Hexun Asesor de Inversiones Li Ying: Cuando hay un volumen extraordinario sin comprar acciones, seguramente hay un engaño detrás

El miércoles 1 de abril de 2026, antes de la apertura del mercado, primero revisemos los factores favorables y desfavorables desde anoche hasta esta mañana.

En los mercados externos, las acciones estadounidenses muestran retroalimentación positiva; tanto el índice Nasdaq como algunas de las bolsas de la región Asia-Pacífico registran subidas sólidas. Hoy, al abrir, el mercado bursátil surcoreano subió 5 puntos, creando una expectativa de apertura al alza para el A-Shares (A股) y rompiendo efectivamente el impacto de apertura a la baja provocado por el ajuste de ayer. Pero todos deben tener en cuenta que, en este momento, el mercado todavía está por debajo de los 3900 puntos; en ningún caso se debe perseguir la subida. Seguimos las reglas centrales de trading: “en el máximo volumen no se compra la acción, y en el máximo volumen seguro hay una anomalía”; por tanto, no se aumenta posición con el máximo volumen.

A nivel semanal, normalmente el lunes es el día con mayor volumen. A nivel diario, en la primera media hora de la apertura se concentra casi el 25% al 30% del volumen total del día; este tampoco debería ser el momento en que nosotros entramos a comprar. Al contrario, debemos aprovechar ese volumen para ver si las variedades que tenemos en cartera ofrecen mejores oportunidades de vender al alza con diferencial (high throw) y comprar de nuevo a mejor precio. Es una experiencia práctica muy útil.

En cuanto a los mercados externos, hay dos puntos pequeños de control de riesgos que hay que vigilar. Primero, el problema del reembolso de impuestos de exportación para la energía solar fotovoltaica: a corto plazo, para el sector de equipos fotovoltaicos se requiere cautela; no se debe apostar por su punto mínimo. Técnicamente, la propia cadena industrial fotovoltaica tiene exceso de capacidad; anteriormente, los factores de geopolítica llevaron a la subida del precio de la electricidad, pero el sector fotovoltaico aún necesita frenar un poco, y hay que poner buen stop-loss. Segundo, la inclinación del Federal Reserve hacia posiciones “hawkish” o “dovish” (halcón o paloma): estas perturbaciones de corto plazo no requieren preocuparse en exceso. En el sector de metales preciosos al que prestamos atención, mientras no se persiga la subida, el stop-loss puede anclarse cerca del mínimo del martes 24 de marzo; no debería haber problema.

Ayer, este sector estuvo ligeramente presionado por encima de la media móvil de 60 días, y ya lleva tres días por encima de la media móvil de 5 días; aún queda un poco de distancia respecto a la media móvil de 20 días. A lo largo de 2026, miraré los metales preciosos constantemente; la lógica subyacente es muy sólida. Que en la etapa inicial la subida haya sido grande y luego aparezca un ajuste es normal y saludable. Mientras no se persiga la subida, con aprovechar el soporte clave para hacer diferencia de precios basta.

En el mercado interno, alrededor del 18 de marzo, cuando el índice SSE (上证指数) mostraba una vela alcista con contracción de volumen, les recordé que hicieran lo contrario: comprar barato y vender caro, reduciendo el tamaño de las expectativas. No es “comprar persiguiendo lo alto”; perseguir compras cuando la tendencia ya se forma es como montarse al último tren.

En mi entendimiento, el fondo de la política está cerca de los 4000 puntos; la liquidez del mercado se mantendrá, pero aún hay una diferencia de alrededor de 10% entre el fondo de la política y el fondo del mercado. En el rango de 3600 a 3675, todos primero deben tener una estructura de clasificación en la mente; de lo contrario, cuando llegue el momento estarán ocupados sin control, y si no se controla bien la posición (carga), se complicará mucho.

Con respecto a la dirección tecnológica reflejada por los mercados de EE. UU., incluyendo la cadena de la industria de la IA: ¿hoy tendrá desempeño? Creo que una cierta actuación es normal, pero sostener la subida de forma continua es difícil. Para computación de alto rendimiento (算力), enfriamiento líquido (液冷), módulos ópticos (光模块), chips de IA, semiconductores y también los chips de memoria que en los últimos días se vieron afectados por las noticias de recortes de precios, hay que aprovechar este tipo de rebote para hacer oportunidades de reducción de posición.

