El Banco de Jiangxi presenta nuevamente un informe de doble descenso, los altos ejecutivos del "sistema regulador" bajo presión

Pregunta a la IA · ¿Por qué a los altos directivos del “sistema regulatorio” les resulta difícil frenar la caída en cadena de las utilidades netas del Banco de Jiangxi?

El 27 de marzo, el Banco de Jiangxi (01916.HK) publicó su informe financiero anual de 2025, entregando un balance en el que tanto los ingresos como las utilidades netas cayeron simultáneamente.

El Foro de Debate Financiero observó que, desde que el equipo de altos directivos del “sistema regulatorio” tomó plenamente el control del banco en 2022, las utilidades netas del banco han disminuido efectivamente durante cuatro años consecutivos. Aunque en 2024 hubo un ligero aumento contable, en realidad se debió a factores puntuales; al eliminar ese efecto, las utilidades netas de ese año siguieron cayendo con fuerza.

Con la calidad de los activos bajo presión, la valoración que lleva mucho tiempo en el sótano y constantes turbulencias en la gestión de personal, este mayor banco comercial urbano de la provincia de Jiangxi se enfrenta a una ola tras otra de presiones y desafíos.

Caída en cadena de cuatro años de la utilidad neta

El informe financiero de 2025 del Banco de Jiangxi muestra que, durante todo el año, logró ingresos por operaciones de 9,028 millones de yuanes, con una caída interanual pronunciada del 21.89%; la utilidad neta atribuible a los accionistas fue de 964 millones de yuanes, con una disminución interanual del 8.74%. El rendimiento promedio sobre el capital contable (ROE) apenas fue del 2.05%, es decir, 0.16 puntos porcentuales menos que el año anterior.

Este es el cuarto año consecutivo en el que, desde que la nueva administración asumió el cargo en 2022, el banco entrega una respuesta de caída real de su utilidad neta. Además, la magnitud de la disminución de los ingresos es la mayor en los últimos años.

Al revisar la trayectoria de resultados de los últimos cuatro años, se aprecia con claridad la tendencia a la baja.

En 2022, el Banco de Jiangxi obtuvo una utilidad neta atribuible a los accionistas de 1,601 millones de yuanes, con una caída interanual pronunciada del 22.69%, siendo la primera disminución significativa en los últimos años.

En 2023, la utilidad neta atribuible a los accionistas se redujo aún más hasta 1,074 millones de yuanes, con una nueva caída del 32.92% interanual; la caída se amplió de forma notable.

En 2024, el informe divulgó una utilidad neta atribuible a los accionistas de 1,098 millones de yuanes. En libros aparece un aumento interanual del 2.23%, lo que aparenta haber frenado la caída; pero en realidad esconde “intriga”.

Los detalles del informe muestran que el crecimiento de la utilidad neta en 2024 dependió principalmente de beneficios fiscales puntuales como el crédito por impuestos sobre la renta, y no de una mejora en la rentabilidad del negocio principal. Al eliminar este factor no recurrente, la utilidad operativa antes de impuestos cayó de manera pronunciada más del 25% interanual; la capacidad de generación de ganancias del núcleo en realidad se contrajo fuertemente. En otras palabras, 2024 no fue un punto de inflexión en el desempeño; la verdadera evolución de la utilidad neta siguió siendo una caída significativa.

Al entrar en 2025, los factores favorables puntuales se desvanecieron por completo y la presión operativa se hizo totalmente evidente: los ingresos y la utilidad neta cayeron al mismo tiempo, completando oficialmente la “caída en cadena de cuatro años” de la utilidad neta desde 2022.

Mientras tanto, los ingresos netos por intereses siguieron reduciéndose y el margen neto de intereses (NIM) siguió estrechándose. Los ingresos no por intereses registraron una caída “en picada”, convirtiéndose en el principal factor que arrastra los ingresos. Aunque el tamaño de los activos aún mantuvo un pequeño crecimiento, no desaparecieron las inquietudes sobre la calidad de los activos. La tasa de cobertura de provisiones siguió acercándose de forma persistente a la línea roja regulatoria y la capacidad de resistencia al riesgo continuó debilitándose, dejando preocupaciones para las operaciones futuras.

