.17 mil millones de yuanes en 2024 a 1.44 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 764.72%. La posición saltó del puesto 55 al 24, subiendo 31 lugares y mostrando una fuerte trayectoria de desarrollo.

HuaFu Securities también tuvo un desempeño destacado: los ingresos por comisiones crecieron interanualmente 186.06% hasta 2.20 mil millones de yuanes; el ranking pasó del puesto 35 en 2024 al 22, avanzando 13 posiciones.

Además, otras firmas como Aviation Securities, Oriental Fortune Securities, Goldman Sachs China, Hualin Securities, etc., también lograron un crecimiento acelerado superior al 60%, con una mejora significativa en su ranking. En un contexto sectorial de “los fuertes permanecen fuertes”, estas firmas medianas y pequeñas lograron abrirse paso e inyectaron nueva vitalidad al mercado.

No obstante, en marcado contraste con el momento de brillo de los “comodines”, varias firmas que antes eran el “pilar del medio” cayeron con dureza.

Ping An Securities registró en 2025 comisiones de asignación por corredor de alrededor de 53.89 millones de yuanes, con una caída interanual abrupta del 63.91%. Su ranking cayó del puesto 27 en 2024 al 36, retrocediendo 9 posiciones. Everbright Securities cayó 42.71% interanualmente y perdió 4 lugares. DeBonn Securities tuvo una caída aún mayor de 81.24%, y su ranking bajó 14 puestos de manera importante.

Además, varias firmas medianas y pequeñas vieron que sus comisiones de asignación por corredor en 2025 se redujeron a cero, incluyendo Central Plains Securities, Hongyuan Securities, Wanhe Securities, Zhongtian Securities, entre otras. Se considera en la industria que, tras la selección natural, algunas firmas medianas y pequeñas que expandieron activamente su negocio de asignación por corredor en años anteriores, debido a que la fortaleza de sus capacidades de investigación no pudo sostenerse o porque la red de ventas de instituciones se encogió, aceleraron su salida en esta ronda de ajustes.

Varias “caras nuevas” entran al ranking

En términos de distribución general, en 2025 hay 29 firmas con ingresos por comisiones de asignación por corredor superiores a 100 millones de yuanes, lo que es más que en 2024. Esto muestra que el beneficio de la concentración de instituciones de alta calidad en la cabeza del sector, y la estabilización del tamaño del mercado, se está reflejando.

Al mismo tiempo, firmas de valores extranjeras como J.P. Morgan (Asia Pacífico) y Nomura Securities entraron por primera vez en el ranking, ocupando respectivamente los puestos 42 y 51, lo que refleja que las instituciones extranjeras están participando activamente en el mercado de fondos públicos A-share por asignación por corredor. Este cambio merece una atención continua.

Los analistas señalan que, en el futuro, la competencia en el mercado de venta se centrará cada vez más en la calidad de la investigación y la profundidad del servicio. Las firmas de valores de la cabeza, apoyadas en su fortaleza integral, podrán mantener su territorio; las firmas de valores medianas y pequeñas que cuenten con capacidades de investigación con características seguirán teniendo oportunidades de “adelantar en la curva”. En cambio, las instituciones que carezcan de ventajas competitivas diferenciadas acelerarán aún más su ritmo de eliminación.

Anexo: Los 50 principales ingresos por comisiones de asignación por corredor de firmas de valores en 2025

(Fuente de los datos: Tianxiang Investment Advisory)

Edición: Zhao Xinliang

Corrección de pruebas: Qiao Yi

Producción: Lami

Revisión: Muyu

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