Trump TACO, desescalada geopolítica, ¿en qué activos centrarse primero?

¡Trump volvió a ponerse TACO!

Hoy, la apertura de los mercados en Asia-Pacífico; una frase de Trump, “aunque el Estrecho de Ormuz siga, en términos generales, cerrado, estoy dispuesto a poner fin a la acción militar contra Irán”, provocó una fuerte volatilidad en el mercado.

El precio internacional del petróleo cayó rápidamente más de 4%; las bolsas globales subieron en bloque. En la sesión nocturna de EE. UU., los índices clave subieron más de 1%. El sentimiento de aversión al riesgo se desvaneció con rapidez y, de forma simultánea, el apetito por el riesgo se calentó.

La declaración de Trump no fue repentina, sino el cierre de una serie de señales de distensión.

Desde el 23 de marzo, cuando se pospuso el ataque a las instalaciones energéticas de Irán y dijo que “hay avances” en las negociaciones; hasta el 24, cuando afirmó que “la guerra contra Irán ya está ganada” e Irán estaría dispuesto a “negociar un acuerdo”; y luego el 29, cuando dijo que Irán permitiría el paso de 20 petroleros, hasta el 30, cuando liberó señales de que se daría por terminada la acción militar. La postura de EE. UU. siempre se ha estado suavizando.

La motivación de fondo es muy clara: ahora la población estadounidense está viendo un aumento del sentimiento contrario a la guerra; la popularidad de Trump ya ha caído de manera significativa. Necesita impulsar la consecución de un acuerdo para allanar el camino para las próximas elecciones, que es su demanda central. También es la razón clave por la que se han liberado señales de distensión de manera tan concentrada.

Combinando el tira y afloja de declaraciones entre EE. UU. e Irán en los últimos días, se percibe con claridad que la disposición de ambas partes a sentarse a negociar es cada vez más evidente y que el momento real de la distensión está cada vez más cerca.

Entonces, en este contexto, ¿qué activos o direcciones deberían priorizarse primero?

Antes, como principal corredor de transporte del 20% del petróleo mundial, el Estrecho de Ormuz fue bloqueado de forma sostenida; esto elevó directamente el precio del petróleo y, a su vez, generó en el mercado el pánico de que aumentaría la inflación y se produciría una recesión económica. Los fondos de refugio se agruparon en la cadena de petróleo y gas, mientras que los activos de riesgo como los metales preciosos y las acciones siguieron bajo presión.

Y la declaración de Trump rompió de inmediato el ciclo negativo de “escalada del conflicto → bloqueo del estrecho → precios del petróleo elevados → presión sobre la economía → caída de los activos de riesgo”. El mercado cambió al instante a expectativas positivas de “distensión del conflicto → disminución del riesgo energético → enfriamiento de la inflación → aterrizaje suave de la economía → rebote de los activos de riesgo”.

Pero hay que tener en cuenta que no debemos dejarnos llevar por la euforia de una distensión a corto plazo; todavía es necesario ver de forma racional el panorama de las negociaciones.

¿Será posible finalmente lograr la distensión? La clave no depende de EE. UU., sino de Irán.

La respuesta de Irán es clara: conviven una postura firme y un margen flexible. Rechaza negociar directamente, no acepta “cláusulas humillantes” y no cede sobre cuestiones de soberanía; esto es una línea roja. Pero permite el paso de 20 petroleros y, con ello, libera señales de distensión.

En este momento, algunas valoraciones dominantes son: a corto plazo, la probabilidad de llegar a un alto el fuego y de que la situación se distienda no es baja, alrededor de un 60%; pero la dificultad de lograr un acuerdo integral es extremadamente alta, con una probabilidad inferior al 30%.

El obstáculo central es muy evidente: hay una gran brecha entre las demandas de ambas partes y no existe confianza mutua; además, el gobierno de Netanyahu en Israel se opone de forma decidida. Por eso, un acuerdo de largo plazo es difícil de concretar.

Este marco de “distensión a corto plazo, dudas a largo plazo” es la clave de la volatilidad futura del mercado. La inversión debe equilibrar oportunidades a corto plazo y certidumbre a largo plazo; no puede decantarse por una sola dirección.

Para la dirección de inversión a corto plazo, hay uno solo como eje: oportunidades de reparación táctica impulsadas por la distensión geopolítica y el enfriamiento de la inflación.

Tras la fuerte caída del precio del petróleo, la cadena industrial que había sido reprimida por el precio alto del crudo—sin duda—será la primera en beneficiarse con una reparación.

En primer lugar, aeronáutica, navieras y logística: estos tres sectores son los que más cayeron en el pasado. Si luego los costos de combustible bajan directamente, las expectativas de ganancias se recuperarán rápidamente.

