Las innovadoras farmacéuticas vuelven a explotar después de medio año, las líderes entran en un período de cosecha intensiva, ¿ha llegado el punto de inflexión en las ganancias?

1 de abril, el sector de los conceptos de nuevos fármacos explotó colectivamente: Guangshengtang “20 cm” cerró con su máximo al alza; BeiDa Yiyao, Baili Tianheng y CStone cerraron con su máximo al alza; AiDi Pharmaceutical superó el 18%; Yifang Bio superó el 15%.

Desde la semana pasada, el sector de los nuevos fármacos ha mostrado señales de una explosión. El índice de la industria de nuevos fármacos del CSI (CNI) subió con fuerza 11% en la semana anterior, revirtiendo la tendencia de consolidación y corrección en curso desde septiembre de 2025.

Varios analistas de casas de valores señalaron que el sector de los nuevos fármacos** se encuentra en una etapa favorable de “cumplimiento de resultados, reparación de valoraciones y catalizadores por conferencias”.**

En concreto, los principales grupos farmacéuticos han mostrado un desempeño sobresaliente en sus informes anuales de 2025. Empresas como Hengrui Medicine y BeiGene han venido aumentando de forma sostenida la proporción de ingresos procedentes de sus nuevos fármacos; además, varias compañías de biopharma como Innovent Biologics y Rongchang Biology han logrado un giro histórico al pasar de pérdidas a beneficios. Asimismo, la conferencia anual de AACR de abril y las conferencias anuales de ASCO de mayo a junio están a punto de celebrarse; la divulgación intensiva de datos clínicos podría aportar un impulso sostenido para la reparación de valoraciones.

El cambio cualitativo en la estructura de ingresos de los líderes de nuevos fármacos, el giro a beneficios como palabra clave

Los informes anuales de 2025 muestran que la industria nacional de nuevos fármacos está experimentando cambios estructurales.

Hengrui Medicine, como líder de los nuevos fármacos domésticos, en 2025 alcanzó unos ingresos operativos de 31.629 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 13,02%; el beneficio neto atribuible a la matriz fue de 7.711 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 21,69%.

El indicador más destacado del balance es que los ingresos por ventas de nuevos fármacos alcanzaron 16.342 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 26,09%; la proporción respecto a los ingresos por ventas de medicamentos subió hasta 58,34%, y los nuevos fármacos ya se han convertido en el motor central del crecimiento de la compañía. Además, los nuevos fármacos aportaron 3.392 mil millones de yuanes en ingresos por autorizaciones externas, conformando la segunda curva de crecimiento después de las ventas propias.

BeiGene Pharma 2025: los ingresos por medicamentos de nuevos fármacos alcanzaron 9.893 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 29,59%; la proporción en los ingresos totales aumentó hasta 23,75%, lo que supone una mejora interanual de 5,16 puntos porcentuales.

Lo que merece aún más atención es que un grupo de compañías de biopharma logró revertir a beneficios en 2025. El informe anual de BeiGene muestra que en 2025 alcanzó ingresos de 5.343 mil millones de dólares (aprox. 387 mil millones de yuanes RMB), con un crecimiento interanual del 40,2%; el beneficio neto fue de 287 millones de dólares, mientras que en el mismo periodo del año anterior registró una pérdida neta de 645 millones de dólares, logrando un punto de inflexión histórico hacia la rentabilidad.

En el informe semanal del sector farmacéutico publicado el 29 de marzo por Shenwan Hongyuan Securities, se indicó que a 29 de marzo, 71 compañías farmacéuticas cotizadas ya habían publicado sus informes anuales de 2025; de ellas, 32 compañías lograron un crecimiento positivo en el beneficio neto atribuible a la matriz; con 10 empresas con una tasa de crecimiento del 40% o superior, lo que refleja que coexisten la reparación del conjunto de la rentabilidad del sector y la diferenciación estructural.

Eclosión de transacciones BD: el importe de autorizaciones externas del primer trimestre ya supera el total de 2024

Otra lógica importante para la industria de nuevos fármacos es la continua activación de las transacciones de autorización externa (BD).

Según estadísticas de la base de datos de NextPharma de Pharmaceutical Magic, al 25 de marzo, en China había 49 casos de eventos BD de nuevos fármacos con autorización externa en 2026; el pago inicial supera los 3.300 millones de dólares y el monto total ronda los 57.000 millones de dólares: solo el tamaño de las transacciones del primer trimestre ya supera el nivel de todo 2024, y está cerca de la mitad del nivel del año completo de 2025.

Estos datos indican que, la fortaleza de I+D de las empresas chinas de nuevos fármacos está recibiendo reconocimiento a nivel global, y las autorizaciones en el extranjero se están convirtiendo en otra importante fuente de ingresos después de la comercialización propia. En el informe financiero de 2025 de Hengrui Medicine, el ingreso aportado por las autorizaciones externas fue de 3.392 mil millones de yuanes, reflejando de manera fiel esta tendencia.

Reparación de valoraciones sumada al resguardo de políticas: momento de asignación para nuevos fármacos

Varios analistas en los reportes de investigación publicados esta semana coinciden en que el sector de nuevos fármacos ofrece una oportunidad favorable para realizar asignaciones.

China Huaxin Securities señaló que, el modelo de desarrollo de los nuevos fármacos ha pasado de depender únicamente de la financiación a transformarse en un enfoque integral de impulso combinado: comercialización de productos, autorización de I+D al extranjero y financiación, y el momento de asignación ya se ha hecho evidente. Al mismo tiempo, el sector de nuevos fármacos ha atravesado un ajuste prolongado de más de medio año desde finales del tercer trimestre del año pasado; el riesgo de valoración ya se ha liberado de manera relativamente suficiente, y la presión negativa en el corto plazo por el sentimiento no cambia la lógica fundamental de que el sector tiene perspectivas favorables a largo plazo.

En el plano de las políticas, las “Dos Sesiones” de 2026 ubicarán a la biomedicina como una industria emergente de pilar, junto con los circuitos integrados y la aviación espacial, y proponen construir competitividad global. Esta orientación de política sienta una base sólida para el desarrollo a largo plazo de la industria de nuevos fármacos.

AACR y ASCO se acercan: los datos clínicos podrían convertirse en catalizadores para la reparación de valoraciones

Los próximos dos meses de conferencias académicas podrían convertirse en catalizadores a corto plazo para el sector de nuevos fármacos.

Del 17 al 22 de abril se celebrará la reunión anual de la American Association for Cancer Research (AACR). En 2025, 126 empresas farmacéuticas chinas estuvieron presentes en AACR, aportando cerca de 300 resultados de investigación de nuevos fármacos; entre ellos, más de 80 estudios de ADC y cerca de 40 estudios de dobles anticuerpos.

Del 29 de mayo al 2 de junio también se llevará a cabo la reunión anual de la American Society of Clinical Oncology (ASCO). En 2025, la investigación en China obtuvo selección en más de 70 ponencias orales, de las cuales 11 fueron seleccionadas entre los altamente valiosos Late-Breaking Abstracts (LBA).

Guojin Securities considera que, los productos clave como el doble anticuerpo PD-1/VEGF de Kangfang Biologics, TROP2-ADC de Kolenbotai, B7H3-ADC de YingEn Biologics, el EGFR-ADC del Grupo Shijiao, inhibidores de BCL-2 de Innovent, etc., que se divulguen como datos clínicos clave en las conferencias mencionadas, podrían seguir convirtiéndose en catalizadores para la reparación de valoraciones.

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