Aviso de Eagle Eye: La variación en los ingresos operativos y las ganancias netas de gas natural nuevo muestran una divergencia

Instituto de Investigación de Empresas Cotizadas de Sina Finance | Alerta de “Ojo de Álbum” para informes financieros

El 27 de marzo, New Natural Gas publicó su Informe Anual 2025.

Según el informe, los ingresos operativos de la empresa durante todo 2025 fueron de 3.924 mil millones de yuanes, un 3,89% más interanual; el beneficio neto atribuible a la matriz fue de 807 millones de yuanes, un 31,92% menos interanual; el beneficio neto atribuible a la matriz excluyendo partidas no recurrentes fue de 755 millones de yuanes, un 36,9% menos interanual; el beneficio básico por acción fue de 1,9 yuanes/acción.

Desde su salida a bolsa en agosto de 2016, la empresa ha realizado distribuciones en efectivo 8 veces, con un total acumulado de 1.666 mil millones de yuanes en dividendos en efectivo aplicados.

El sistema de alerta del “Ojo de Álbum” para informes financieros de empresas cotizadas realiza, desde cuatro dimensiones principales—calidad del desempeño, capacidad de generar ganancias, presión y seguridad de fondos, y eficiencia operativa—un análisis cuantitativo inteligente del informe anual 2025 de New Natural Gas.

1. Enfoque en la calidad del desempeño

Durante el periodo del informe, los ingresos de la empresa fueron de 3.924 mil millones de yuanes, un 3,89% más interanual; el beneficio neto fue de 575 millones de yuanes, un 52,28% menos interanual; el flujo neto de efectivo procedente de actividades operativas fue de 2.479 mil millones de yuanes, un 19,71% más interanual.

Viendo de manera integral el desempeño, es necesario prestar especial atención a:

• La tasa de crecimiento del beneficio neto atribuible a la matriz continúa disminuyendo. En los informes anuales de los últimos tres periodos, la variación interanual del beneficio neto atribuible a la matriz fue de 13,45%, 13,13% y -31,92%, respectivamente, y la tendencia de la variación continúa en descenso.

• Gran caída del beneficio neto atribuible a la matriz excluyendo partidas no recurrentes. Durante el periodo del informe, el beneficio neto atribuible a la matriz excluyendo partidas no recurrentes fue de 760 millones de yuanes, con una disminución interanual significativa del 36,9%.

• Desacople entre la variación de ingresos y la de utilidades netas. Durante el periodo del informe, los ingresos operativos crecieron un 3,89% interanual, mientras que el beneficio neto cayó un 52,28% interanual; existe un desacople entre la variación de los ingresos operativos y la de las utilidades netas.

Viendo la proporción entre costo de ingresos y gastos de los periodos, es necesario prestar especial atención a:

• Desacople entre los ingresos operativos y los impuestos y recargos. Durante el periodo del informe, la variación interanual de los ingresos operativos fue del 3,89%, mientras que la variación interanual de los impuestos y recargos fue del -7,17%; existe un desacople entre los ingresos operativos y los impuestos y recargos.

2. Enfoque en la capacidad de generar ganancias

Durante el periodo del informe, el margen bruto de la empresa fue del 41,95%, con una disminución interanual del 13,95%; el margen neto fue del 14,65%, con una disminución interanual del 54,07%; la rentabilidad sobre el patrimonio neto (ponderada) fue del 9,43%, con una disminución interanual del 38,77%.

Combinando el lado operativo de la empresa en términos de ganancias, es necesario prestar especial atención a:

• Gran caída del margen bruto de ventas. Durante el periodo del informe, el margen bruto de ventas fue del 41,95%, con una disminución interanual significativa del 13,95%.

• El margen neto de ventas continúa disminuyendo. En los informes anuales de los últimos tres periodos, el margen neto de ventas fue del 40,41%, 31,89% y 14,65% respectivamente, y la tendencia de variación continúa en descenso.

