Wall Street pierde la paciencia con Nike mientras la recuperación se retrasa y la debilidad en China se profundiza

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Señalética de Nike en el suelo de la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) en Nueva York, EE. UU., el miércoles 31 de diciembre de 2025.

Michael Nagle | Bloomberg | Getty Images

Cuando Nike informó las ganancias del tercer trimestre fiscal el martes por la noche, los inversores buscaban pruebas de que su recuperación va por buen camino.

En cambio, todo lo que aprendieron es que la reestructuración del minorista está muy lejos de terminar, haciendo que las acciones cayeran más de un 14% durante las operaciones de media jornada del miércoles.

Durante una llamada con analistas, el director financiero Matt Friend advirtió que las ventas caerían en un porcentaje de un solo dígito bajo hasta el final de este año calendario, ya que se espera que una disminución en China compense la fortaleza creciente en Norteamérica.

La compañía prevé que las ventas caigan entre 2% y 4% en el trimestre actual, peor que el crecimiento del 1,9% que habían esperado los analistas, mientras que espera que las ventas en China se desplomen 20% — incluso con un beneficio de dos puntos procedente de los tipos de cambio. Se espera que los esfuerzos para limpiar la combinación de productos de Nike en China y para impulsar las ventas a precio completo — y que sigan suponiendo un lastre para el crecimiento de los ingresos — continúen hasta el año fiscal 2027, previsto para terminar la próxima primavera.

Espera comenzar a equiparar el periodo en el que empezó a verse afectada por tarifas más altas en el primer trimestre del año fiscal 2027, previsto para este verano, lo que podría darle comparaciones más fáciles de beneficios año contra año. Los ejecutivos esperan que los márgenes brutos puedan empezar a expandirse a finales de año durante el segundo trimestre fiscal 2027 del minorista — si es que lo hacen.

El margen bruto de Nike ha caído año tras año durante siete trimestres consecutivos, y podría ser más difícil impulsar el indicador ahora porque los costos de insumos del producto podrían aumentar debido a la guerra en Medio Oriente.

“El entorno que nos rodea se ha vuelto cada vez más dinámico, y podríamos experimentar volatilidad no planificada debido a la interrupción en Medio Oriente, el aumento de los precios del petróleo y otros factores que podrían afectar tanto los costos de insumos como el comportamiento del consumidor”, dijo Friend. “Estamos enfocados en lo que podemos controlar, y estas suposiciones reflejan el panorama macro tal como está hoy.”

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CFO de Nike: Esperen ventas con caída de un dígito bajo desde ahora hasta finales de 2026

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La recuperación que va a la zaga, las malas noticias persistentes y la cantidad de áreas del negocio que Nike necesita corregir para estabilizar toda la empresa dejaron a los inversores desconfiados. Los pocos focos de buenas noticias — ventas en China mejores de lo esperado, crecimiento de los ingresos de mayoreo y crecimiento continuo en Norteamérica — no fueron suficientes para impulsar la acción.

El miércoles por la mañana, tres de los bancos más grandes de Wall Street, Goldman Sachs, JP Morgan y Bank of America, recortaron la calificación de la acción, citando la reestructuración que se arrastra, los vientos en contra en aumento y la paciencia que se agota.

“Pensamos que el desempeño mejorado, la innovación de productos y el ajuste a las acciones de Win Now llevarían a un retorno al crecimiento en 1Q27; en cambio, la dirección ha iniciado una guía para que las ventas sigan siendo negativas hasta 3Q27”, dijo la analista de Bank of America Lorraine Hutchinson en una nota del miércoles a los clientes. “Los resultados sólidos en ejecución y NA fueron las razones de nuestra paciencia, pero con el cambio en las ventas a solo nueve meses, vemos poco margen para una expansión de múltiplos, lo que nos lleva a rebajar la calificación.”

A lo largo de la llamada de Nike con analistas el martes, Friend y el CEO Elliott Hill siguieron prediciendo un retorno a un crecimiento sostenido, pero una vez más fueron ambiguos sobre el calendario.

“Tenemos cada vez más confianza en que estamos en camino para volver a un crecimiento equilibrado en Norteamérica a corto plazo tanto en los canales de NIKE Direct como en el mayoreo”, dijo Friend.

En sus comentarios, Hill dijo nuevamente que la recuperación está tardando más de lo que esperaba.

“Este es un trabajo complejo, y algunas de sus partes están tardando más de lo que me gustaría, pero la dirección es clara”, dijo Hill. “La urgencia es real, y la base se está fortaleciendo.”

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