Los ingresos no por intereses "dan respaldo" y el diferencial neto de intereses se estabiliza. Los seis grandes bancos muestran una fuerte resistencia en sus resultados para 2025

Wu Yang Diario de Valores de China

Días pasados, los seis grandes bancos estatales fueron entregando, de manera sucesiva, sus informes de resultados para el año 2025, con un enfoque de “progreso estable y mejora tanto en cantidad como en calidad”: los ingresos operativos y las ganancias netas atribuibles a los accionistas crecieron en la totalidad, y los ingresos no por intereses se convirtieron en un motor de crecimiento importante; el margen neto de intereses se estrechó en cierta medida, y en ambos extremos —captación y colocación— la coordinación entre depósitos y préstamos se desplegó para estabilizar precios y controlar costos; la calidad de los activos se mantuvo sólida, y, sumado a un alto porcentaje de dividendos en efectivo, se sentaron las bases para un desarrollo de alta calidad en el proceso de prestar servicios a la economía real. En la conferencia de divulgación de resultados, la dirección de los seis grandes bancos respondió sobre temas que generaban preocupación en el mercado, como la tendencia del margen neto de intereses y la distribución de dividendos, enviando señales positivas.

Los ingresos no por intereses alzan la gran bandera del crecimiento

En términos generales, los seis grandes bancos mantuvieron la tendencia de expansión de su escala de activos, con un efecto de concentración en los líderes cada vez más evidente. A finales de 2025, el total de activos del Banco Industrial y Comercial superó los 53 billones de yuanes; el Banco de la Construcción y el Banco Agrícola se ubicaron respectivamente por encima de los 45 billones y 48 billones de yuanes; el Banco de China superó los 38 billones de yuanes; y el Banco de Ahorro Postal y el Banco de Comunicaciones también alcanzaron 18.68 billones de yuanes y 15.55 billones de yuanes, respectivamente.

En el frente de la rentabilidad, los seis grandes bancos lograron el “doble crecimiento” tanto en ingresos como en utilidades netas atribuibles a los accionistas de la empresa. Se evidenció la resiliencia operativa. El Banco Industrial y Comercial, con ingresos por 8382.70 mil millones de yuanes y utilidades netas atribuibles a los accionistas por 3685.62 mil millones de yuanes, se mantuvo en el primer lugar de la industria; el Banco Agrícola registró utilidades netas atribuibles a los accionistas de 2910.41 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual de 3.18%, liderando en velocidad de crecimiento frente a sus pares; el Banco de la Construcción, el Banco de China, el Banco de Comunicaciones y el Banco de Ahorro Postal registraron respectivamente crecimientos interanuales de las utilidades netas atribuibles a los accionistas de 0.99%, 2.18%, 2.18% y 1.07%; en conjunto, las utilidades netas atribuibles a los accionistas de los seis grandes bancos superaron 1.42 billones de yuanes.

Al desglosar la composición de los ingresos operativos, se observa que en un entorno de tasas de interés bajas, los ingresos netos por intereses suelen presionarse; los ingresos no por intereses se han convertido en el pilar central del crecimiento del desempeño.

En 2025, los ingresos no por intereses del Banco Industrial y Comercial fueron 2031.44 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual de 10.2%; los ingresos netos por comisiones y honorarios del Banco de Ahorro Postal crecieron 16.15% interanual; y otros ingresos netos no por intereses crecieron 19.73%; en el Banco de China, la proporción de ingresos no por intereses llegó a 33.06%, destacando el aporte de la gestión patrimonial, la compensación y liquidación, y los negocios de operaciones de mercados financieros; los ingresos netos no por intereses del Banco de Comunicaciones crecieron 2.22% interanual.

El Banco Agrícola logró ingresos netos por comisiones y honorarios de 880.85 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual de 16.6%, de los cuales el negocio de agencia creció 87.8%. La entidad explicó que se debe principalmente a la profundización del impulso a la transformación del negocio de gestión patrimonial, lo que incrementó los ingresos por gestión de patrimonio y por colocación/venta de fondos en agencia.

La caída del margen neto de intereses se ha acortado en cierta medida

Bajo el efecto de la baja del LPR y la ejecución del mercado en niveles bajos de tasas de interés, en 2025 el margen neto de intereses de los seis grandes bancos se estrechó de manera general. El Banco de Ahorro Postal ocupó el primer lugar entre los seis grandes bancos en margen neto de intereses, con 1.66%, mostrando una tendencia a la baja interanual. El margen neto de intereses del Banco Industrial y Comercial fue 1.28%, con una disminución interanual de 14 puntos básicos; el del Banco Agrícola fue 1.28%, con una disminución interanual de 14 puntos básicos; el del Banco de China fue 1.26%, con una disminución interanual de 14 puntos básicos; el del Banco de la Construcción fue 1.34%, y la caída se estrechó en 2 puntos básicos interanuales; el del Banco de Comunicaciones fue 1.20%, con una disminución interanual de 7 puntos básicos.

