Últimamente el dólar estadounidense frente al yen ha estado en mi lista de atención, y desde el análisis técnico realmente resulta interesante. El dólar frente al yen recientemente rompió los 158.50, y el mercado ahora está atento a la zona de 159.00-159.50. He revisado el gráfico, la media móvil de 50 días está en 156.80, y la de 200 días en 153.20, ambas por debajo del precio, lo que parece una configuración bastante alcista. El RSI se acerca a 68 pero aún no muestra divergencia clara, en el corto plazo, 157.50 y 156.80 son dos soportes clave.

Lo interesante es que Japón ha estado lanzando señales de posible intervención. Se dice que funcionarios del Ministerio de Finanzas están diciendo que están listos para actuar en cualquier momento, pero creo que esto es más una táctica psicológica. Históricamente, en 2022, intervinieron en 152.00, gastando 62 mil millones de dólares. El problema ahora es que la diferencia de tasas entre EE. UU. y Japón sigue siendo superior a 500 puntos básicos. La Reserva Federal mantiene tasas por encima del 5%, y aunque el Banco de Japón ha comenzado a normalizar, todavía de manera muy moderada. Esta gran diferencia en tasas respalda la fortaleza continua del dólar frente al yen.

Desde el punto de vista fundamental, los inversores japoneses siguen comprando bonos estadounidenses en busca de rentabilidad, mientras que los inversores extranjeros no muestran mucho interés en activos japoneses, lo que genera una demanda constante de dólares. Además, la reciente tensión geopolítica aumenta la aversión al riesgo, lo que también apoya al dólar. Según los datos del mercado de opciones, la reversión de riesgo muestra que las opciones de compra del dólar están bastante caras, y la probabilidad de intervención en un mes está valorada en aproximadamente un 30%. Sin embargo, considerando que la coordinación es poco probable, creo que la efectividad de una intervención unilateral será limitada.

El camino de menor resistencia para el dólar frente al yen parece ser hacia arriba. A menos que el Banco de Japón cambie repentinamente a una postura hawkish o que el G7 coordine una intervención, el espacio para una caída a corto plazo realmente es limitado. Si rompe los 160.00, podría dispararse rápidamente hacia 162.00. Por otro lado, si cae por debajo de 156.80, habrá que ver si puede mantenerse por encima de 155.50.