Recientemente, sobre las razones por las cuales las criptomonedas no están subiendo, Wintermute presentó un análisis interesante. La idea es que el ciclo de 4 años que solía funcionar ya no lo hace.

Al revisar sus datos de trading OTC, se observa que el período de subida de las altcoins en 2025 dura en promedio solo unos 20 días. Esto es una reducción drástica, de 60 días en el año anterior, a solo un tercio. Es decir, que las criptomonedas no suben, especialmente en el mercado de altcoins.

Creo que el flujo de capital ha cambiado significativamente. Antes, cuando entraba dinero en BTC, se propagaba naturalmente a través de ETH hacia todo el mercado de altcoins. Esto creaba una narrativa dominante en el mercado. Pero ahora, los ETF y las empresas de tesorería de activos digitales (DAT) se han convertido en un "jardín cerrado". El capital se ha concentrado en BTC, ETH y algunas altcoins grandes, y no fluye liquidez hacia afuera.

Otra cosa que preocupa es que el interés de los inversores individuales se ha dirigido hacia temas del mercado bursátil como IA y computación cuántica. Por eso, no es tanto que las criptomonedas no suban, sino que los inversores están mirando en otra dirección.

Wintermute señala que para romper esta estructura de cambio, se necesitan tres escenarios. El primero es que los ETF y DAT amplíen sus objetivos de inversión. Como las solicitudes de ETF para Solana y XRP están en marcha, ya empiezan a verse signos de ello. El segundo es que la subida de precios de BTC y ETH tenga un efecto en todo el mercado de altcoins, aunque no está claro cuánto llegará a afectar. El tercero es que el interés de los inversores individuales vuelva de las acciones a los criptoactivos, pero también dicen que esta es la opción con menos posibilidades.

En resumen, las predicciones basadas en el ciclo de 4 años ya no sirven. Ahora estamos en una fase en la que hay que entender bien los cambios en el flujo de liquidez y en la psicología de los inversores. La situación de que las criptomonedas no suben no es solo un estancamiento temporal, sino que indica que la estructura del mercado en sí está cambiando.