Yankuang Energía Informe Anual 2025: Beneficio neto atribuible a la matriz disminuye un 43.61% en comparación con el año anterior, gastos financieros aumentan un 32.24% en comparación con el año anterior

Interpretación de los principales indicadores de ganancias

Ingresos de explotación: caen interanualmente un 7,49%

En 2025, Yanzhou Coal and Energy obtuvo ingresos de explotación por 1449,33 mil millones de yuanes, lo que representa una disminución interanual del 7,49% frente a los 1566,72 mil millones de yuanes de 2024. Por segmento de negocio, los ingresos del negocio de carbón ascendieron a 886,66 mil millones de yuanes, con una caída interanual del 17,23%, siendo el factor clave de la disminución de los ingresos; los ingresos del negocio de carbquímica fueron de 242,93 mil millones de yuanes, con una leve bajada interanual del 5,84%; los ingresos del negocio de energía eléctrica fueron de 23,10 mil millones de yuanes, con una caída interanual del 8,95%; y los ingresos del negocio de logística y transporte fueron de 150,83 mil millones de yuanes, con un incremento interanual del 361,09%. No obstante, debido a que la base es relativamente baja, el efecto impulsor sobre los ingresos totales es limitado.

Beneficio neto atribuible a la controladora: fuerte caída interanual del 43,61%

En 2025, el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa que cotiza en bolsa fue de 83,81 mil millones de yuanes, frente a 148,63 mil millones de yuanes en 2024, lo que implica una caída interanual del 43,61%. Principalmente, debido a la bajada de los precios del carbón, el margen bruto del negocio de carbón disminuyó 8,60 puntos porcentuales interanuales hasta 36,17%, lo que presiona de forma significativa el nivel general de rentabilidad.

Beneficio neto no atribuible (ajustado) a la controladora: caída interanual del 46,73%

Tras deducir las ganancias y pérdidas no recurrentes, el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa que cotiza en bolsa fue de 73,99 mil millones de yuanes, frente a 138,91 mil millones de yuanes en 2024, con una caída interanual del 46,73%. La caída del beneficio ajustado excede a la del beneficio atribuible, lo que muestra que la capacidad de generación de ganancias del negocio principal de la empresa se ve afectada de manera más pronunciada por el entorno del sector.

Utilidad por acción: la utilidad básica por acción cae interanualmente un 44,14%

En 2025, la utilidad básica por acción fue de 0,84 yuanes/acción; en 2024, fue de 1,50 yuanes/acción, una disminución interanual del 44,14%. La utilidad básica por acción ajustada fue de 0,74 yuanes/acción; en 2024, fue de 1,40 yuanes/acción, con una caída interanual del 47,27%. La caída de la utilidad por acción coincide básicamente con el nivel de disminución del beneficio neto.

Análisis profundo de la estructura de gastos

Gastos totales: caen levemente un 0,13% interanual

En 2025, los gastos del periodo incluidos en el costo total de explotación de la empresa sumaron 20,26 mil millones de yuanes, frente a 20,29 mil millones de yuanes en 2024, con una caída interanual leve del 0,13%. El tamaño general de los gastos se mantuvo prácticamente estable, pero la estructura interna mostró una división evidente:

Gastos de ventas: fuerte caída interanual del 41,33%

Los gastos de ventas cayeron con fuerza principalmente debido a cambios en las disposiciones relacionadas con el cobro de ingresos por cesión de derechos mineros. La empresa revirtió parte de los ingresos por cesión de derechos mineros que ya había provisionado, lo que afectó la reducción interanual de los gastos de ventas en 17,06 mil millones de yuanes. Excluyendo este factor especial, la variación real de los gastos de ventas fue relativamente estable.

Gastos de administración: caída interanual del 6,38%

Los gastos de administración disminuyeron un 6,38% interanual, principalmente porque la empresa continuó impulsando la gestión de eficiencia y redujo los gastos no relacionados con la producción; además, la optimización e integración de algunas funciones de administración redujo los costos operativos.

