Yingjia Gongjiu "reemplazo de emergencia" en la dirección: una crisis de mediana edad tardía y su autoayuda

Preguntar a la IA · ¿Cómo debe responder el regreso de Yang Zhaobing ante las dificultades de los canales?

Por | Hengxin

Fuente | Bówáng Finance

Recientemente, un breve anuncio de cambios de personal en el sector del licor de baijiu ha causado revuelo en la industria.

El principal productor de licor de la provincia de Anhui, Yingjiagongjiu, anunció que su gerente general, Qin Hai, renunciará con seis meses de antelación por “ajustes de trabajo”. Quien lo sucederá será el veterano de ventas Yang Zhaobing, que había ocupado ese cargo de 2018 a 2023. Este es el tercer cambio de “guardia” en el puesto de gerente general para ambos, y en esta ocasión la transferencia ocurre apenas dos años y medio después de la última vez que Yang Zhaobing dejó el cargo.

A primera vista, esto no es más que una rotación normal del personal dentro de la empresa. Pero si se analizan en detalle los tiempos y el contexto del desempeño, este cambio de liderazgo parece más bien una acción de “respuesta de emergencia” ante la necesidad.

El periodo previsto de Qin Hai era hasta el 8 de septiembre de 2026; la salida anticipada de seis meses detrás de ella se explica por la dura realidad de Yingjiagongjiu: sus ingresos y su beneficio neto han caído consecutivamente en cuatro trimestres.

Lo que resulta aún más preocupante es que este ajuste de personal coincide con múltiples dificultades para el producto principal de Yingjiagongjiu, la serie “Ecosistema y Crianza en Cueva” (生态洞藏), que se vio obligada a cambiar de nombre por una disputa de marca registrada, y con el objetivo de ingresos de más de 100 mil millones que se ha dejado en suspenso silenciosamente.

Como una empresa tradicional regional de licores, Yingjiagongjiu se enfrenta al desafío más severo desde su salida a bolsa en 2015.

Si este cambio de liderazgo podrá convertirse en el punto de inflexión para revertir la tendencia de declive, o si solo servirá para retrasar la explosión de la crisis, por ahora la respuesta no parece alentadora.

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Cambio de liderazgo tipo “bomberos” ante una caída en picada del desempeño

El detonante más directo del ajuste de personal de Yingjiagongjiu es la caída en su rendimiento.

Según los estados financieros, desde el cuarto trimestre de 2024, Yingjiagongjiu ha registrado durante cuatro trimestres consecutivos un crecimiento negativo tanto en ingresos como en beneficio neto. Este deterioro persistente del desempeño, en el contexto del ajuste general de la industria del baijiu, resulta especialmente llamativo.

En los tres primeros trimestres de 2025, Yingjiagongjiu logró ingresos operativos de 4.516 mil millones de yuanes, con una disminución interanual del 18,09%; el beneficio neto atribuible a la controladora fue de 1.511 mil millones de yuanes, con una caída interanual del 24,67%. Además, en el tercer trimestre, la caída del beneficio neto atribuible en un solo trimestre llegó incluso al 39%.

Lo que merece especial atención es el indicador de flujo de caja: el flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas fue de solo 789 millones de yuanes, una contracción significativa del 38,13% interanual. Para las empresas de baijiu, el flujo de caja es un “banco de pruebas” más realista de la operación que el beneficio. Su desplome confirma directamente el problema central del bloqueo en los canales: los productos se acumulan en manos de los distribuidores; la rotación en el terminal es débil; la voluntad de los distribuidores para pagar sigue baja; y se forma un círculo vicioso de “producción → sobrealmacenamiento/compra forzada de inventario → dificultad para cobrar”.

Al mismo tiempo que caía el desempeño, Yingjiagongjiu incumplió de manera integral sus objetivos operativos anuales. Según los materiales de la junta general anual de accionistas de 2024, los principales objetivos presupuestarios financieros de Yingjiagongjiu para 2025 eran: ingresos de 7.600 millones de yuanes (crecimiento interanual del 3,49%); beneficio neto de 2.620 millones de yuanes (crecimiento interanual del 1%). Sin embargo, según el desempeño en los tres primeros trimestres, la probabilidad de lograr ese objetivo parece baja.

Para alcanzar el objetivo anual de 7.600 millones de yuanes, se requiere lograr en el cuarto trimestre ingresos de más de 3.000 millones, lo que equivale a cerca del 70% de los ingresos totales de los tres primeros trimestres. En un contexto en el que la industria del baijiu en general está débil y el consumo no despega, esto es casi una quimera.

Bajo este trasfondo, el “segundo regreso” de Yang Zhaobing viene con una misión de emergencia claramente definida.