Cabe destacar que las disminuciones del margen entre los bancos muestran una tendencia a estrecharse trimestre a trimestre y una estabilización gradual en el margen. En cuanto a la trayectoria del margen neto de intereses, la dirección de cada banco emitió señales positivas en la conferencia de divulgación de resultados.

El vicepresidente del Banco Industrial y Comercial, Yao Mingde, consideró que en 2026 el margen neto de intereses probablemente mostrará una trayectoria en “forma de L”; si no se considera un ajuste adicional significativamente grande de las tasas de interés, se espera que este año los ingresos netos por intereses del banco se normalicen y pasen a un crecimiento interanual positivo. La dirección del Banco de la Construcción opinó que, al optimizar la estructura de activos y pasivos, tienen confianza en mantener la ventaja líder del margen neto de intereses entre sus pares comparables.

En el lado de los activos, los seis grandes bancos continúan optimizando la estructura crediticia y aumentando el apoyo a la economía real. Por ejemplo, a finales de 2025, el saldo de préstamos al sector manufacturero del Banco Industrial y Comercial superó los 5 billones de yuanes; el saldo de préstamos a tecnología del Banco de la Construcción superó los 5 billones de yuanes, creciendo 18.91% frente al cierre del año anterior; el Banco de China proporcionó apoyo de préstamos tecnológicos por 4.82 billones de yuanes a 17.18 millones de empresas.

En el lado de los pasivos, el control de los costos de los depósitos fue notable. Tomando el Banco de Ahorro Postal como ejemplo, mantuvo el margen neto de intereses en 1.66%, un nivel superior dentro de la industria. El presidente del banco, Lu Wei, dijo: “Las fuentes de nuestros depósitos son bastante estables; la tasa de intereses pagados sobre los depósitos es muy baja entre los bancos que cotizan, lo que aporta una ventaja de costos muy buena”.

Con respecto al tema que el mercado sigue de la concentración de vencimientos de depósitos a plazo, el vicepresidente del Banco de China, Yang Jun, indicó que desde la segunda mitad de 2025 la escala de vencimientos de depósitos a plazo ha aumentado algo, pero la mayor parte sigue reteniéndose en forma de depósitos; se espera que el impacto relacionado de este año sea limitado. El vicepresidente del Banco de la Construcción, Tang Shuo, explicó que en los últimos años el desarrollo de depósitos de ahorro ha sido rápido en el banco; el saldo de depósitos a plazo con vencimiento también ha crecido de forma sincronizada, y en general la capacidad de absorción y traspaso de fondos al vencimiento ha sido buena.

Dividendos de alta proporción para retribuir a los accionistas

Al mismo tiempo que se intensificó la colocación de crédito, los seis grandes bancos mantuvieron una calidad de activos estable y sólida.

A finales de 2025, la tasa de préstamos morosos de los seis grandes bancos fue menor que a finales del año anterior: la tasa de préstamos morosos del Banco Industrial y Comercial fue 1.31%; la del Banco Agrícola, 1.27%; la del Banco de China, 1.23%; la del Banco de la Construcción, 1.31%; y la del Banco de Ahorro Postal, 0.95%. En cuanto a la cobertura de provisiones, el Banco Agrícola se ubicó en primer lugar entre los seis grandes bancos con 292.55%; el Banco de la Construcción y el Banco de Ahorro Postal registraron 233.15% y 227.94%, respectivamente, con una capacidad de compensación de riesgos suficiente.

En el ámbito minorista, el riesgo sigue siendo un foco de atención. El vicepresidente del Banco de la Construcción, Li Jianjiang, dijo que el incremento de la tasa de préstamos morosos de los préstamos a personas se redujo en términos interanuales; a partir del comportamiento actual, la prevención y control de riesgos en el segmento minorista seguirá siendo el foco de trabajo. El vicepresidente del Banco de Ahorro Postal, Xu Xueming, señaló que, en condiciones de una presión muy alta, el segmento minorista del banco logró un crecimiento positivo y mantuvo su posición de “piedra de afianzamiento”.

En cuanto a la retribución a los accionistas, los seis grandes bancos mantienen la tradición de distribuir dividendos en una alta proporción. El Banco Industrial y Comercial prevé dividendos en efectivo anuales de 1106 mil millones de yuanes para 2025, manteniendo una tasa de distribución por encima del 30%; el resto de los grandes bancos mantendrá también proporciones de dividendos alrededor del 30% o más, en niveles relativamente altos.

El presidente del Banco de Comunicaciones, Zhang Baojiang, reveló que durante el período del “Decimocuarto Plan Quinquenal (14º Plan Quinquenal)” el banco acumuladamente distribuyó 1239 mil millones de yuanes en dividendos en efectivo a todos los accionistas; la tasa de distribución se ha mantenido durante muchos años consecutivos por encima del 30%.

(Editora: Qian Xiaorui)

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