¿Entonces, qué es realmente el insider trading? Veo que muchas personas en la comunidad cripto todavía están confundidas sobre esto, aunque es muy importante entenderlo si quieres hacer trading de manera segura.

Simplificando, el insider trading es cuando alguien compra o vende acciones o activos cripto basándose en información confidencial que aún no ha sido publicada. En muchos países, esto es ilegal porque se considera una ventaja injusta sobre otros inversores. Pero hay que aclarar que no todas las formas de insider trading son ilegales; algunas son legales y están registradas correctamente.

En Estados Unidos, la SEC (Securities and Exchange Commission) regula todo esto. Permiten que las personas dentro de la empresa compren y vendan acciones, pero deben estar registradas primero. Que el CEO recompra acciones de su propia empresa o que empleados compren acciones de su lugar de trabajo, eso es legal.

Pero, ¿qué es el insider trading ilegal? Bueno, esto es más oscuro. Puede ser cualquiera: ejecutivos, empleados, incluso baristas o barberos que por casualidad escuchan conversaciones confidenciales. Por ejemplo, un barbero escucha información sobre las ganancias anuales de la empresa del CEO, y luego compra acciones. Eso es insider trading ilegal y la SEC puede demandarlo.

Ahora, en el mundo cripto, este problema se vuelve aún más complejo. En los últimos años, la SEC empezó a clasificar ciertas criptomonedas como Ripple, Cardano y Solana como securities. Esto significa que las reglas de insider trading también aplican aquí. Solo mira el caso de Sui: ese token subió un 120% en un mes, alcanzando $2,25 en octubre de 2024, y de inmediato hubo acusaciones de insider trading por parte de inversores. Luego, el equipo de Sui negó esas acusaciones en X.

El mundo cripto todavía es muy desregulado, la mayoría del mercado no está supervisado estrictamente. Por eso, proliferan las prácticas deshonestas. Si has hecho trading de cripto, seguramente has visto ballenas y fundadores manipulando el mercado comprando o vendiendo en grandes cantidades. Pump and dump es común: el precio sube por compras excesivas y noticias falsas, mientras que grupos de insiders coluden para vender en momentos predeterminados.

También hay quienes usan información sobre listados en exchanges grandes para obtener ganancias con conocimiento privilegiado. Normalmente, personas que trabajan en proyectos o en exchanges cripto comienzan a hacer trading antes del lanzamiento en plataformas principales. Además, información sobre actualizaciones técnicas, forks, todo eso puede ser aprovechado para obtener ventajas en el trading.

En realidad, blockchain descentralizado ayuda a mantener la mayoría de la información transparente y pública, pero aún existen brechas.

Sobre las penas: esto es muy serio. En EE. UU., puedes recibir hasta 20 años de prisión por cada violación. Las multas criminales para individuos pueden llegar a $5 millones, para empresas hasta $25 millones. También hay multas civiles que pueden ser hasta tres veces las ganancias obtenidas o las pérdidas evitadas. Además, pueden revocar tu licencia como director o funcionario, y tu reputación puede quedar destruida por anuncios públicos.

Hay casos reales que vale la pena destacar. En 2022, la SEC demandó a Ishan Wahi, ex gerente de producto de Coinbase, junto con su hermano y amigo, por insider trading. Ishan sabía qué cripto se añadiría a la plataforma y se lo contó a su familia y amigos. Compraron 25 cripto, 9 de ellas securities, con ganancias superiores a $1,1 millones. Ishan fue condenado a 2 años de prisión, su hermano a 10 meses, y su amigo pagó una multa de $1,6 millones.

Otro caso es el de Long Island Ice Tea, que en 2017 cambió su nombre a Long Blockchain Corp, diciendo que se enfocaría en tecnología blockchain. Sus acciones subieron un 380% —en medio de la fiebre cripto—. Resulta que nunca hicieron tecnología blockchain. Tres personas que compartieron información y compraron acciones antes del anuncio fueron demandadas; dos fueron declaradas culpables y pagaron multas totales de $400.000.

OpenSea también fue afectada: en 2021, el jefe de producto Nate Chastain fue demandado por insider trading. Usó información privilegiada para comprar colecciones de NFT que sabía serían destacadas en la página principal, y luego vendió cuando el volumen y el valor subieron. Ganó $57.000 y fue condenado a 3 meses de prisión y una multa de $50.000.

La SEC toma muy en serio esta regulación. Gary Gensler, presidente de la SEC, siempre recuerda: si alguien junta dinero vendiendo tokens y los compradores esperan obtener beneficios por sus esfuerzos, eso es un security. Por eso, cualquiera que tenga información confidencial y no pública en esta industria debe tener cuidado antes de hacer trading.

Blockchain en realidad no es tan anónimo como la gente piensa: su transparencia puede usarse para monitorear, rastrear y prevenir el insider trading. El insider trading ha sido un problema en cripto desde hace tiempo, pero las autoridades empezaron a ser más estrictas especialmente desde el auge de las ICO en 2017. Según Solidus Labs, el 56% de los listados de tokens en ICO muestran evidencia de insider trading.

Los exchanges y las empresas cripto ahora implementan autorregulaciones más estrictas para protegerse de demandas por insider trading y mantener la integridad del mercado. En países desarrollados, los exchanges centralizados deben realizar KYC y controles AML para identificar operaciones ilegales. Pero los exchanges menos regulados y los DEX aún dificultan la identificación de actividades insider.

A medida que la industria madura, la presión aumenta incluso para plataformas descentralizadas para implementar protecciones más fuertes y garantizar prácticas justas, protegiendo a los inversores. Esta tendencia continuará en el futuro.