Últimamente he estado siguiendo el par de divisas USD/JPY y he encontrado algunas señales interesantes. Las autoridades japonesas han estado lanzando advertencias duras sobre una posible intervención, pero desde el análisis técnico y fundamental, el espacio a la baja para el USD/JPY en realidad no es muy grande. El mercado ahora apunta generalmente hacia un objetivo mediano en 159.00, después de que rompieron la resistencia en 158.50, esa zona se convirtió en un punto de atención para todos.

Desde el gráfico, la tendencia del USD/JPY sigue siendo muy fuerte. La media móvil de 50 días está en 156.80, la de 200 días en 153.20, y el par de divisas se mantiene completamente por encima de estas medias, con el RSI cerca de 68, en zona de sobrecompra pero sin divergencias evidentes. Desde el análisis técnico, todo indica que la tendencia continúa al alza, a menos que caiga por debajo de 155.50, lo cual sería una señal de reversión de tendencia.

Honestamente, las advertencias de intervención del Ministerio de Finanzas de Japón han sido muchas, pero su efecto ha sido limitado. La última vez que realmente intervinieron fue entre septiembre y octubre de 2022, gastando 62 mil millones de dólares para estabilizar la situación. El problema ahora es que la Reserva Federal todavía mantiene tasas superiores al 5%, y aunque el Banco de Japón ya terminó con las tasas negativas, su política sigue siendo muy acomodaticia. Esta diferencia en tasas, que supera los 500 puntos básicos, es la causa fundamental de la fortaleza del USD/JPY. Las advertencias solo en palabras no pueden resistir una diferencia de fundamentos tan grande.

La razón por la que el USD/JPY está tan fuerte, en definitiva, es que la inflación en EE. UU. sigue en niveles altos, mientras que la inflación en Japón está en proceso de descenso. Esto provoca que el capital siga fluyendo hacia EE. UU. en busca de mayores rendimientos, y los inversores japoneses también buscan oportunidades en el extranjero. Esta diferencia en flujos de capital es lo que impulsa la tendencia alcista del USD/JPY.

La posición de los traders también es muy extrema, con las posiciones netas largas en futuros del dólar alcanzando máximos en años. El mercado de opciones muestra que la prima de las opciones de compra del dólar está en 1.5%, y la volatilidad implícita se mantiene en un nivel alto del 9.5%, reflejando la preocupación del mercado por una posible intervención y la certeza en la subida del dólar.

Puntos clave a recordar: 157.50 es un soporte reciente, 156.80 es un soporte más fuerte, y una ruptura por encima de 160.00 podría desencadenar una subida más rápida. Si el USD/JPY realmente rompe los 160.00, ese sería el punto crítico en el que Japón podría tomar acciones concretas. Sin embargo, desde el análisis fundamental actual, a menos que la política de la Fed cambie repentinamente o el Banco de Japón adopte una postura de endurecimiento agresivo, el camino de menor resistencia para el USD/JPY sigue siendo al alza. A corto plazo, el espacio a la baja por debajo de 157.50 realmente es limitado.