Gastos financieros: aumento interanual del 32,24%

Los gastos financieros aumentaron un 32,24% interanual, principalmente debido a que las variaciones en el tipo de cambio provocaron un aumento interanual de 9,67 mil millones de yuanes en pérdidas por diferencias de cambio. La proporción de los negocios en el extranjero alcanza el 17,3%; las fluctuaciones de tipos de cambio como USD y AUD tienen un impacto significativo en los gastos financieros.

Gastos de I+D: caída interanual del 2,89%

Los gastos de I+D disminuyeron levemente un 2,89% interanual; sin embargo, el total de la inversión en I+D se mantuvo en 33,98 mil millones de yuanes, lo que equivale al 2,34% de los ingresos de explotación. La empresa continúa enfocándose en la investigación y desarrollo de tecnologías centrales como la extracción en minas profundas y la minería totalmente mecanizada e inteligente. Durante todo el año, obtuvo 679 patentes autorizadas y otros derechos de propiedad intelectual, de los cuales 158 fueron invenciones, manteniendo la fortaleza tecnológica en una posición líder en el sector.

Situación del personal de I+D

En 2025, la cantidad de personal de I+D de la empresa fue de 4747 personas, lo que representa el 5,22% del total. En cuanto a la estructura educativa: 2 estudiantes de doctorado, 262 estudiantes de maestría y 3509 de licenciatura; el porcentaje de personal de I+D con licenciatura o superior alcanza el 79,52%. En cuanto a la estructura por edad: el personal de I+D de entre 30 y 50 años representa el 74,36%, formando un equipo de I+D con jóvenes y de mediana edad como núcleo, respaldado por niveles académicos elevados, lo que proporciona una garantía estable de talento para la innovación tecnológica.

Análisis de la situación del flujo de caja

Flujo de caja de actividades de explotación: caída interanual del 24,63%

En 2025, el importe neto de flujo de caja generado por las actividades de explotación fue de 194,85 mil millones de yuanes, frente a 258,52 mil millones de yuanes en 2024, con una disminución interanual del 24,63%. Excluyendo el impacto del negocio financiero de Shan Neng Finance Co., Ltd., el importe neto del flujo de caja por actividades de explotación en 2025 fue de 167,23 mil millones de yuanes, con una disminución interanual del 39,3%. Esto se debió principalmente a que el efectivo recibido por la venta de bienes disminuyó interanualmente en 49,14 mil millones de yuanes, mientras que el efectivo pagado para comprar bienes aumentó interanualmente en 110,12 mil millones de yuanes. La calidad de las ganancias se deterioró en cierta medida conforme el sector se enfría.

Flujo de caja de actividades de inversión: aumenta la salida neta

El flujo de caja neto de las actividades de inversión fue de -169,51 mil millones de yuanes; en 2024 fue de -154,58 mil millones de yuanes. El tamaño de la salida neta se amplió interanualmente, principalmente porque la empresa incrementó la inversión en la construcción de proyectos en el noroeste, como la mina de petróleo y carbón Huofanghao, la mina de Yangjiaping, etc., y aumentó la inversión operativa en activos en el extranjero como Yanzhou Coal Australia.

Flujo de caja de actividades de financiación: se reduce la salida neta

El flujo de caja neto de las actividades de financiación fue de -76,62 mil millones de yuanes, mientras que en 2024 fue de -97,70 mil millones de yuanes. La magnitud de la salida neta se redujo. La empresa optimizó su estructura de deuda mediante la emisión de bonos corporativos, pagarés a medio plazo, etc., y al mismo tiempo controló razonablemente el tamaño de la distribución de dividendos, garantizando la estabilidad de la cadena de fondos.

Análisis de rentabilidad del negocio principal

Negocio de carbón: el incremento del volumen y la caída del precio reducen la rentabilidad

En 2025, la producción de carbón comercial de la empresa fue de 182 millones de toneladas, con un aumento interanual del 6,28%; las ventas fueron de 171 millones de toneladas, con un aumento interanual del 3,74%. Sin embargo, debido a la holgura en oferta y demanda del mercado del carbón, el precio de venta del carbón disminuyó interanualmente. El costo de venta por tonelada del carbón producido fue de 321,09 yuanes/tonelada, con una caída interanual del 4,3%. Aun así, no pudo compensar plenamente el efecto de la caída de precios. El margen bruto del negocio de carbón disminuyó 8,60 puntos porcentuales interanuales hasta 36,17%.