Según se informó en el diario “Economic Observer” (《经济观察报》), el analista independiente de la industria vitivinícola de China, Xiao Zhuqing, indicó que el regreso de Yang Zhaobing tiene una misión clara de revertir la tendencia. En un escenario en el que el movimiento en canales (ventas) no fluye y la presión por la reducción de inventarios en canales aumenta, su experiencia arraigada durante muchos años en la primera línea de ventas puede ayudar a Yingjiagongjiu a ordenar rápidamente los problemas de canal y aliviar la presión de cobro por parte de los distribuidores.

No obstante, este arreglo de “poner de nuevo al veterano” también revela una debilidad en la construcción de la cantera de talento de Yingjiagongjiu: cuando la presión sobre el desempeño aumenta, solo puede recurrir a la rotación de veteranos internos, sin que se inyecte sangre nueva.

Otro indicio sutil es que el objetivo de “ingresos de más de 100 mil millones”, que Yingjiagongjiu había mencionado repetidamente, se desvaneció silenciosamente después de este cambio de liderazgo. Ante la realidad de la caída continua del desempeño, mantener el objetivo de 100 mil millones solo agravará la carga sobre los canales y consumirá los recursos de la empresa. Dejar el objetivo a un lado puede permitir que la empresa opere con menos carga y se concentre en resolver los problemas centrales.

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La caída en el producto principal y el callejón sin salida del mercado

Si la caída del desempeño es la apariencia, entonces el incumplimiento de la marca registrada de la serie de producto principal “Ecosistema y Crianza en Cueva” (生态洞藏) es la crisis profunda a la que se enfrenta Yingjiagongjiu.

La disputa de marcas, que se prolongó durante siete años, terminó con una derrota integral para Yingjiagongjiu, desestabilizando directamente la base de sus ingresos.

La disputa comenzó en 2017. Yingjiagongjiu presentó varias solicitudes de marca para “Yingjiagongjiu · Ecosistema y Crianza en Cueva”, mientras que la empresa Lianshui, ubicada en la ciudad de Lu’an, provincia de Anhui, presentó ante la Oficina Estatal de Propiedad Intelectual una solicitud de declaración de nulidad argumentando un “conflicto de derechos relacionados con el término ‘洞藏’ (crianza en cueva) utilizado previamente”. En 2024, la oficina dictó una resolución: todas las marcas registradas de la serie “Ecosistema y Crianza en Cueva” de Yingjiagongjiu quedaron sin validez. Yingjiagongjiu no estuvo conforme con la resolución y presentó una demanda contencioso-administrativa, pero perdió tanto en primera como en segunda instancia.

El costo de esa sentencia fue severo.

Desde que la serie “Ecosistema y Crianza en Cueva” se lanzó en 2015, sus ventas se dispararon desde los 50 millones de yuanes iniciales hasta superar los 4.000 millones, y su proporción dentro de los ingresos totales de Yingjiagongjiu se acercó a cerca del 60%. En 2022, cuando la serie de crianza en cueva estaba en su apogeo, Yingjiagongjiu logró un beneficio neto no atribuible (扣非净利润) de 1.642 millones de yuanes, superando los 1.533 millones de yuanes de Kouzi Jiu; se puede decir que la serie de crianza en cueva le dio a Yingjiagongjiu una segunda vida.

Después de perder el caso, Yingjiagongjiu se vio obligada a renombrar la serie “Cueva (洞藏)” como “贡酒”. El producto central pasó de “洞6” y “洞9” a “贡6” y “贡9”. Sin embargo, cambiar el nombre es fácil, pero construir el reconocimiento del consumidor no lo es. Este cambio generó una amplia confusión en el mercado.

Según se reportó en “Dǒngjiǔ Dì” (《懂酒谛》), recientemente un comerciante minorista en Anhui publicó en una plataforma social pidiendo ayuda. Señaló que, debido al cambio de nombre de la serie “Yingjiagongjiu · Ecosistema y Crianza en Cueva”, decenas de unidades de inventario en su tienda no tienen dónde colocarse, y que el fabricante se niega a aceptar devoluciones o cambios, por lo que el negocio cayó en dificultades. Esta brecha de conocimiento no solo afecta las ventas en el terminal, sino que también sacude la imagen de producto que la marca construyó durante años: “ecosistema, salud y fragancia añejada”.

Junto con la crisis del producto surge el riesgo de una estructura de canales demasiado unificada. Los datos operativos de los tres primeros trimestres de 2025 muestran que la participación de los ingresos por ventas del canal de agentes de mayoreo es superior al 90%, mientras que los ingresos del canal de venta directa (incluidas compras grupales) son insuficientes para llegar al 10%. En el contexto actual, en el que la industria del baijiu se desplaza hacia la competencia dentro del mercado existente (sin expansión), este nivel de dependencia excesiva del sistema de distribución tradicional incrementa aún más el riesgo.

Como empresa regional típica de licores, Yingjiagongjiu mantiene desde hace años la dependencia del mercado local de Anhui en más del 60%. En los tres primeros trimestres de 2025, la proporción de ingresos dentro de la provincia superó el 70%. Sin embargo, el mercado de baijiu en la provincia de Anhui tiene un tamaño limitado, y la competencia del patrón de “un super y dos fuertes” (“古井贡酒”, “迎驾贡酒”, “口子窖”) se está volviendo cada vez más intensa.