Combinando el lado de activos de la empresa en términos de ganancias, es necesario prestar especial atención a:

• La rentabilidad sobre el patrimonio neto continúa disminuyendo. En los informes anuales de los últimos tres periodos, la rentabilidad promedio ponderada sobre el patrimonio neto fue del 18,72%, 15,4% y 9,43% respectivamente, y la tendencia de variación continúa en descenso.

Viendo si existe riesgo de deterioro, es necesario prestar especial atención a:

• La tasa de variación del importe por pérdidas por deterioro de activos supera el 30%. Durante el periodo del informe, las pérdidas por deterioro de activos fueron de -3,9 mil millones de yuanes, con una disminución interanual del 69431,19%.

Viendo la concentración de clientes comerciales y a otros accionistas minoritarios, etc., es necesario prestar especial atención a:

• Las ganancias atribuibles a los accionistas minoritarios son negativas, pero el beneficio neto atribuible a la matriz es positivo. Durante el periodo del informe, las ganancias atribuibles a los accionistas minoritarios fueron de -2,3 mil millones de yuanes, mientras que el beneficio neto atribuible a la matriz fue de 8,1 mil millones de yuanes.

3. Enfoque en la presión y la seguridad de los fondos

Durante el periodo del informe, el ratio de pasivos a activos de la empresa fue del 48,37%, con un aumento interanual del 12,93%; el ratio corriente fue de 1,59 y el ratio rápido de 1,58; la deuda total fue de 72 mil millones de yuanes, de los cuales la deuda a corto plazo fue de 13,93 mil millones de yuanes, y la deuda a corto plazo representó el 19,35% de la deuda total.

Viendo la presión de fondos a corto plazo, es necesario prestar especial atención a:

• El ratio de caja continúa disminuyendo. En los informes anuales de los últimos tres periodos, el ratio de caja fue de 1,08, 0,97 y 0,95, respectivamente, y continúa en descenso.

Viendo la presión de fondos a largo plazo, es necesario prestar especial atención a:

• La deuda a corto plazo puede cubrirse con efectivo y equivalentes disponibles de base amplia, pero la deuda a largo plazo no puede cubrirse. Durante el periodo del informe, el valor de efectivo y equivalentes de base amplia/deuda total fue 0,48; el efectivo y equivalentes de base amplia fue inferior a la deuda total.

• La cobertura de caja de la deuda total va disminuyendo. En los informes anuales de los últimos tres periodos, la relación efectivo y equivalentes de base amplia/deuda total fue de 0,85, 0,61 y 0,48 respectivamente, y continúa en descenso.

Desde la perspectiva de la gestión de fondos, es necesario prestar especial atención a:

• La proporción entre ingresos por intereses y fondos monetarios es inferior al 1,5%. Durante el periodo del informe, el efectivo y equivalentes fue de 3,27 mil millones de yuanes, la deuda a corto plazo fue de 1,39 mil millones de yuanes; la proporción promedio de ingresos por intereses/efectivo y equivalentes fue del 1,077%, inferior al 1,5%.

• La relación deuda total/pasivos totales es superior al 20%, y la relación gastos por intereses/beneficio neto es superior al 30%. Durante el periodo del informe, la relación deuda total/pasivos totales fue del 68,69%; la proporción de gastos por intereses respecto al beneficio neto fue del 46,18%; el impacto de los gastos por intereses en los resultados operativos de la empresa es relativamente grande.

• Las cuentas por pagar anticipadas registran variaciones relativamente grandes. Durante el periodo del informe, las cuentas por pagar anticipadas fueron de 1,4 mil millones de yuanes, con una tasa de variación del 65,49% respecto al inicio del periodo.

• La relación cuentas por pagar anticipadas/activos corrientes sigue creciendo. En los informes anuales de los últimos tres periodos, la relación cuentas por pagar anticipadas/activos corrientes fue del 1,18%, 1,76% y 2,61% respectivamente, y continúa creciendo.

• La tasa de crecimiento de las cuentas por pagar anticipadas es mayor que la de los costos de operación. Durante el periodo del informe, las cuentas por pagar anticipadas respecto al inicio del periodo crecieron un 65,49%, mientras que el costo de operación creció un 17,67% interanual; la tasa de crecimiento de las cuentas por pagar anticipadas es mayor que la del costo de operación.

