Stripe hacia arriba, PayPal hacia abajo: el nuevo rey de los pagos se corona

Original｜Odaily Informe Diario del Planeta（@OdailyChina）

Autor｜Wenser（@wenser 2010）

El 24 de febrero de 2026, la industria global de pagos fue testigo de dos “eventos de giro” de gran significado y carácter histórico:

Uno es que Stripe anunció completar una nueva oferta de compra a una valoración de 159.000 millones de dólares, con contribuciones conjuntas de Thrive Capital, Coatue, a16z y otras entidades; esto supone un aumento del 74% frente a la valoración de 91.500 millones de dólares de un año antes. Ese mismo día, los dos cofundadores de Stripe, Patrick y John Collison, publicaron su carta abierta anual de 2025, en la que revisaron el volumen de transacciones anuales de 1,9 billones de dólares en la plataforma de Stripe: creció un 34% interanual, y representa aproximadamente el 1,6% del PIB global.

El segundo es el movimiento más reciente del “antiguo dominador de los pagos” PayPal: según informó Bloomberg, PayPal está en contacto con posibles compradores, y al menos un gran competidor está evaluando esta operación. Tras la noticia, la cotización de PayPal llegó a dispararse temporalmente 9,7% durante la sesión, cerrando con una subida de alrededor de 5,76%, convirtiéndose en la acción con mayor alza del S&P 500 ese día (Odaily Informe Diario del Planeta Nota: incluso si los tres índices principales cayeron en bloque ese día).

Lo que vale la pena analizar con lupa es que, según el informe posterior de Bloomberg, Stripe está considerando adquirir todo o parte del negocio de PayPal. ¿Curioso, verdad? La ventaja del primero radica en el salto explosivo de la valoración; mientras que la ventaja del segundo es que es “por fin alguien grande está dispuesto a comprarme”.

Esto no es solo una anécdota en la historia de dos gigantes de pagos, sino más bien como una línea divisoria sobre “quién vio el siguiente tiempo”.

Juego infinito de Stripe: sistema operativo de “la Internet de los fondos”

Si tu comprensión de Stripe todavía se queda en “una empresa que hace una API de cobros”, entonces estás al menos tres años por detrás.

Al mirar los ingresos por negocios de Stripe en 2025, los resultados son evidentes: en el Dow Jones, el 90% de las empresas usa Stripe; en el Nasdaq 100, el 80% de las empresas también lo usa. Casi todas las principales empresas de IA —OpenAI (ChatGPT), Anthropic (Claude), Cursor, Midjourney— tienen su infraestructura de cobros sobre Stripe; y el 25% de las nuevas empresas registradas en Delaware, conocida por ser el “corazón del emprendimiento innovador en EE. UU.”, se crean mediante Stripe Atlas (Odaily Informe Diario del Planeta Nota: plataforma de servicios de registro de empresas de 2B). En 2025, el 20% de las startups de Atlas completaron su primer cobro dentro de los 30 días de su constitución; esta proporción, en solo 5 años, fue de apenas el 8%.

El principal motor detrás de estos logros es, sin duda, el profundo despliegue de Stripe en la línea de negocio de pagos cripto y finanzas on-chain.

En una carta larga pública, los hermanos Collison escribieron una frase que obliga a que toda la industria de pagos e incluso el mercado cripto reflexionen: “Puede que ahora estemos entrando en un criptoinvierno, pero sin duda es el verano de las stablecoins.” Los datos respaldan ese juicio: en 2025, el precio del Bitcoin cayó cerca de un 50% desde su máximo, pero el volumen de transacciones de stablecoins llegó a un récord histórico de 34 billones de dólares; los pagos se duplicaron, alcanzando alrededor de 400.000 millones de dólares, de los cuales cerca del 60% proviene de escenarios de pagos B2B.

La realidad es que, en 2025, el crecimiento del uso de las stablecoins se desacopló oficialmente de la volatilidad de los precios de los criptoactivos.

Antes de que llegara ese punto de inflexión, Stripe ya había puesto una gran apuesta:

En octubre de 2024, adquirió por alrededor de 1.100 millones de dólares la empresa de infraestructura de stablecoins Bridge; se trató de la mayor adquisición de esa compañía hasta entonces, y tras la operación el volumen de transacciones de Bridge logró más de 4 veces; en julio de 2025, adquirió la empresa de infraestructura de carteras cripto Privy, que admite más de 110 millones de carteras programables;

en septiembre de 2025, su subsidiaria Paradigm incubó la blockchain de Capa 1 Tempo creada específicamente para pagos; en marzo de 2026 se lanzó oficialmente la red principal, con soporte para más de 100.000 TPS y liquidación de nivel de segundos (subsegundo), y Visa, Shopify, Mastercard, Anthropic, OpenAI, Revolut, entre otros, ya están conectados.

