Analista de Bitunix: enfriamiento del empleo y contracción energética ante la propagación de la guerra en la infraestructura tecnológica, el mercado entra en fase de 'distorsión en la valoración del riesgo'

El 1 de abril, el mercado se enfrenta simultáneamente a una triple perturbación de “debilitamiento del empleo + contracción de la energía + expansión de la guerra”. La caída en las vacantes de empleo en EE. UU. indica que los precios de la gasolina han subido a $4 y que la producción de la OPEP ha caído hasta un nuevo mínimo desde el pico de la pandemia, lo que sugiere que una vez más se está ajustando pasivamente la oferta de energía. Las presiones inflacionarias siguen sin resolverse, lo que conduce a una renovada incertidumbre sobre las trayectorias de la política. Mientras tanto, Buffett sigue acumulando efectivo, y la CFTC está reforzando la regulación contra la manipulación en energía e información, reflejando que el capital general está reduciendo la exposición al riesgo y siendo cauto ante las distorsiones en la fijación de precios del mercado.

También se está produciendo un cambio cualitativo a nivel geopolítico. Irán no solo ha permanecido activo, sino que ha ampliado el alcance de sus ataques, pasando de instalaciones energéticas y militares tradicionales a la tecnología y la infraestructura de datos de EE. UU., nombrando directamente varias empresas de Silicon Valley y defensa que operan en Oriente Medio. Esto indica que la guerra se ha escalado desde un riesgo de “cadena de suministro” hasta un riesgo sistémico que involucra la “infraestructura digital y de computación”. Al mismo tiempo, las divisiones dentro de la OTAN se intensifican, con los países europeos centrales limitando la cooperación militar, mientras que los EAU se inclinan hacia una intervención militar activa en el Estrecho de Ormuz. Esto muestra que no se ha formado un marco unificado de acción a nivel global, lo que en su lugar ha llevado a un estado caótico de múltiples partes compitiendo y subcontratando la responsabilidad, debilitando aún más la capacidad del mercado para valorar de manera efectiva los riesgos.

En esta estructura, el comportamiento del capital se ha vuelto extremadamente conservador y de corto plazo: por un lado, aumentan el efectivo y la demanda de refugio; por otro lado, las primas de energía y de guerra siguen interfiriendo con la valoración de los activos de riesgo, dejando al mercado sin puntos de anclaje estables. Por lo tanto, el BTC no se mueve de forma activa, sino que refleja de manera pasiva si el capital está dispuesto a asumir riesgos. Actualmente, se ha formado una acumulación de liquidez significativa en el rango de 69000–70100, pero los precios están bajo presión a corto plazo en 68000, lo que indica una disposición insuficiente para perseguir precios. El nivel inferior de 65500 se ha convertido en un área de prueba de riesgo a corto plazo; si las condiciones macro o la guerra vuelven a escalar, esta zona podría transformarse en un punto de liberación de liquidez. En general, el mercado ha pasado de “impulsado por eventos” a “distorsión estructural”: el debilitamiento del empleo no ha logrado aliviar las expectativas, la contracción de la energía continúa elevando la inflación subyacente y la guerra se ha extendido desde cadenas de suministro físicas hacia la infraestructura digital. En esta red entrelazada de múltiples incertidumbres, cualquier fluctuación de precios es, en esencia, el resultado de una redistribución de liquidez más que del establecimiento de una tendencia.