¡Ganancias diarias de 422 millones! China Life presenta un informe de resultados históricos para 2025

（来源：Red de Visitas e Inversión）

En 2025, varias cifras clave de China Life Insurance actualizaron récords históricos, mostrando una rara tendencia de “gran escala y alto crecimiento”.

Producido por|Red de Visitas e Inversión

Revisado por|Li Xiaoyan

El 26 de marzo, China Life Insurance (601628.SH/02628.HK) celebró la conferencia sobre los resultados para el ejercicio 2025 y entregó una respuesta sobresaliente en la que se conjugan tanto tamaño como valor, velocidad y calidad. La utilidad neta atribuible a la controladora alcanzó 1540.78 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 44.1%, equivalente a 4.22 mil millones de yuanes por día; las primas totales por primera vez superaron la barrera de los 7000 mil millones de yuanes, y tanto el rendimiento de las inversiones como el valor del nuevo negocio alcanzaron los mejores niveles de los últimos años, consolidando aún más su posición de liderazgo como principal compañía global de seguros de vida. En un contexto donde se entrelazan la transformación del sector y las fluctuaciones del mercado, este desempeño no solo demuestra la gran resiliencia de las principales aseguradoras, sino que también oculta problemas por resolver como la volatilidad de las ganancias y la estructura de los canales.

En 2025, varias cifras clave de China Life Insurance actualizaron récords históricos, mostrando una rara tendencia de “gran escala y alto crecimiento”. Las primas totales llegaron a 7298.87 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 8.7%, el mayor incremento registrado en el mismo periodo desde 2018; el valor del nuevo negocio de un año fue de 457.52 mil millones de yuanes, disparándose un 35.7% interanual, y continúa liderando el sector; el valor intrínseco ascendió a 1.47 billones de yuanes, manteniéndose en el primer lugar de la industria.

El desempeño en el frente de utilidades es especialmente sobresaliente: la utilidad neta atribuible a la controladora fue de 1540.78 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 44.1%, y el rendimiento sobre el patrimonio neto promedio ponderado fue del 27.81%, mejorando 6.22 puntos porcentuales interanuales. La escala de activos da un nuevo salto: tanto el total de activos como los activos de inversión superaron conjuntamente los 7.4 billones de yuanes, situándose en 7.59 billones de yuanes y 7.42 billones de yuanes, respectivamente; la capitalización bursátil total supera el billón de yuanes, ocupando el primer lugar en el mundo entre las compañías globales de seguros de vida por capitalización de mercado.

Aumenta de forma sostenida la devolución a los accionistas: el consejo directivo recomienda distribuir un dividendo en efectivo final de 6.18 yuanes por cada 10 acciones (incluye impuesto); el total de dividendos acumulados durante el año fue de 8.56 yuanes por cada 10 acciones (incluye impuesto), con un importe total de distribución de 241.95 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 31.7%; desde su cotización, el total acumulado de dividendos supera los 2450 mil millones de yuanes, retribuyendo a los inversores con dinero real.

Como parte central de la creación de valor, el lado de los pasivos muestra con claridad las características de “estabilidad en canales de agentes individuales, explosión en seguros bancaseguros, y optimización de la estructura”.

El canal de agentes individuales sigue siendo la fuerza principal del valor: las primas totales del año alcanzaron 5517.90 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 4.3%; las primas por renovación fueron 4422.85 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 7.9%, aportando una base estable al desempeño. La prima correspondiente al primer año de la prima única por período pagado fue de 891.71 mil millones de yuanes, y la proporción de 10 años o más llegó al 58.48%, destacando el carácter de cobertura a largo plazo; el valor del nuevo negocio de un año fue de 392.99 mil millones de yuanes, con un aumento interanual del 25.5%. La estructura de equipos continúa optimizándose: en agentes individuales, el personal vendedor llegó a 587 mil personas, con un aumento neto de personal que creció 40.0% interanual; el efecto de “menos cantidad, mayor calidad” es notable.

El canal bancaseguros logra un crecimiento de tipo salto: las primas totales superaron por primera vez los 1000 mil millones de yuanes y alcanzaron 1108.74 mil millones de yuanes, con un aumento interanual del 45.5%; las primas de nuevos contratos (nuevas órdenes) fueron 585.06 mil millones de yuanes, un aumento del 95.7%; la prima correspondiente al primer año de las primas por período pagado fue de 264.78 mil millones de yuanes, un aumento del 41.0%. Hay más de 100 bancos cooperantes; los ejecutivos de cuentas de clientes son 20,000; la productividad por persona creció un 53.7% interanual, convirtiéndose en un motor importante para el crecimiento de las primas.

La estructura de productos se vuelve más equilibrada y sólida: el peso de las primas de nuevos contratos de los seguros de vida, los seguros de anualidad y los seguros de salud fue del 31.75%, 32.11% y 31.23%, respectivamente, formando una estructura de tres patas. El negocio de seguros de participación en utilidades crece rápidamente: la proporción dentro de las primas del primer año de agentes individuales se elevó hasta cerca del 60%; esto no solo se ajusta a las necesidades de gestión financiera prudente de los residentes, sino que también optimiza la estructura de pasivos de la compañía y reduce la exposición al riesgo de tipos de interés.

