El oro cae un 26% en el año y luego se recupera

En medio del conflicto entre EE. UU., Israel e Irán, los precios del petróleo se disparan un 60%, el oro retrocede desde los 5598 dólares a un mínimo de 4099 dólares tras nueve caídas consecutivas, y luego se recupera hasta los 4600 dólares. El índice del dólar también rompe la barrera de 100, y los tres activos muestran una tendencia de subida conjunta, rompiendo con la correlación habitual.

El mercado está dominado por las tasas de interés, la liquidez y las expectativas, mientras que los riesgos geopolíticos empujan al alza los precios del petróleo. La expectativa de altas tasas de interés de la Reserva Federal respalda al dólar, y el oro se recupera gracias a su función de refugio y protección contra la inflación.

Actualmente, la presión de venta sobre el oro ha terminado, y las compras de los bancos centrales y los fondos de inversión que buscan aprovechar las caídas ofrecen soporte. Sin embargo, que los tres activos suban al mismo tiempo no puede mantenerse por mucho tiempo. La clave para el futuro dependerá de la política de la Reserva Federal y de la situación geopolítica, pero la lógica de un mercado alcista a largo plazo para el oro no ha cambiado.