TOP TOY impulsa su presencia en las acciones de Hong Kong: ingresos de 3.6 mil millones para 2025, beneficio neto disminuye un 66% interanualmente, valoración de mil millones

Pregunta a la IA · ¿Por qué la caída del beneficio neto de TOP TOY no afecta la valoración de cien mil millones?

Lei Di, Wang Jianping, 1 de abril

La marca de juguetes y accesorios de lujo TOP TOY, perteneciente a Miniso (名创优品), ha actualizado su folleto de salida a bolsa y se prepara para cotizar en la Bolsa de Hong Kong.

En julio de 2025, TOP TOY completó una ronda Serie A con Temasek y otros inversores independientes, con un importe total de financiamiento de aproximadamente 59,4 millones de dólares, y una valoración post-inversión de aproximadamente 1.300 millones de dólares (unos 10.200 millones de HKD).

En 2025, TOP TOY registró 4.200 millones de RMB de GMV procedente de China continental, de los cuales la proporción de ingresos por productos desarrollados internamente fue del 55%.

Ingresos anuales de 3.587 millones y beneficio neto interanual baja 66%

TOP TOY se estableció en diciembre de 2020, creando una experiencia de juguetes y accesorios de lujo y un “centro de consumo” para comunicarse en profundidad con los jóvenes; ya ha lanzado la serie de Sanrio (三丽鸥). En 2024, TOP TOY logró un GMV de 2.400 millones de RMB en China continental, y la proporción de ingresos por productos desarrollados internamente se acercó al 50%.

Desde que abriera su primera tienda en el Guangzhou Zhengjia Plaza en diciembre de 2020, TOP TOY se ha expandido rápidamente en el “círculo dorado” de más de 80 ciudades a nivel nacional; ha establecido presencia en más de 80 ciudades como Beijing, Shanghai, Guangzhou, Shenzhen, Chengdu, y cubre más de 100 de los principales centros comerciales de alta prioridad.

En agosto de 2025, TOP TOY enriqueció su combinación de IP mediante la adquisición de múltiples IP de diseñadores (como Nininmo).

El folleto muestra que los ingresos de TOP TOY en 2023, 2024 y 2025 fueron respectivamente de 1.461 millones de RMB, 1.900 millones de RMB y 3.587 millones de RMB; el margen bruto fue respectivamente de 459 millones de RMB, 624 millones de RMB y 1.152 millones de RMB;

El beneficio operativo de TOP TOY en 2023, 2024 y 2025 fue respectivamente de 290 millones de RMB, 396 millones de RMB y 443 millones de RMB; el beneficio durante el período fue respectivamente de 212 millones de RMB, 294 millones de RMB y 101 millones de RMB.

TOP TOY, con un aumento del 89% en los ingresos en 2025, y con el beneficio anual cayendo un 66% interanual, se debió principalmente al aumento de los gastos de pagos basados en acciones liquidados mediante instrumentos de participación y a los cambios en el valor contable de las obligaciones de reembolso generadas por acciones preferentes.

El beneficio neto ajustado de TOP TOY en 2023, 2024 y 2025 fue respectivamente de 213 millones, 294 millones y 522 millones de RMB.

Al 31 de diciembre de 2025, el efectivo y equivalentes de efectivo que mantenía TOP TOY era de 391 millones de RMB.

Miniso (名创优品) posee el 86,9%

Los directores ejecutivos de TOP TOY son Sun Yuanwen y Yan Xiaojiao; los consejeros no ejecutivos son Ye Guofu y Chang Yuliang; los directores independientes no ejecutivos son Wu Lihua, Wang Xiaomei y Wang Yajin.

Antes de la IPO, Miniso (名创优品) tenía una participación del 86,9%, SunYW holding del 3,9%, TOPTOY MANAGEMENT del 3,7% y YXJ Holding del 0,8%.

El fundador y CEO de Miniso (名创优品), Ye Guofu, y la Sra. Yang Yunyun (esposa de Ye Guofu) tienen participación y control sobre dichas acciones en conjunto dentro de 789.541.061 acciones ordinarias de Miniso (名创优品), a través de varios instrumentos de tenencia offshore (es decir, Mini Investment), YGF MC Limited), YGF Development), YGF MN Limited, YY Capital, YYY MC Limited y YYY Development, lo que representa aproximadamente el 63,7% del total de acciones en circulación de Miniso (名创优品).

La participación de Emei Investment, de propiedad de Temasek, es del 3,2%; la participación de True Light, también de propiedad de Temasek, es del 0,8%; Oakwise tiene una participación del 0,6%; y Xie Guohua tiene una participación del 0,2% a través de Joint Creation Investment.

Una vez que TOP TOY salga a bolsa, Ye Guofu tendrá una empresa más que cotiza en bolsa.

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Lei Di fue fundado por el comunicador de medios Lei Jianping; si se reutiliza, se debe indicar la fuente.