Los altos directivos del “sistema regulatorio” enfrentan desafíos

En 2022, el Banco de Jiangxi cambió de timón: Zeng Hui, procedente de la autoridad regulatoria, fue nombrado secretario del comité del partido y presidente; Luo Xiaolin fue nombrado vicepresidente y presidente del banco (director general). Ambos provenían del “sistema regulatorio”.

El presidente Zeng Hui es una ejecutiva financiera, nacida en 1970. Tiene una maestría en economía y, a lo largo de casi toda su carrera profesional, se ha asentado en el sistema de supervisión y regulación financiera. Ingresó al Banco Popular de China en 1992, en su sucursal provincial de Jiangxi. Después de 2003, ocupó sucesivamente cargos de liderazgo en la Comisión Reguladora Bancaria de Jiangxi y en la Comisión de Regulación de Bancos y Seguros de Xiamen.

El presidente Luo Xiaolin, nacido en 1971, aunque en sus primeros años tuvo una experiencia de 10 años en puestos a nivel de base en el Agricultural Bank of China, después de 2002 se incorporó al China Development Bank (CDB), dedicándose a negocios de banca de política. A partir de 2017, incluso cambió de rumbo hacia el ámbito de la supervisión regulatoria financiera local: fue subdirector del Departamento de Finanzas de la provincia de Jiangxi y subdirector de la Administración de Supervisión de Finanzas Locales; se alejó de la banca comercial en línea directa hace más de 20 años.

Los dos altos directivos clave —uno profundamente dedicado a la regulación y el otro alejado durante largo tiempo de la práctica de la banca comercial— conforman conjuntamente una administración dominada por el “pensamiento regulatorio”.

Antes de la llegada de los directivos del “sistema regulatorio”, el Banco de Jiangxi ya estaba inmerso en un remolino de cambios de altos directivos. En octubre de 2021, el entonces presidente Luo Yan fue despedido de manera repentina por el consejo de administración por “no corresponder su estilo de gestión con las necesidades del negocio”, convirtiéndose en una “polémica de destitución” rara en un banco cotizado y evidenciando contradicciones en la gobernanza interna.

En diciembre de 2022, el ex secretario del comité del partido y presidente Chen Xiaoming fue investigado. El comunicado dejó claro que había convertido el banco en un “territorio personal”, cometiendo operaciones de intercambio de poder y dinero, así como corrupción de tipo familiar, dañando gravemente el ecosistema financiero. Después, varios altos directivos, como el subdirector general y secretario del consejo de administración Xu Honghong, el ex presidente de la sucursal de Pingxiang, Feng Liang, y el ex subdirector general Yu Jian, cayeron uno tras otro, formando una cadena de corrupción.

Después del nombramiento de Zeng Hui y Luo Xiaolin, aunque se esforzaron en impulsar reformas del sistema de cumplimiento, los problemas de corrupción heredados del pasado y la carga de carteras de activos improductivos siguieron incubándose, dificultando mejorar el desempeño.

Acción con desempeño a la baja durante mucho tiempo

El mercado de capitales ya había votado “con los pies” sobre la gobernanza y el desempeño del Banco de Jiangxi. Desde su salida a bolsa en Hong Kong en 2018, la cotización del banco se desplomó desde el precio de emisión de 6.39 HKD, y hasta el 30 de marzo de 2026 el precio de cierre era solo 0.68 HKD, con una caída acumulada superior al 89%.

Lo que es aún más preocupante es su nivel de valoración: la relación precio-valor contable (P/B) es solo de 0.09 veces. En los bancos cotizados en Hong Kong, ha permanecido continuamente en el último lugar, lo que significa que el mercado aplica un descuento del 10% al patrimonio neto contable del banco. Esto refleja plenamente las expectativas pesimistas de los inversores sobre la capacidad de generar ganancias en el futuro.

El estancamiento prolongado de la cotización y la valoración no solo debilita la capacidad del banco para completar capital, sino que también crea un “círculo vicioso”: “mal desempeño — valoración baja — financiamiento difícil — el negocio está limitado — aún peor desempeño”.

Para la administración liderada por Zeng Hui y Luo Xiaolin, cuatro años de gobernanza no han podido revertir la tendencia desfavorable. El desempeño que ha seguido cayendo año tras año somete a esta generación de altos directivos del “sistema regulatorio” a una presión aún mayor.