En cuanto a operaciones con acciones individuales, ayer compartí un modelo que combina chips de semiconductores con la idea de drones y robots. Esta acción, el 20 de marzo, mostró un límite diario (涨停) de +20 cm, con 4 días seguidos de aumento de volumen; el 26 de marzo emitió una vela con mecha superior (上影线), pero el volumen no superó el doble del volumen del día 25. Esto es una señal de prueba del mercado (test). Su estructura de tenencias (筹码) está muy bien: está concentrada en un solo pico, y no hay muchas acciones atrapadas. En la operación, hay que tener buenos puntos de referencia de soporte. Cuando ataque hacia arriba, observar si la presión del periodo de prueba previo puede superarse de manera efectiva. Antes de la ruptura, se puede vender la mitad en la zona de presión; después de confirmar la ruptura, volver a comprar. Si cae, entonces buscar absorber (low buy) cerca del soporte. La clave del éxito de la estrategia de Tian Ji (田忌赛马) no está en la capacidad del caballo, sino en formular una estrategia razonable.

En la asignación por sectores, la dirección de tecnología tiene elasticidad y alta volatilidad; es adecuada para inversores con mayor capacidad de resistir riesgos, pero hay que prestar atención a una posición razonable. La dirección más estable se basa en la energía como línea principal, incluyendo almacenamiento de energía, ultra-alta tensión, energía eólica, equipos para la red eléctrica y generación eléctrica, etc. Cuando la electricidad muestre ajuste, si no se persigue la subida, al encontrar el soporte clave se puede aprovechar el ajuste para comprar bajo. La batería ayer cerró con una vela de cuerpo negativo; hoy se puede buscar oportunidad de comprar bajo. Lo mismo ocurre con los metales energéticos: hay que preparar la estrategia con anticipación, no dar explicaciones después de los hechos. Hace dos días, cuando subió hacia arriba y luego retrocedió, salí de algunas posiciones; ayer no volví a entrar cuando el ajuste fue de 4 puntos. Hoy, cuando tocó la media móvil de 5 días, volví a comprar la mitad de lo que había hecho “take profit” (vender en alto). Esa es la estrategia.

Para las variedades defensivas, ya mencioné los metales preciosos; no repetiré. El sector bancario ayer subió y luego cayó, y después de que hizo fuerza, arrastró el índice hacia abajo; pero, en general, la estructura del movimiento del precio es muy saludable. Si se debe asignar o no depende de la preferencia individual por el riesgo.

Resumiendo: abril probablemente será una fase de debilidad en forma de consolidación lateral (weak range) alrededor de una plataforma cerca de los 3900 puntos, con aparición ocasional de velas grandes alcistas o bajistas. En las velas grandes alcistas, vender al alza (high throw); en las velas grandes bajistas, buscar un soporte razonable para comprar bajo. Me inclino a que probablemente todavía se baje un poco más hasta el rango de 3600 a 3675. Esto ya lo calculé antes a partir de la estructura del movimiento en el gráfico de 15 minutos; al volver a la transmisión en vivo en el futuro, lo repasaremos con detalle.

Hay que recordar algunos puntos clave de control de riesgos: en subidas no se persigue; en caídas no se entra en pánico. Evitar las acciones basura: abril es una etapa de divulgación densa de informes trimestrales (一季报) y anuales (年报); antes de fin de mes se publicarán todas. Se deben evitar las que tengan “explosión” de resultados (业绩暴雷). También es mejor mantenerse lejos de empresas con cartas de consulta (问询函), temas de reducción de participación (减持) y otros problemas; una vez que el problema se hace público, no es un asunto pequeño. Controlar la posición (posición/carga) entre 40% y 60%; en lo posible, usar las velas alcistas para mantenerla por debajo del 40%. En días con velas bajistas, el “rolling” (reajuste continuo) no debe superar el 60%.

En cuanto a los stops-loss: para acciones calientes (hot) se puede fijar alrededor de 8 puntos; para acciones con tendencia desviada, alrededor de 5 puntos. Establecer estrictamente el punto de soporte que mantenga una relación beneficio/pérdida (盈亏比) adecuada. Cuando una variedad suba alrededor de 30 puntos, se puede considerar tomar ganancias a mitad de posición; no es necesario ser demasiado codicioso. Si es un mercado lateral (震荡市), la codicia no sirve y el miedo tampoco debe ponerse demasiado tenso.

(Edición: Zhang Yan)

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