Viendo la coordinación de fondos, es necesario prestar especial atención a:

• Los fondos son relativamente abundantes. Durante el periodo del informe, la demanda de capital de trabajo de la empresa fue de -1,21 mil millones de yuanes, y el capital de trabajo fue de 2.06 mil millones de yuanes; las actividades de operaciones y las actividades de inversión y financiación aportan a la empresa fondos relativamente holgados; la capacidad de pago en efectivo de la empresa fue de 3,27 mil millones de yuanes; y la eficiencia del uso de fondos merece una atención adicional.

4. Enfoque en la eficiencia operativa

Durante el periodo del informe, la rotación de cuentas por cobrar fue de 4,88, con una disminución interanual del 6,34%; la rotación de inventarios fue de 38,78, con una disminución interanual del 4,58%; y la rotación de activos totales fue de 0,2, con una disminución interanual del 14,76%.

Viendo los activos operativos, es necesario prestar especial atención a:

• La rotación de cuentas por cobrar continúa disminuyendo. En los informes anuales de los últimos tres periodos, la rotación de cuentas por cobrar fue de 5,74, 5,21 y 4,88 respectivamente, y la capacidad de rotación de cuentas por cobrar se está debilitando.

• La rotación de inventarios continúa disminuyendo. En los informes anuales de los últimos tres periodos, la rotación de inventarios fue de 65,92, 40,65 y 38,78 respectivamente; la capacidad de rotación de inventarios se está debilitando.

Viendo los activos a largo plazo, es necesario prestar especial atención a:

• La rotación de activos totales continúa disminuyendo. En los informes anuales de los últimos tres periodos, la rotación de activos totales fue de 0,26, 0,23 y 0,2 respectivamente; la capacidad de rotación de activos totales se está debilitando.

• Variación relativamente grande en activos fijos. Durante el periodo del informe, los activos fijos fueron de 8,9 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 34,45% respecto al inicio del periodo.

• El valor de ingresos generado por activos fijos por unidad disminuye año tras año. En los informes anuales de los últimos tres periodos, la relación ingresos operativos/valor original de activos fijos fue de 6,69, 5,68 y 4,39 respectivamente, con una tendencia continua a la baja.

• Alta proporción de otros activos no corrientes. Durante el periodo del informe, la relación otros activos no corrientes/activos totales fue del 23,51%.

• Variación relativamente grande en otros activos no corrientes. Durante el periodo del informe, otros activos no corrientes fueron de 5,11 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 229,55% respecto al inicio del periodo.

• Variación relativamente grande en activos intangibles. Durante el periodo del informe, los activos intangibles fueron de 1,1 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 100,48% respecto al inicio del periodo.

Viendo el enfoque de los tres gastos (3-fees), es necesario prestar especial atención a:

• La proporción gastos de ventas/ingresos operativos continúa aumentando. En los informes anuales de los últimos tres periodos, la relación gastos de ventas/ingresos operativos fue de 0,81%, 1% y 1,01% respectivamente, con una tendencia continua de aumento.

• Los gastos financieros registran variaciones relativamente grandes. Durante el periodo del informe, los gastos financieros fueron de 240 millones de yuanes, con un aumento del 73,06%.

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Introducción a la alerta de “Ojo de Álbum” de informes financieros de Sina Finance: la alerta de “Ojo de Álbum” de informes financieros es un sistema profesional de análisis inteligente para informes financieros de empresas cotizadas. La alerta de “Ojo de Álbum” alerta y realiza seguimiento e interpretación del informe financiero más reciente de las empresas cotizadas desde múltiples dimensiones, como crecimiento del desempeño de la empresa, calidad de las ganancias, presión y seguridad de fondos, y eficiencia operativa; y señala, mediante formatos de texto y gráficos, los posibles puntos de riesgo financiero. Proporciona soluciones técnicas profesionales, eficientes y convenientes para la identificación y alerta temprana de riesgos financieros para instituciones financieras, empresas cotizadas, autoridades reguladoras, etc.

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Responsable: Xiao Lang Kuai Bao