Wen Chengkai: 4.1 El oro se encuentra atrapado en una triple pugna, ¿podrá el informe de empleo no agrícola convertir esto en una tendencia alcista?

Después del triple avance alcista del oro, ¿la fuerza del alza sigue liberándose? Con la fuerte resistencia de 4740 dólares, si se produce un ajuste, ¿qué tan grande sería el espacio para el retroceso? Si se mantiene la subida, ¿hacia dónde apunta el objetivo de la corrección alcista que se abre en la parte superior? Impacto de los datos de ADP: como indicador adelantado a los datos de nóminas no agrícolas, ¿cómo se transmitirá el efecto positivo/negativo del ADP divulgado hoy? ¿Qué tan fuerte será su efecto de continuidad sobre el precio del oro? En este momento, el mercado del oro se encuentra en una “puja” de tres núcleos: rebote impulsado por el sentimiento a corto plazo, presión inflacionaria que limita a mediados/largo plazo y, a largo plazo, fundamentos con sesgo alcista. La caída del oro en marzo, aunque marcó un récord en el período correspondiente, también liberó plenamente la presión de valuación previa. Desde la lógica central, el rumbo del mercado se dividirá con claridad:
　　Escenario optimista: si se logra un progreso sustancial en las negociaciones entre EE. UU. e Irán y el Estrecho de Ormuz recupera el tránsito, la caída del precio del petróleo aliviará rápidamente las expectativas de inflación, se intensificará la expectativa de recortes de tasas y el oro podría continuar con un rebote fuerte; Escenario pesimista: si el conflicto geopolítico vuelve a intensificarse, aunque la demanda de refugio impulsará el precio del oro a corto plazo, el efecto de represión del entorno de altas tasas de interés se hará cada vez más evidente y la lucha entre alcistas y bajistas podría aumentar la volatilidad. Sin importar cómo evolucione la situación, 4100 dólares ya se ha convertido en un “piso” de mediano plazo ampliamente aceptado por las instituciones.

El informe de empleo no agrícola de marzo, que se publicará este viernes, se convertirá en la variable clave que rompa el equilibrio a corto plazo y determine hacia dónde irá el oro. En la actualidad, no hace falta prestar una atención excesiva al incremento del día; lo importante es observar si el oro puede lograr realmente una transformación de “activo de refugio” a “activo alcista con tendencia”.
　　I. Revisión del panorama y puntos clave a vigilar hoy
　　Al revisar el desempeño reciente, el ritmo del mercado está muy por encima de lo que algunos inversores habían previsto. Yo había anticipado con claridad que el oro intentaría atacar el rango 4700-5000; actualmente, el precio del oro ya ha subido hasta cerca de 4720, quedando a un paso del máximo en 4740. La fuerza de la tendencia alcista supera las expectativas de los que dudan en el mercado. Con base en el desempeño actual, el impulso alcista del triple avance en la sesión diaria aún no se ha agotado por completo; a largo plazo, la lógica alcista no ha cambiado. Pero hay que tener cautela con el riesgo en niveles altos: mientras 4740 dólares no se rompa, no conviene perseguir la compra de manera excesiva, y no se descarta un ajuste en cualquier momento; el espacio de caída podría incluso apuntar a 4620 dólares. Por lo tanto, en la operativa se debe mantener el principio de “alcista a largo plazo y prevención de ajustes a corto plazo”: durante el día no perseguir compras de forma ciega, y priorizar esperar a que el área de 4620 dólares se estabilice antes de planificar la subida posterior. Al mismo tiempo, hay que anticipar el dato de ADP: si sale favorable, el oro intentará atacar el máximo de 4820; si sale desfavorable, conviene enfocarse en si el soporte de 4620 dólares puede mantenerse.

II. Análisis técnico en profundidad: la ruptura clave define la dirección
　　En general, el gráfico diario del oro aún mantiene una estructura de consolidación en niveles altos; alrededor de 4800 dólares ha sido rechazado varias veces, formando una franja clara de presión vendedora, lo que indica una fuerte disposición del capital a salir por la parte superior. En la parte inferior, 4500 dólares constituye el área de soporte clave; después de varias visitas, allí se ha confirmado la estabilización. Actualmente, el precio se encuentra dentro del rango de consolidación y la dirección tendencial aún no se ha establecido por completo. Los indicadores de impulso muestran una capacidad de rebote limitada: el MACD, aunque ya completó una reparación inicial, no presenta señales de aumento sostenido del volumen; esto indica que la fuerza de los alcistas aún no es suficiente para impulsar una reversión de tendencia. El RSI se mantiene en un rango neutral, sin entrar en estado extremo de alcistas o bajistas, lo cual confirma que el mercado está en una lucha de consolidación, no en una tendencia unidireccional.
　　En 4 horas se observa una estructura estándar de reparación del rebote: el precio va elevándose gradualmente a lo largo de las medias de corto plazo, pero falta impulso de ruptura fuerte; el ritmo de subida se ve algo débil. El MACD oscila repetidamente cerca del eje 0, con una divergencia significativa entre alcistas y bajistas; el RSI está en el rango 50-60, sesgado hacia alcista, pero sin superar un umbral de fortaleza, lo que indica que el ánimo alcista tiene ventaja, pero no cuenta con un control absoluto. Si no se puede romper la fuerte resistencia de 4800 dólares, el precio del oro podría regresar a una consolidación con retroceso y volver a probar el soporte clave de 4500 dólares; si se rompe, provocará un ajuste de carácter parcial. Si, con la ayuda del panorama fundamental (geopolítica, no agrícolas), logra romper la resistencia de 4800 dólares, entonces se confirmaría una reversión tendencial y, en adelante, el espacio alcista se abriría de manera completa, apuntando a 5000 dólares.

III. Conclusión integral
　　Ahora el oro se encuentra en la etapa de “puja” de “tres lógicas”: el piso de 4100 está firme, el rebote a corto plazo no cambia el tono alcista a largo plazo, pero hay que vigilar el riesgo de ajuste derivado de una consolidación en niveles altos. Wen Chengkai recomienda mantener posiciones largas a medio y largo plazo compradas en niveles bajos de 4400, que pueden seguir viendo el rango 4800-5000; paciencia para esperar que la tendencia se confirme. En el corto plazo: evitar perseguir compras de manera agresiva por encima de 4740 durante el día, y enfocarse en las señales de estabilización del soporte de 4620 dólares para seguir la expectativa alcista. Si el dato de ADP resulta desfavorable y causa una ruptura por debajo de 4620, se debe pausar la operación y esperar oportunidades cerca de 4500; si resulta favorable y rompe 4740, entonces se puede seguir la tendencia para mirar 4820 o 4950.