En 2025, el desempeño de inversiones de China Life alcanzó el mejor nivel de los últimos años: el rendimiento total de las inversiones fue de 3876.94 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 25.8%; el rendimiento total de las inversiones fue del 6.09%, 59 puntos básicos más que el año anterior. Este resultado se debe a la estrategia de “ingresos fijos como piedra de estabilidad del barco y renta variable como herramienta para decidir la victoria/derrota”, así como a un análisis preciso del mercado y operaciones flexibles.

Se incrementa de forma notable la intensidad de inversión en renta variable: la proporción de asignación de acciones y fondos (excluyendo los fondos del mercado monetario) pasó del 12.18% al cierre de 2024 al 16.89%; el tamaño de la inversión en renta variable en mercados públicos supera 1.2 billones de yuanes, lo que equivale a más de 4500 mil millones de yuanes adicional respecto al inicio del año. Mediante inversiones directas en capital, posicionándose en el camino verde de “doble carbono”; mediante fondos PE para entrar en industrias emergentes; y mediante herramientas innovadoras que apoyan la actualización de la industria, logrando el equilibrio entre el valor a largo plazo y los rendimientos a corto plazo.

El tamaño de las inversiones alternativas supera el billón de yuanes; se concretó el primer negocio de transacción de cotización de oro de la industria aseguradora, se crearon nuevas estrategias como el Fondo S y fondos de fusiones y adquisiciones; se construyó un ecosistema de inversiones alternativas de “toda gama, toda la vida del ciclo”, con el fin de mejorar la capacidad potencial de obtener retornos a largo plazo.

De cara al futuro, China Life ha definido claramente tres líneas principales de inversión y, al mismo tiempo, planteado el juicio de “cuatro grandes beneficios”, anclando la oportunidad estratégica del sector del oro.

Tres direcciones de inversión: en primer lugar, inteligencia artificial y semiconductores, ajustándose a la iteración tecnológica y la sustitución nacional, para explorar oportunidades de crecimiento explosivo en toda la cadena industrial; en segundo lugar, gran salud y biotecnología, basándose en el envejecimiento y la mejora del consumo de salud, para colocar en cartera medicamentos y dispositivos innovadores, diagnóstico y tratamiento inteligente, y gestión de enfermedades crónicas; en tercer lugar, energía verde y nueva infraestructura, profundizando en el “doble carbono” con énfasis en energía eólica y energía nuclear, y prestando atención a nuevas soluciones de almacenamiento de energía y a la coordinación de capacidad de cómputo.

Los cuatro grandes beneficios sostienen el desarrollo a largo plazo: beneficio del entorno económico—la tendencia positiva de la economía de China a largo plazo no cambia; beneficio de las políticas—el plan “Decimoquinto al Decimoquinto (十五五)” menciona el seguro 27 veces, y la industria enfrenta grandes oportunidades; beneficio de la demanda—hay un gran espacio para mejorar la profundidad y densidad de los seguros, el tercer pilar y la proporción de indemnizaciones del seguro comercial de salud; beneficio de la tecnología—la tecnología digital como la IA habilita profundamente a los seguros en todas las etapas.

Al mismo tiempo, la compañía responde activamente a la política nacional de seguros de larga atención, ya participó en más de 70 proyectos piloto de seguros de larga atención, formando capacidades de tramitación de punta a punta, equipos de servicios profesionales y un sistema de gestión inteligente, aprovechando la oportunidad pionera del “mar azul” de cuidados y bienestar.

Detrás de los impactantes resultados, aún existen retos que no pueden ignorarse. Se destaca la volatilidad de las utilidades: aunque las utilidades netas del año aumentaron a gran ritmo, en el cuarto trimestre la utilidad neta atribuible a la controladora de un solo trimestre registró una pérdida de 13.726 mil millones de yuanes, principalmente debido al retroceso de la renta variable en niveles altos; las ganancias no realizadas previas se revirtieron de forma significativa, lo que revela una alta dependencia de las ganancias respecto al mercado de capitales. Presión sobre el crecimiento de nuevos contratos en agentes individuales: en el primer semestre, la prima de primer año por el canal de agentes individuales cayó 24.3% interanual; aunque durante el año se compensó con seguros de participación en utilidades y el canal bancaseguros, los nuevos contratos débiles en agentes individuales podrían afectar el crecimiento futuro de las renovaciones, y se debe observar la sostenibilidad de “compensar los seguros tradicionales con seguros de participación en utilidades”.

En 2025, China Life logró resultados contundentes de “ruptura de escala de 7000 mil millones, utilidad por encima de 1500 mil millones, e ingresos de inversión cercanos a 3900 mil millones”, consolidando su posición como líder mundial en seguros de vida. La optimización en la estructura de pasivos, el impulso preciso en el frente de inversiones y el planteamiento prospectivo en la estrategia demuestran la fortaleza integral y la resiliencia de desarrollo de las principales aseguradoras.

Retos como la volatilidad de utilidades a corto plazo y el ajuste de la estructura de canales son tanto problemas comunes a la industria como dolores de transformación inevitables. En el futuro, a medida que se materialicen las tres direcciones de inversión, avance la transformación digital y se profundice la coordinación de todos los canales, China Life tiene la posibilidad de, bajo la potenciación de los “cuatro grandes beneficios”, lograr el salto de un liderazgo por escala a un liderazgo por valor, proporcionando un “plan de China Life” para el alto nivel de desarrollo de la industria de seguros de vida.

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