Así, Stripe construyó su propio ecosistema de stablecoins: la infraestructura backend de stablecoins Bridge, la aplicación frontend de carteras Privy y el sistema de liquidación de capa base Tempo; los tres se entrecruzan vertical y horizontalmente, abarcando el ecosistema de emisión, custodia y liquidación en un circuito cerrado.

Mirando más lejos: Stripe también desarrolló conjuntamente con OpenAI el** Protocolo Comercial para Agentes Inteligentes (ACP)**, lanzó Pagos por Máquina (Machine Payments) —permitiendo que los desarrolladores cobren directamente a los AI Agent las tarifas por llamadas a la API, mediante una liquidación de micro pagos en stablecoins. Este es un escenario de pagos que no existía antes. El juicio de Stripe es directo: cuando los AI Agent empiecen a tomar decisiones de compra en nombre de las personas, quien controle los canales de pago, controlará primero la arteria vital del núcleo de la economía de la IA.

Visión adelantada de Stripe: copiarle al sistema de pagos entero

Qué tan adelantado está el despliegue de Stripe se entiende viendo las acciones de sus pares.

En marzo de 2026, Mastercard anunció la compra de la empresa de infraestructura de stablecoins BVNK por el precio máximo de 1.800 millones de dólares; esta es la mayor adquisición de Mastercard en el ámbito de los activos digitales. El director de productos de Mastercard, Jorn Lambert, lo dijo con total claridad: “Esperamos que, con el paso del tiempo, la mayoría de las instituciones financieras y las empresas de tecnología financiera proporcionen servicios de moneda digital”.

Fíjate en esta frase —“proporcionar”. Y Stripe ya lo está proporcionando, y además durante un año y medio completo. Esta guerra por la infraestructura de stablecoins tiene su cronología aquí:

Octubre de 2024: Stripe adquiere Bridge;

Mayo de 2025: Visa invierte estratégicamente en BVNK;

En 2025: Coinbase abre una oferta de aproximadamente 2.000 millones de dólares para negociar la adquisición de BVNK, pero finalmente se cae;

Marzo de 2026: Mastercard toma BVNK por 1.800 millones de dólares. Todo el sector tradicional de pagos, que en 2026 recién empieza a apresurarse por cubrir ese “boleto”, Stripe ya lo tenía comprado desde 2024.

Además, hay otra anécdota del sector: el fundador de Airwallex (Airwallex) Jack Zhang antes había revelado que, ya en 2018, Stripe intentó adquirir Airwallex con una oferta de 1.200 millones de dólares —en aquella época, los ingresos anuales de Airwallex eran solo de aproximadamente 2 millones de dólares, lo que correspondía a una valoración de alrededor de 600 veces los ingresos. Esto implica que, en el ámbito de los pagos transfronterizos, Stripe ya vio en 2018 algo que otros aún no habían visto.

La previsión nunca es una sola vez en que aciertas; es una capacidad continua de percibir tendencias.

El dilema de antaño de PayPal: cuando el antiguo dominador se pierde en la nueva era de la navegación

Volvamos a PayPal.

Resumiendo en una frase la historia de PayPal hasta convertirse en el gigante de antaño: en 1998, PayPal nació en esa época dorada en la que la burbuja de Internet todavía no se había roto; saltó a convertirse en la opción de pago estándar de eBay, y en un pionero de las finanzas en Internet. Pero cuanto más brillante es la historia, más cruel es la realidad actual: PayPal está perdiendo la velocidad en forma integral y, justo donde se está quedando sin ritmo, es precisamente donde antes se enorgullecía.

Durante todo 2025, los ingresos netos de PayPal fueron 33.200 millones de dólares, con una tasa de crecimiento de apenas 4,3%, por debajo del 6,8% de 2024; la tendencia siguió cayendo. El crecimiento de su negocio principal de cobro de finalización directa apenas fue de 4%: cayó a 1% en el Q4, frente al 7% del mismo periodo un año antes, una caída de acantilado; detrás de ese número, Apple Pay, Google Pay, Stripe y Adyen están devorando de manera integral la plaza central de PayPal. En el Q4, el número de transacciones por cuenta activa cayó 5% interanual, mientras el número total de cuentas activas se quedó estancado cerca de 439 millones.

En febrero de 2026, tras publicarse el informe del Q4, la acción se desplomó más de 20% en un solo día; el CEO Alex Chriss se fue inmediatamente, y el nuevo CEO Enrique Lores asumió el cargo el 1 de marzo. Lo que la dirección dijo en la llamada fue: “Nuestro nivel de ejecución no alcanzó el nivel adecuado.”

PYUSD, esa carta, fue en su momento la mayor apuesta de PayPal para entrar al mundo on-chain, pero la realidad le dio un duro golpe: lanzado en agosto de 2023, su capitalización de mercado aún no supera 4.000 millones de dólares; la cuota de mercado es inferior al 0,5%, por lo que ante USDT y USDC casi no cuenta; incluso USD1, el recién llegado, no puede compararse en capitalización.