En segundo lugar, el oro, la plata y los metales preciosos. Los metales preciosos han caído con fuerza recientemente. Si EE. UU. e Irán reanudan las conversaciones, eso podría estimular expectativas de inflación y la caída del índice del dólar; al mismo tiempo, podría debilitar las expectativas del mercado sobre una “subida de tasas” de la Reserva Federal. Todo esto puede convertirse en un punto de estímulo para que el oro y la plata inicien un rebote.

En tercer lugar, los activos sensibles a las tasas de interés tendrán una reestimación de valor. Especialmente, sectores tecnológicos de altas valoraciones como el cómputo de IA y los semiconductores: el enfriamiento de la inflación reforzará la expectativa de recortes de tasas de la Reserva Federal, y podrían rebotar en la medida en que se espere una mejora de liquidez.

Si siente que le cuesta elegir acciones individuales, entonces puede enfocarse en algunos ETF de sectores de crecimiento tecnológico con alta valoración.

Además, hay consumo discrecional: aliviado el estrés de costos y recuperada la confianza del consumidor, también habrá oportunidades por etapas.

Pero lo más importante es prestar atención en todo momento: a corto plazo se trata de una reparación de expectativas. Hay que vigilar el riesgo de que las negociaciones se rompan o entren en ciclos de reanudación y retroceso. Por eso, en términos de inversión, es mejor centrarse en valores que “se puedan reparar con certeza” y no apostar por una expectativa geopolítica única.

En el mediano y largo plazo, si las negociaciones se concretan e incluso hay condiciones para abrir el Estrecho de Ormuz, el mercado volverá de “impulsado por la geopolítica” a “impulsado por fundamentales”. La inversión se desarrollará alrededor de tres puntos: la trayectoria de la inflación, los cambios en las tasas y la solidez del ciclo de la industria.

Primero: incluso si EE. UU. e Irán se distienden, la reparación de las cadenas globales de suministro energético requiere tiempo. El precio del petróleo seguirá en un nivel relativamente alto como punto medio; por tanto, la lógica de sustitución energética no se interrumpirá. Hay valor de planificación en sectores como el carbón y la industria químico-carbónica.

Segundo: después de un enfriamiento moderado de la inflación, la presión sobre los sectores de crecimiento con alta valoración se aliviará aún más. Las vías de crecimiento de largo plazo, como el cómputo de IA y los semiconductores, entrarán en una fase de aumento tanto de valuación como de resultados.

Tercero: desde una perspectiva de largo plazo, la expectativa de caída de tasas beneficiará a las finanzas y los bienes raíces. Además, en el contexto de la reconfiguración de la cadena de suministro, la participación global de la fabricación china de alto nivel (maquinaria, electrónica, química, etc.) aumentará, y vale la pena prestarle atención a largo plazo.

Cuarto: los recursos clave mostrarán escasez estructural. Con la doble demanda derivada de la transición de IA y nueva energía, se optimizará el equilibrio de oferta y demanda de metales industriales como el cobre y el aluminio, además de metales estratégicos como las tierras raras; esto tiene valor de asignación a largo plazo.

Además, el espacio comercial como un nuevo nivel de competencia para el cómputo ya ha entrado en una etapa de ganancias a escala, y sus eslabones centrales merecen una atención a largo plazo.

Sin embargo, por ahora siguen presentes preocupaciones como la inflación alta en EE. UU. que reprime el ritmo de recortes de tasas, el deterioro del crédito de private equity y la debilidad de la recuperación económica global. En la inversión de mediano plazo, hay que equilibrar crecimiento y defensa; no persiga los focos del corto plazo de forma ciega.

Resumen de la dirección de inversión central (versión intuitiva):

1. Corto plazo: centrarse en la reparación de la cadena no vinculada al petróleo crudo (aeronáutica, navieras, logística, química), sumada a un crecimiento tecnológico sensible a las tasas (cómputo de IA, semiconductores), y oportunidades por etapas en consumo discrecional. El núcleo es ganar dinero con la reparación de expectativas.

2. Mediano plazo: alrededor de la inflación, las tasas y la solidez del ciclo industrial. Prestar atención a la sustitución energética (carbón, industria químico-carbónica), el crecimiento con alta valoración (cómputo de IA, semiconductores), los activos sensibles a tasas (finanzas, bienes raíces), y el valor de una asignación a largo plazo en fabricación china de alto nivel.

3. Largo plazo: al atravesar la volatilidad geopolítica, enfocarse en tres vías de certidumbre: transición energética (solar fotovoltaica, eólica, almacenamiento de energía), infraestructura de cómputo de IA (chips, módulos ópticos, centros de datos) y recursos clave (metales industriales, metales estratégicos), con equilibrio en los eslabones centrales de espacio comercial.

**El WTI vuelve a la era de 100 dólares, AI le ayuda a aprovechar oportunidades en trading de petróleo crudo. ¡Suscríbase ahora a InvestingPro con un descuento de 50%, **haga clic aquí para suscribirse!