La fecha límite de la Ley CLARITY en semanas podría acabar con las ganancias de las stablecoins y empujar el dinero hacia Bitcoin

El Senado de Banca apunta a la segunda quincena de abril para una marca (“markup”) de la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales, con el receso de Pascua corriendo hasta el 13 de abril.

La senadora Cynthia Lummis confirmó públicamente el calendario, y el senador Bernie Moreno puso el plazo de forma directa: no estar en el pleno del Senado para mayo podría empujar la legislación seria sobre activos digitales más allá del ciclo del midterm de 2026 y cerrar la ventana.

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16 mar, 2026 · Oluwapelumi Adejumo

La ruta de cinco pasos desde la marca del Comité de Banca hasta la votación en el pleno, la conferencia con la versión del Comité de Agricultura, la aprobación final y la firma presidencial comprime el cronograma del proyecto de ley en unas pocas semanas.

La disputa sobre los rendimientos de las stablecoins que canceló la marca de enero ahora tiene una resolución en principio.

Los senadores Thom Tillis y Angela Alsobrooks llegaron a un acuerdo que Lummis describió como 99% resuelto. El marco prohibiría el rendimiento pasivo sobre stablecoins mantenidas, mientras permitiría recompensas basadas en actividad vinculadas a pagos, transferencias, uso de billetera y funciones similares.

Alsobrooks describió el compromiso como uno que dejaría a ambos lados “solo un poquito descontentos”.

Los senadores aún necesitan resolver nuevas complicaciones sobre la desregulación de bancos comunitarios, las disposiciones de ética para funcionarios vinculados a cripto, y el tratamiento de DeFi antes de poder fijar el texto de la marca.

La Cámara aprobó CLARITY 294-134 en julio de 2025, y la ley GENIUS entró en vigor el mismo mes. La Casa Blanca estableció la Reserva Estratégica de Bitcoin mediante orden ejecutiva en marzo de 2025.

La SEC y la CFTC aclararon conjuntamente el tratamiento de cripto el 17 de marzo. Juntas, esas medidas muestran a EE. UU. construyendo una pila de políticas que clasifica los modelos de activos digitales según qué tan bien encajan dentro del sistema financiero estadounidense.

CLARITY cerraría la mayor brecha legislativa en esa arquitectura, y Bitcoin está en la cima de esa jerarquía.

El propio encuadre de Senate Banking dice que el proyecto de ley trazaría una línea clara entre valores de activos digitales y materias primas de activos digitales, reemplazaría la regulación por la vía de hacer cumplir la norma (“enforcement”) por un régimen basado en reglas, y daría a la CFTC autoridad sobre mercados spot de activos digitales que no sean valores.

Bitcoin ya ocupa el carril de “materia prima” en la convención de mercado, en fallos judiciales y en simbolismo político. CLARITY daría respaldo legal a esa posición y profundizaría el peso de política de la Reserva Estratégica de Bitcoin.

Lo que el aprieto de las stablecoins hace por Bitcoin

La arquitectura de las stablecoins que ahora está tomando forma apunta a una utilidad de pagos.

La ley GENIUS exige respaldo del 100%, divulgaciones mensuales y reglas de marketing que impiden afirmaciones engañosas sobre respaldo gubernamental, seguros o estatus de curso legal.

La Sección 404 del borrador de CLARITY del Senado prohíbe a los proveedores de servicios de activos digitales pagar intereses o rendimientos únicamente por mantener una stablecoin de pagos y bloquea cualquier marketing que enmarque la compensación de stablecoins como algo similar a depósitos, asegurado por la FDIC, o libre de riesgos.

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Según la Sección 404, la misma recompensa en stablecoin puede verse legal o arriesgada dependiendo de si se presenta como interés, un beneficio, un reembolso o un beneficio de lealtad.

25 ene, 2026 · Andjela Radmilac

Las recompensas basadas en actividad vinculadas a transacciones y participación en la plataforma se mantienen sobre la mesa. El argumento familiar de mantener un token vinculado a un dólar y cobrar un rendimiento está fuera de lo que cualquiera de las leyes autoriza.