Hasta hace poco, después de casi 3 años, PayPal recién amplió PYUSD a alrededor de 70 mercados en todo el mundo. Este movimiento en sí no está mal; pero en una vía donde los competidores ya han acelerado durante casi dos años, el “arranque anticipado” perdió por completo su sentido.

Más letal aún es que, detrás del hecho de que PayPal “se levantó temprano, pero llegó tarde al evento”, se refleja la contradicción fundamental escondida bajo su negocio de superficie: el modelo de negocio de PayPal depende de sobrevivir con comisiones por el movimiento de fondos, mientras que el modelo de negocio de las stablecoins depende de “ganar intereses del Tesoro con los activos retenidos”. Entre ambas lógicas hay un conflicto natural: cuando PayPal promueve cada pago con stablecoin PYUSD, en cierto sentido, realmente está erosionando sus propios ingresos tradicionales por comisiones.

Esa pregunta es difícil de resolver dentro del marco comercial actual de PayPal.

La disputa por el “nuevo y antiguo rey de los pagos”: ¿quién construye nueva infraestructura y quién repara los conductos viejos?

Poner a dos empresas lado a lado muestra que el punto de bifurcación del destino no está en una decisión de producto específica, sino en la respuesta completamente distinta a la pregunta: “¿cuál es el siguiente paso de los pagos?”

La respuesta de PayPal consiste en hacer que los servicios de pagos existentes sean mejores. La monetización de Venmo, el negocio BNPL y la expansión de PYUSD: estas acciones en sí no tienen problemas, pero todas son parches dentro del marco existente, no una apuesta por el siguiente paradigma.

Cuando aparecen las stablecoins, PayPal responde: “también vamos a emitir una stablecoin”; y cuando llega la ola de IA, PayPal responde: “añadamos un botón de función más conveniente y rápido en la página de cobro”.

Ver una hoja y no el bosque. Quizá la desilusión de PayPal ya estaba sentenciada cuando la dirección —e incluso la empresa entera— eligió la conservación en vez de la innovación disruptiva.

En cambio, Stripe nunca se ha limitado a las respuestas estándar existentes; de hecho, siempre ha estado buscando soluciones mejores.

Ante el enunciado de “el estado futuro de los pagos”, la respuesta de Stripe es redefinir el pago en sí: partiendo del cobro con siete líneas de código, construyó hasta la orquestación de stablecoins (Bridge), la cartera cripto (Privy), la blockchain dedicada a pagos (Tempo) y el Protocolo Comercial de Agentes de IA (ACP); cada paso no va en busca de capturar cuota del mercado de pagos existente, sino que está construyendo los cimientos del siguiente era de finanzas y pagos.

En su carta abierta de resumen anual de 2025, los hermanos Collison escribieron: “Nuestra mejor suposición es que el aceleramiento de 2025 marcó el inicio de un mayor punto de inflexión de la creatividad y el emprendimiento impulsados por modelos de lenguaje de gran escala.”

Detrás de esa frase hay una capacidad clara de juicio: operan no solo como una empresa de pagos, sino como cimientos financieros para el siguiente tiempo del Internet.

En su visión, toda la industria finalmente se dirigirá hacia pagos on-chain, la liquidación con stablecoins y la economía de AI Agent; en eso ya no hay demasiada controversia. La diferencia está solo en: quién construye ese camino y quién espera a que el camino se construya antes de subirse.

Stripe eligió lo primero, y casi dos años antes que sus pares. La situación de PayPal hoy es la de una empresa de gran escala, con flujo de caja sano, pero que ha llegado con media bocanada de retraso frente a la tendencia de la época. No es que no tenga cartas para dar la vuelta, pero la ventana de tiempo que le queda se está estrechando.

Por supuesto, debemos afirmar que PayPal no es una “empresa mala”; cuenta con 439 millones de cuentas activas, los genes de pagos sociales de Venmo, un volumen anual de transacciones cercano a 2 billones de dólares, y un modelo de negocio que aún genera flujo de caja real. Pero en la nueva era de los pagos, esos activos se parecen más a una carta de triunfo que necesita ser reactivada que a un foso inexpugnable.

En la historia, cada cambio de paradigma tecnológico ha barrido a un gran número de “gigantes que se creían inevitables” hasta el polvo de la historia. Lo que PayPal enfrenta ahora es precisamente esa prueba que debe responder: ¿seguir siendo un PayPal aparentemente mejor, pero que se cierra en sí mismo, o atreverse a avanzar, con determinación, para convertirse en la infraestructura de pagos de la siguiente era?

La respuesta decide el destino.

Lecturas recomendadas:

Carta abierta anual de Stripe 2025 (texto oficial original)

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