Tianjin Lisheng Pharmaceutical 2025 Informe de resultados: beneficio neto atribuible a la matriz aumenta un 125.59%, flujo de caja operativo aumenta un 180.41%

Análisis de métricas clave de ganancias

Ingresos por operaciones: crecimiento sólido y mejora de la estructura de productos

En 2025, la empresa logró ingresos por operaciones de 1,3920 millones de yuanes, con un crecimiento interanual de 4.18%. En términos de estructura de productos, los ingresos por el agente granulado fueron de 34.55 millones de yuanes, aumentando considerablemente un 40.67% interanual, convirtiéndose en la categoría con el crecimiento más rápido. Las cápsulas, las inyecciones y las píldoras tuvieron incrementos interanuales de 24.98%, 10.74% y 7.61%, respectivamente; mientras que los ingresos de las tabletas permanecieron prácticamente estables, y las demás categorías disminuyeron 25.30%. Por regiones, los ingresos de China del Norte fueron de 580 millones de yuanes, con un crecimiento interanual de 16.44%. China Noroeste, China del Este y China del Suroeste también registraron crecimiento positivo; mientras que China Centro-Sur y China Noreste mostraron caídas.

Utilidad neta atribuible: crecimiento al doble y contribución significativa de partidas no recurrentes

La utilidad neta atribuible a los accionistas de la empresa que cotiza en bolsa en 2025 fue de 416 millones de yuanes, con un aumento interanual sustancial del 125.59%. La utilidad neta ajustada excluyendo partidas no recurrentes fue de 169 millones de yuanes, creciendo 63.62% interanual. El crecimiento de las ganancias se debió principalmente al gran aumento de las utilidades por inversiones: en el período se recibieron dividendos de 304 millones de yuanes de Tian Shi Li, mientras que en el mismo período de 2024 solo fue de 3.75 millones de yuanes. La contribución de ganancias y pérdidas no recurrentes impulsó de forma notable la utilidad neta.

Ganancias por acción: crecimiento paralelo al de la utilidad neta

La ganancia básica por acción fue de 1.62 yuanes/acción, con un crecimiento del 125.00% interanual. La ganancia por acción ajustada excluyendo partidas no recurrentes fue de 0.66 yuanes/acción, con un crecimiento del 62.20% interanual. Al estar el desempeño alineado básicamente con las tasas de crecimiento de la utilidad neta y de la utilidad neta ajustada excluyendo partidas no recurrentes, refleja que la mejora del nivel de rentabilidad de la empresa se transmite directamente a las ganancias por acción.

Análisis de la estructura de gastos

Gastos del período: crecimiento leve general y cierta diferenciación en la estructura

En 2025, los gastos del período totales ascendieron a 601 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 0.62%, manteniéndose en general estables. Dentro de ellos, los gastos administrativos crecieron 8.71% interanual, los gastos financieros disminuyeron 11.57% interanual; mientras que los gastos de ventas y los gastos de I+D aumentaron levemente 2.04% y disminuyeron 8.97%, respectivamente.

Gastos de ventas: crecimiento estable y mejora de la estructura

Los gastos de ventas fueron de 375 millones de yuanes, creciendo 2.04% interanual. En particular, los costos de promoción de negocios y publicidad disminuyeron 7.31% interanual; mientras que el gasto en remuneraciones creció 24.45% interanual. Esto indica que la estrategia de ventas de la empresa se ha desplazado desde la promoción publicitaria tradicional hacia la inversión en mano de obra y construcción de equipos; el tamaño del equipo comercial y la intensidad de incentivos han mejorado.

Gastos administrativos: aumento notable y fuerte alza de gastos por incentivos de capital

Los gastos administrativos fueron de 150 millones de yuanes, con un crecimiento del 8.71% interanual. La razón principal es el gran aumento de los gastos por incentivos de capital: en el período, los gastos por incentivos de capital fueron de 7.06 millones de yuanes, mientras que en el mismo período de 2024 solo fueron 2.51 millones de yuanes. Al mismo tiempo, también aumentaron en diversos grados la remuneración, gastos de oficina, etc., lo que refleja que los costos de operación y gestión de la empresa han subido.

Gastos financieros: aumento del rendimiento y mayores ingresos por intereses

Los gastos financieros fueron de -48.64 millones de yuanes, con una disminución de 5.05 millones de yuanes frente al año anterior. La razón principal fue que los ingresos por intereses crecieron 9.31% interanual hasta 51.52 millones de yuanes. La empresa cuenta con reservas de capital suficientes; aumentaron las utilidades por intereses de gestión patrimonial y depósitos.

Gastos de I+D: el volumen se mantiene alto y se ajusta la estructura

Los gastos de I+D fueron de 115 millones de yuanes, con una disminución del 8.97% interanual, pero aún mantienen un nivel de inversión relativamente alto. En términos de estructura, los gastos de I+D por encargo a terceros disminuyeron interanualmente; mientras que, la proporción de la inversión interna en I+D, como remuneraciones y consumo de materiales, aumentó. La estrategia de I+D de la empresa podría haberse inclinado desde la colaboración externa hacia la I+D propia.

Situación de personal de I+D: el equipo se mantiene estable y se optimiza la estructura

En 2025, el personal de I+D fue de 362 personas, con un crecimiento interanual de 2.26%, y representó el 22.55% del total de empleados. En la estructura educativa, el número de personas con estudios por debajo del nivel de carrera corta (diplomatura) creció 53.66% interanual; el número de titulares de grado universitario y de maestría disminuyó ligeramente. Esto refleja que, sobre la base de mantener estable el personal de I+D de alto nivel, la empresa incrementó la incorporación de personal de I+D de base; la estructura del equipo de I+D se optimizó aún más.