Negocio de carbquímica: mejora del margen bruto en 5,15 puntos porcentuales interanuales

La producción del negocio de carbquímica fue de 977 millones de toneladas, con un aumento interanual del 8,46%; las ventas fueron de 857 millones de toneladas, con un aumento interanual del 5,69%. Beneficiándose de la recuperación del costo de las materias primas y la optimización de la estructura de productos, el margen bruto del negocio de carbquímica aumentó 5,15 puntos porcentuales interanuales hasta 26,29%, convirtiéndose en un soporte importante para la rentabilidad de la empresa.

Negocio de energía eléctrica: mejora del margen bruto en 6,36 puntos porcentuales interanuales

La generación del negocio de energía eléctrica fue de 7,488 mil millones de kWh, con una caída interanual del 7,79%; la venta de electricidad fue de 6,043 mil millones de kWh, con una caída interanual del 11,10%. Pero debido a la disminución del costo del carbón, el margen bruto del negocio de energía eléctrica aumentó 6,36 puntos porcentuales interanuales hasta 19,43%.

Principales riesgos a los que se enfrenta

2. Riesgo de gestión de la seguridad: tanto la extracción de carbón como la carbquímica son industrias de alto riesgo; las incertidumbres en la producción segura son complejas. Si no se gestiona adecuadamente la prevención y control de desastres, pueden producirse accidentes de seguridad que afecten la producción y las operaciones.
3. Riesgo de protección ambiental: bajo el objetivo de “doble carbono”, las políticas de protección ambiental se endurecen. La empresa necesita aumentar la inversión ambiental; si no puede cumplir con los requisitos de reducción de emisiones, puede enfrentar riesgos como limitación de producción y multas.
4. Riesgo cambiario: la proporción de negocios en el extranjero es del 17,3%. Las fluctuaciones del tipo de cambio afectarán los ingresos y las ganancias por diferencias de cambio de las operaciones en el extranjero, así como la valoración de los activos en el extranjero. En 2025, las pérdidas por diferencias de cambio ya han causado un impacto evidente en los gastos financieros.
5. Riesgo geopolítico: los activos en el extranjero se concentran principalmente en Australia, Canadá y otros lugares. Cambios en las políticas locales y en las relaciones internacionales pueden afectar la operación de los proyectos en el extranjero.

Situación de compensación de directores y ejecutivos

• Presidente Li Wei: durante el periodo del informe recibió remuneración de partes relacionadas de la empresa y no cobró remuneración antes de impuestos directamente de nuestra empresa.
• Gerente general Wang Jiuhong: durante el periodo del informe, el total de la remuneración antes de impuestos fue de 1,2861 millones de yuanes.
• Subgerente general: Kang Dan, remuneración antes de impuestos de 1,0266 millones de yuanes; Yue Ning, 4,0785 millones de yuanes (desempeño en el extranjero de forma permanente), Xu Changhou, 0,3793 millones de yuanes; Li Jianzhong, 0,0799 millones de yuanes.
• Director financiero Zhao Zhiguo: durante el periodo del informe, el total de la remuneración antes de impuestos fue de 0,8748 millones de yuanes.

Entre ellos, Yue Ning y Zhang Lei, por desempeñar funciones en el extranjero de forma permanente, la remuneración se determina según la situación económica local y el nivel de la industria. El importe real recibido por remuneración fue de 4,0785 millones de yuanes y 3,9977 millones de yuanes, respectivamente. Representan el 24,79% del total promedio de remuneración objetivo por puesto de empresas comparables del mismo sector en Australia, por lo que se encuentran dentro de un rango razonable.

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Responsable: Xiao Lang Kuaibao