Los precios de la plata y el petróleo crudo se invierten, originados por 2 cambios estructurales en China

En 2025, en el mercado internacional de materias primas, el aumento de los metales preciosos y la caída del precio del petróleo crudo están llamando la atención. Un evento simbólico es que el precio del valor del comercio de la plata por unidad estándar superó al del petróleo crudo por primera vez en 44 años desde 1980. La histórica “gran obra de la inversión” refleja dos cambios estructurales. Esto es la tendencia de descarbonización que se acelera en China y el riesgo de que la desinflación de la economía interna se prolongue a largo plazo.

A mediados de diciembre, un informe del famoso estratega Michael Hartnett de Bank of America Securities (BofA Securities) generó gran conversación entre actores del mercado. El gráfico que le llamó la atención es la “relación entre los precios del petróleo crudo y la plata”. Calculada como el precio de 1 barril de petróleo dividido entre el precio de 1 onza de plata, esta relación ha estado por debajo de 1 desde que comenzó diciembre. Exceptuando los valores atípicos que surgieron durante el periodo de la pandemia de COVID-19, la inversión marcada de los precios de ambos es la primera vez desde 1980.

El 24 de diciembre, el precio spot de Londres, como indicador de la plata internacional, subió hasta 72 dólares por onza, rompiendo el máximo histórico. En comparación con finales de 2024, llegó a ser 2,5 veces. Mirando el petróleo, el precio de los futuros del West Texas Intermediate (WTI) de EE. UU. cayó por debajo de 55 dólares por barril a mediados de diciembre, marcando el nivel más bajo en aproximadamente 4 años y 10 meses. Con un cálculo sencillo, alrededor de 31 gramos de una moneda de plata bastan para comprar un barril de petróleo crudo.

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