El presidente de China Jinmao, Tao Tianhai: Se puede esperar una recuperación del mercado inmobiliario; las oportunidades estructurales aún existen.

Pregunta a la IA: ¿a qué zonas urbanas concretas se refiere la “oportunidad estructural”?

Reportero de Caixin 21st Century Business Herald Zhang Min

La noche del 24 de marzo, China Jinmao publicó su informe de resultados de 2025. En 2025, los ingresos de China Jinmao fueron de 59.371 mil millones de yuanes, un 1% interanual; el margen bruto fue de 9.221 mil millones de yuanes, un 7% interanual. El beneficio neto atribuible a la controladora fue de 1.253 mil millones de yuanes, un 18% interanual.

En cuanto a ventas, el año pasado China Jinmao firmó ventas por 113,5 mil millones de yuanes, un 16% interanual; ocupó el puesto octavo en el ranking del sector, convirtiéndose en una de las pocas promotoras inmobiliarias que logró crecimiento en sus ventas.

En su informe anual, China Jinmao indicó que la empresa completó el objetivo interino de “sobrevivir”.

Por regiones, el año pasado la proporción de las ventas firmadas de China Jinmao en ciudades de primera y segunda línea alcanzó el 96%; las dos grandes regiones de Norte de China y Este de China elevaron su proporción de ventas firmadas hasta el 73%. Entre ellas, en Beijing y Shanghái, el importe de ventas firmadas de Jinmao superó los 20 mil millones de yuanes, y en Xi’an las ventas superaron los 10 mil millones de yuanes.

En lo relativo a precios, la gerencia señaló en la conferencia de resultados que en 2025 el precio unitario de las viviendas firmadas fue de 27.000 yuanes por metro cuadrado, lo que supone un aumento del 24% respecto al año anterior.

El informe anual también muestra que el año pasado el periodo de apertura inicial promedio de los nuevos proyectos de China Jinmao se acortó a 5,2 meses; la velocidad de recuperación del flujo de caja de operaciones se acortó a 10,4 meses, y las “tres tasas” (gastos de ventas, gastos de administración y gastos financieros) disminuyeron, respectivamente, 4%, 13% y 9%.

Impulsado por varios factores como la optimización regional, la mejora de los precios y la elevación de la calidad operativa, el año pasado el margen bruto total de China Jinmao subió hasta el 16%. Entre ellos, para los 43 proyectos acumulados obtenidos desde 2024, el margen neto de beneficio de ventas promedio superó el 10%.

En la conferencia de resultados celebrada ese mismo día, el presidente de China Jinmao, Tao Tianhai, señaló que, aunque el mercado actual todavía está “haciendo base”, existen oportunidades estructurales; para las empresas con una capacidad de producto excelente, las oportunidades superan a los desafíos. Reveló que, este año, la asignación del valor total de mercancías vendibles de China Jinmao es de 220 mil millones de yuanes; y, dado que la tasa de desapalancamiento/venta a partir del promedio actual es de alrededor del 55%, se prevé que el volumen de ventas seguirá manteniendo una tendencia estable con mejora gradual.

Tao Tianhai también indicó que la industria actualmente se encuentra en el proceso de hacer base y recuperarse/repararse. Después de que el mercado atraviese un periodo más de hacer base y recuperarse, se espera con interés la reacción con rebote tras tocar fondo.

Señaló que en las ciudades núcleo de primera y segunda línea aún existe una fuerte demanda potencial. A medida que el mercado logre estabilizarse y detener la caída, los compradores de vivienda tendrán un buen momento para entrar al mercado. En las ciudades de tercera y cuarta línea, los proyectos que ofrezcan “buena ubicación y buena calidad de producto” todavía tendrán oportunidades.

Sobre la deuda, a finales de 2025, el saldo total de la deuda de China Jinmao era de 129 mil millones de yuanes; dentro de un año, la proporción de la deuda con vencimiento representaba aproximadamente el 22%, en un nivel razonable.

El informe anual también muestra que en 2025 China Jinmao invirtió 57,7 mil millones de yuanes para adquirir 21 terrenos. En el ranking de adquisición de terrenos de promotoras inmobiliarias a nivel nacional de 2025 publicado por el Instituto de Investigación Zhongzhi, su gasto en adquisiciones ocupa el puesto octavo.

El vicepresidente ejecutivo senior de China Jinmao, Zhang Hui, señaló que el año pasado la capacidad/escala del mercado de terrenos se diferenció de forma notable: la oferta de terrenos en ciudades núcleo se redujo y se mejoró la calidad, y la competencia en las subastas de terrenos fue relativamente intensa. Se prevé que este mercado de terrenos en 2025 seguirá manteniendo esta situación. En la estrategia de adquisición, China Jinmao seguirá colocando en primer lugar la prevención de riesgos y la importancia de la seguridad, asegurando bajo la premisa de cumplir 100% las promesas de inversión, y enfatizando aún más la importancia de recuperar el giro/retorno en la operación.

Respecto al mercado inmobiliario en general, indicó que el desempeño general del año pasado fue débil, pero que también se están acumulando factores positivos para que el sector haga base. Algunas ciudades con mayor nivel de capacidad/recursos podrían, de manera gradual, lograr que se haga base, se estabilice y se recupere en el periodo de 2026 a 2027.