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Rigidez en la estructura de gobernanza y dificultades para abrirse paso

El problema más profundo revelado por el cambio de liderazgo de Yingjiagongjiu es la rigidez de su estructura de gobernanza.

Al observar con detenimiento, puede verse que durante estos años, el cargo de gerente general de Yingjiagongjiu ha sido ocupado alternativamente por Qin Hai y Yang Zhaobing una y otra vez, formando una rotación cíclica de “rostros internos”.

Según datos públicos, antes de que Yingjiagongjiu saliera a bolsa en 2015, Qin Hai ya se desempeñaba como gerente general, hasta que en 2018 dimitió debido a cambios en su puesto de trabajo. Entonces Yang Zhaobing asumió el cargo por primera vez. Luego, en septiembre de 2023, en la renovación del consejo de administración, Qin Hai regresó, y Yang Zhaobing fue nombrado subgerente general y gerente general de la compañía de ventas. Ahora, Qin Hai deja el puesto con seis meses de antelación y Yang Zhaobing vuelve a “asumir definitivamente”. Esta rotación interna, aunque garantiza la continuidad de las políticas, también refleja el fracaso en la introducción de talento externo para Yingjiagongjiu.

Como empresa familiar típica, Yingjiagongjiu tiene deficiencias innatas en la modernización de la gobernanza.

Según datos de Tianyancha, el presidente Ni Yongpei ha estado al mando desde que la empresa se reestructuró en 1997. La alta dirección central en gran parte está compuesta por veteranos que siguieron a los fundadores en los primeros tiempos. Esta estructura de gobernanza puede tener ventajas de alta eficiencia de toma de decisiones y fuerza de ejecución en la etapa inicial de desarrollo de la empresa, pero cuando la escala crece y la empresa enfrenta una competencia de mercado compleja, puede convertirse en una limitación.

En medio de la tendencia en toda la industria del baijiu de acelerar la transformación hacia la gama alta (high-end), la juventud y la digitalización, el retraso en la actualización del equipo de gestión de Yingjiagongjiu es muy probable que se convierta en un “techo invisible” que limite el desarrollo de la empresa. El equipo de gestión de Yingjiagongjiu tiene experiencia en toda la cadena de valor, desde el taller hasta las ventas, pero en la era de Internet claramente se queda atrás en la competencia por la construcción de marca y escenarios de consumo de venta minorista inmediata.

En este contexto, Yingjiagongjiu no solo necesita hacer frente a los golpes derivados del descenso de marcas de primera línea como Moutai, Wuliangye, Fenjiu Shanxi, Yanghe Co., Ltd. y Luzhou Laojiao, sino también competir en el mismo escenario con empresas de licores cotizadas de la misma provincia como Gujinggongjiu, Kouzi Jiu y Jinsenzijiu. Según se reportó por “China Huaxia Times” (《华夏时报网》), el investigador de la industria de bebidas alcohólicas Ouyang Qianli analizó que “en la actualidad, la industria del licor está sometida a presiones generadas por cambios de políticas, fluctuaciones económicas y ajustes en la industria, lo que ha llevado a que la mayoría de las principales empresas alcohólicas reduzcan precios de sus productos principales para mejorar la competitividad, transmitiendo así la presión a empresas regionales como Yingjiagongjiu”.

Conclusión

Este cambio de liderazgo de Yingjiagongjiu, a primera vista, parece una medida de emergencia para responder a la caída del desempeño; en el nivel más profundo, refleja la crisis sistémica que enfrentan las empresas regionales de licores en el periodo de ajuste profundo de la industria.

Cuando se agota el impulso del crecimiento, la competencia se intensifica y los modelos tradicionales fallan, los problemas estructurales acumulados durante mucho tiempo por las empresas estallan de manera concentrada.

Para Yingjiagongjiu, la verdadera salida requiere una profunda revolución interna.

El periodo de ajuste de la industria es tanto un desafío como una oportunidad. Para aquellas empresas regionales que puedan transformarse activamente y adaptarse a un entorno nuevo, esto puede convertirse en una ventana para lograr la reconversión y mejora. No obstante, la transformación exige valentía, y también exige sabiduría. Si Yingjiagongjiu podrá aprovechar esta oportunidad no depende solo de la capacidad personal del nuevo líder, Yang Zhaobing, sino también de si la capa de gobernanza de la empresa tiene la determinación de romper la dependencia del camino y de impulsar reformas profundas.

Para esta empresa regional tradicional de licores, la crisis de la mediana edad ya ha llegado, y la ruta de salida acaba de comenzar.

En cuanto a cómo se desarrollará el futuro de Yingjiagongjiu, Bówáng Finance seguirá dando seguimiento.