Acabo de seguir el movimiento del EUR a USD y, honestamente, ha sido bastante difícil para el euro últimamente. No logra romper esa barrera de 1.1450 pase lo que pase, y con todo lo que está sucediendo en Oriente Medio en este momento, no es difícil entender por qué los inversores están nerviosos.

El panorama técnico te dice la mayor parte de lo que necesitas saber. Estamos justo por debajo de ese nivel psicológico de 1.1450, con la media móvil de 50 días rondando los 1.1475 como un techo. El volumen aumentó aproximadamente un 18% en comparación con la semana pasada, lo que generalmente indica convicción en la venta. El RSI se mantiene en 42, por lo que aún no estamos sobrevendidos, pero claramente con tendencia bajista. El soporte se mantiene en 1.1420 por ahora, con 1.1385 como la próxima línea importante en la arena.

Lo interesante es cómo la media móvil de 20 días acaba de cruzar por debajo de la de 50 días el pasado jueves. Señal clásica bajista. Las Bandas de Bollinger se expandieron un 15%, lo que significa que la volatilidad está aumentando. La retracción del 61.8% de Fibonacci en 1.1435 está proporcionando un alivio temporal, pero la verdadera acción está ocurriendo entre 1.1420 y 1.1450, donde la mayoría de los traders están posicionados.

Pero aquí está lo importante: esta debilidad del EUR a USD no es solo ruido técnico. La situación geopolítica en Oriente Medio está creando obstáculos reales para los activos europeos. Los mercados energéticos están en alza, con Brent crudo subiendo un 8% este mes y los futuros de gas natural aumentando un 12%. Eso ejerce presión directa sobre la economía de la Eurozona, especialmente con todas las preocupaciones de seguridad regional. Cuando hay interrupciones en el suministro de energía y incertidumbre en las rutas de envío, Europa se ve afectada más que la mayoría.

Los datos económicos de la Eurozona son mixtos en el mejor de los casos. La inflación está en 2.8%, por encima del objetivo del Banco Central Europeo (BCE). El PMI manufacturero se contrajo por tercer mes consecutivo. La producción industrial cayó un 0.7% mes a mes. La confianza del consumidor bajó a -14.8. La Comisión Europea ya revisó a la baja las previsiones de crecimiento en 0.3 puntos porcentuales. Mientras tanto, la Reserva Federal (Fed) mantiene una postura estable y las diferencias en las tasas de interés siguen favoreciendo al dólar estadounidense. Eso es una receta para la debilidad del EUR a USD.

El comportamiento institucional también lo refleja. Deutsche Bank está viendo un aumento en la actividad de cobertura entre los exportadores europeos. Goldman Sachs señala una posible debilidad del euro frente a monedas refugio como el Yen y el Franco Suizo. Los fondos de cobertura han estado reduciendo posiciones largas en euro, y los bancos comerciales están viendo mayor demanda de activos en dólares. Cuando el dinero inteligente se mueve así, los minoristas suelen seguir.

Históricamente, hemos visto patrones similares antes. Durante la crisis de Crimea en 2014, el EUR a USD cayó aproximadamente un 4.2%. La pandemia de 2020 generó oscilaciones mensuales del 6.8%. Los movimientos actuales se mantienen dentro de esos rangos históricos, lo que sugiere que esto es más una cuestión de sentimiento de aversión al riesgo sistémico que de problemas específicos del euro. El Franco Suizo ganó un 1.8% frente al euro este mes, y el Yen muestra una fuerza similar como refugio seguro.

De cara al futuro, el análisis de escenarios sugiere varias rutas. Si la diplomacia logra avanzar en Oriente Medio, podríamos ver una recuperación rápida hacia 1.1550. Si las tensiones en la región se intensifican aún más, 1.1350 sería el objetivo. La mayoría de los analistas asignan un 40% de probabilidad a una estabilización. El BCE está en una posición difícil: necesita equilibrar las preocupaciones por la inflación contra los riesgos de crecimiento, y eso pesará sobre la moneda.

Para los traders que siguen el EUR a USD, vigilen 1.1450 y 1.1475 como resistencia. Soporte en 1.1420 y 1.1385. Si rompemos en cualquiera de las dos direcciones de manera decisiva, se espera una continuación. Pero, en realidad, hasta que la situación geopolítica en Oriente Medio se estabilice o haya un cambio significativo en los datos económicos, se espera que esta tendencia defensiva persista. El índice de volatilidad VIX subió un 22% este mes y los índices de volatilidad de divisas muestran patrones similares. La aversión al riesgo en los mercados es muy real en este momento.