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Nuevo Hampshire lanza America’s First Bitcoin-Backed Municipal Bond
Puntos clave
Tabla de contenidos
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Puntos clave
Los fondos de los contribuyentes permanecen protegidos
Desarrollo y estructura
La Business Finance Authority de New Hampshire está lanzando el primer bono municipal calificado de América respaldado por bitcoin
El bono recibió una calificación provisional Ba2 de Moody’s — clasificada como grado especulativo, por debajo del estatus de grado de inversión
BitGo proporciona custodia para el colateral en bitcoin, exigiendo una sobregarantía de 1.6x
Los fondos de los contribuyentes no tienen exposición cero; New Hampshire funciona únicamente como emisor intermediario
La oferta inicial de bonos suma $100 millones, desarrollada por Wave Digital Assets junto con Rosemawr Management
La Business Finance Authority de New Hampshire (BFA) avanza con planes para lanzar lo que parece ser el primer bono municipal calificado del país respaldado por bitcoin.
El martes, Moody’s Ratings emitió una calificación provisional Ba2 para el bono. Esta designación lo sitúa dentro de la clasificación de grado especulativo, ubicándose dos niveles por debajo de los valores con grado de inversión, lo que indica una exposición crediticia significativa.
La naturaleza provisional de la calificación se debe a que Moody’s espera la documentación legal finalizada antes de entregar su evaluación completa. No se ha anunciado una fecha oficial de emisión.
El bitcoin mantenido en custodia por BitGo Trust Company funciona como el colateral del bono. Si surgen obligaciones de pago, los activos de bitcoin se convertirán en moneda fiduciaria para cumplir con los pagos de intereses y las obligaciones del principal.
El marco exige una sobregarantía de 1.6x. Las salvaguardas adicionales incluyen activadores automáticos de liquidación que se activan cuando el ratio préstamo-valor cae por debajo de umbrales predeterminados.
Moody’s aplicó una tasa de anticipo del 72% junto con marcos de tiempo de liquidación comprimidos al evaluar escenarios potenciales a la baja. La agencia identificó las fluctuaciones del precio de bitcoin como el principal motor detrás de la evaluación Ba2.
S&P Global observó a principios de este mes que, aunque la volatilidad de bitcoin ha disminuido de forma progresiva, sigue estando significativamente elevada en comparación con el oro y el Nasdaq-100.
Los fondos de los contribuyentes permanecen protegidos
Estos bonos presentan una estructura de recurso limitado. Esto garantiza que el tesoro público de New Hampshire no pueda utilizarse para satisfacer reclamaciones de los tenedores de bonos, independientemente de las circunstancias.
Moody’s verificó este arreglo en su evaluación, declarando que “no pueden usarse fondos públicos del Estado de New Hampshire para pagar montos bajo los Bonos Calificados”.
New Hampshire opera como un emisor intermediario en esta transacción, replicando el enfoque que los estados a veces emplean al facilitar bonos para empresas privadas. La solvencia del estado no respalda esta emisión.
Desarrollo y estructura
La BFA de New Hampshire aprobó esta iniciativa en noviembre de 2025. La autoridad anunció en ese momento que se convertiría en la primera entidad a nivel estatal del mundo en lanzar un instrumento financiero de este tipo.
La firma de gestión de activos Wave Digital Assets creó la estructura del programa en colaboración con el especialista en renta fija Rosemawr Management. BitGo Trust Company se encarga de las responsabilidades de custodia para el colateral en bitcoin.
El programa de bonos se lanza con una capacidad de $100 millones. Permite a las corporaciones obtener financiamiento contra tenencias de bitcoin con requisitos de sobregarantía.
Los ingresos generados a través de las tarifas del programa capitalizarán un Bitcoin Economic Development Fund. Según la BFA, este fondo tiene como objetivo acelerar la expansión empresarial y la innovación en tecnología financiera en todo New Hampshire.
Esta transacción introduce bitcoin en un segmento de mercados financieros donde ha mantenido una presencia mínima: valores de renta fija calificados emitidos a través de canales públicos.
El lunes, el Departamento de Trabajo dio a conocer una regulación propuesta, derivada de una orden ejecutiva del presidente Trump, que ampliaría el acceso a inversiones en activos digitales dentro de cuentas de jubilación.
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