Análisis del flujo de caja

Flujo de caja general: se reduce el flujo neto de salida de efectivo y equivalentes

El incremento neto de efectivo y equivalentes de efectivo en 2025 fue de -57.93 millones de yuanes, frente a los -345 millones de yuanes de 2024. El tamaño del flujo neto de salida se redujo de forma significativa; el estado del flujo de caja de la empresa mejoró en general.

Flujo de caja de actividades operativas: crecimiento significativo y mejora de la capacidad de cobro

El flujo de caja neto de actividades operativas fue de 247 millones de yuanes, con un crecimiento del 180.41% interanual. El efectivo recibido por la venta de bienes fue de 1458 millones de yuanes, con un crecimiento del 14.75% interanual, superior a la tasa de crecimiento de los ingresos por operaciones. Esto indica que la capacidad de cobro de la empresa ha mejorado. Al mismo tiempo, el efectivo pagado para comprar bienes disminuyó 6.78% interanual, mostrando el efecto del control de costos.

Flujo de caja de actividades de inversión: disminuye el flujo neto de salida y se amplía el volumen de gestión patrimonial

El flujo de caja neto de actividades de inversión fue de -167 millones de yuanes, con una reducción del flujo neto de salida de 9.18 millones de yuanes en comparación con el año anterior. En el período, la empresa amplió el volumen de inversiones en gestión patrimonial y depósitos estructurados: el efectivo pagado por inversiones fue de 3441 millones de yuanes, creciendo 56.06% interanual. Al mismo tiempo, el efectivo recibido por la recuperación de inversiones fue de 3318 millones de yuanes, creciendo 65.92% interanual. En general, las actividades de inversión se volvieron más activas.

Flujo de caja de actividades de financiamiento: disminuye el flujo neto de salida y se reducen dividendos y recompra

El flujo de caja neto de actividades de financiamiento fue de -138 millones de yuanes, con una reducción del flujo neto de salida de 36.04 millones de yuanes frente al año anterior. Principalmente debido a que el efectivo pagado por la distribución de dividendos, utilidades o el pago de intereses por amortización disminuyó 20.02% interanual; además, disminuyó el gasto por la recompra de acciones, aliviando la presión de salida de efectivo en las actividades de financiamiento.

Aviso de factores de riesgo

Riesgo de competencia en el mercado

La industria farmacéutica es altamente competitiva y la implementación de políticas de compras centralizadas continúa avanzando. Una parte de los productos de la empresa enfrenta presión de reducción de precios; por ejemplo, los productos que ganaron licitaciones de compras centralizadas podrían afectar la utilidad debido a una caída significativa del precio. Al mismo tiempo, el ciclo de investigación y desarrollo de nuevos productos es largo y requiere una gran inversión. Si el desarrollo fracasa o, tras el lanzamiento al mercado, no alcanza las expectativas, ello tendrá un impacto adverso en el desempeño de la empresa.

Riesgo de suministro de materias primas y riesgo de precios

Las fluctuaciones en los precios de las materias primas pueden afectar los costos de producción de la empresa. Si el suministro de principales materias primas es insuficiente o si los precios suben de forma significativa, se comprimirá el margen de utilidades. La empresa necesita fortalecer la gestión de la cadena de suministro, ampliar los canales de proveedores y reducir los riesgos asociados a las materias primas.

Riesgo de cumplimiento normativo

La industria farmacéutica está sujeta a una estricta supervisión de políticas, incluidas la calidad de los medicamentos, la protección ambiental, las políticas de seguro médico, etc. Si la empresa no logra adaptarse de manera oportuna a los cambios de políticas, podría enfrentar riesgos de cumplimiento que afectarían la producción y las operaciones.

Riesgo cambiario y de inversión

La empresa mantiene ciertos activos denominados en moneda extranjera y productos de inversión financiera. Las fluctuaciones en el tipo de cambio y en los mercados financieros pueden provocar pérdidas por diferencias de cambio o volatilidad en las utilidades por inversiones; por lo tanto, se requiere reforzar la gestión de riesgos.

Situación de remuneración de directores y ejecutivos

La remuneración de los directores y ejecutivos de la empresa está vinculada al desempeño de la empresa y a sus responsabilidades individuales. En 2025, la remuneración antes de impuestos del presidente, Zhang Ping, fue de 9.996 millones de yuanes; la del gerente general, Wang Fujun, fue de 6.402 millones de yuanes. Los vicepresidentes Long Changfeng, Liang Jiankang y Guo Xiaoyan fueron de 5.426 millones, 6.037 millones y 5.354 millones de yuanes, respectivamente. El director financiero, Wang Jiaying, fue de 5.737 millones de yuanes. En general, el nivel de remuneración es acorde con el tamaño de la empresa y su posición en la industria. Al mismo tiempo, la empresa, mediante el plan de incentivos con acciones, vincula aún más los intereses de los ejecutivos con los de la empresa.

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Aviso: hay riesgo en el mercado; invierta con cautela. Este artículo se publica automáticamente por un modelo de IA con base en una base de datos de terceros y no representa la opinión de Sina Finance; cualquier información que aparezca en este artículo solo se utiliza como referencia y no constituye recomendación de inversión personal. Si hubiera discrepancias, se deberá hacer referencia al anuncio real. Si tiene alguna duda, por favor contacte a biz@staff.sina.com.cn.

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Responsable: Xiao Lang Fast News