Ese marco reconfigura la posición narrativa de Bitcoin. A medida que el Congreso encauza las stablecoins hacia infraestructura regulada de pagos, Bitcoin se destaca con más claridad como el activo de riesgo invertible en los mercados de cripto de EE. UU.

Las stablecoins ven mayor volumen de transacciones y utilidad dentro del marco. Pierden la economía cuasi-ahorradora con la que, de otro modo, podrían competir por capital junto con una posición de Bitcoin a largo plazo.

El mercado ya valoró esa asimetría en tiempo real. Circle sufrió una caída en ventas del 20% cuando salió a la luz el lenguaje de restricción de recompensas en stablecoins.

Los ingresos por stablecoins de Coinbase alcanzaron $364.1 millones en el trimestre finalizado el 31 de diciembre de 2025, mientras que el negocio vinculado a ingresos por reservas de Circle impulsó la mayor parte de sus resultados. Los traders trataron los límites de compensación como un golpe directo a esos modelos de negocio.

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La propuesta de valor de Bitcoin se basa en la escasez y la demanda de materias primas, un modelo que el Congreso deja intacto.

CoinGecko muestra que Bitcoin representa aproximadamente el 56% de la capitalización total del mercado cripto, con stablecoins alrededor del 13%.

Un gráfico de barras muestra a Bitcoin en 56% de la capitalización total del mercado cripto, frente al 13% de las stablecoins y el 31% de otros activos.

Los analistas de JPMorgan llamaron positiva la aprobación de CLARITY para mediados de año como catalizador para los activos digitales, citando claridad regulatoria y escalamiento institucional. Polymarket situó las probabilidades de firma para 2026 en 72%.

Esas lecturas muestran un mercado que espera que una designación de materia prima más clara le dé a las instituciones una razón más limpia para la exposición a Bitcoin y formalice una estructura de dominio que ya está en marcha.

Qué representa una marca (“markup”)

En el escenario alcista, Senate Banking marca (“markup”) el proyecto de ley a finales de abril, y el Senado completo lo trata como el capítulo de cierre de un marco coherente de activos digitales de EE. UU.

Las instituciones leen la línea clara SEC/CFTC como una orden para clasificar Bitcoin como una materia prima para custodia, construcción de portafolios y aprobación de productos.

La dominancia de la capitalización de mercado de Bitcoin se extiende desde mediados de los 50 hacia el rango de alrededor del 60% a medida que el capital se concentra en el activo con el encaje legal y político más claro. Las stablecoins siguen expandiéndose como infraestructura de pagos.

El Congreso restringe su economía de rendimientos mientras preserva su utilidad de transacciones. Los altcoins ganan claridad de proceso y pierden la opcionalidad en “zona gris” que una vez permitió a proyectos diferir la clasificación.

En el escenario bajista, CLARITY se aprueba y distribuye los beneficios de manera desigual. Las acciones vinculadas a stablecoins se mantienen bajo presión porque los límites de compensación recortan directamente modelos de negocio construidos alrededor de compartir rendimientos. Los exchanges pierden una herramienta de marketing.

Los proyectos de altcoins enfrentan obligaciones de divulgación y estándares para intermediarios que favorecen a los incumbentes sobre nuevos participantes. Bitcoin supera en términos relativos mientras el complejo cripto más amplio opera de lado o más débil.

La venta masiva de Circle ya ofreció un adelanto de qué tan rápido puede aparecer esa separación en el mercado.

Cada resultado apunta al mismo destino: Bitcoin sale del proceso en una posición más fuerte que el resto del mercado. Si CLARITY se aprueba, Washington habrá elegido qué activo cripto obtiene primero apariencia de legitimidad, y Bitcoin mantiene la afirmación más fuerte para ese papel.

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21 mar, 2026 · Gino Matos

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Bitcoin Circle Coinbase JPMorgan CoinGecko Polymarket Cynthia Lummis

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