¿Subiéndose a la ola del auge de los robots de OpenAI? La ganancia neta de Zhongjian Technology se duplica, pero excluyendo elementos especiales cae un 20%

La ola de calor de la inteligencia encarnada está causando sensación en el mercado A-share, y muchas empresas están aprovechando esta tendencia para expandir su segunda curva; Zhongjian Technology también es una de ellas.

El 30 de marzo por la noche, Zhongjian Technology divulgó su informe financiero de 2025. Hay un conjunto de datos que llama especialmente la atención. El año pasado logró un beneficio neto atribuible a la controladora de 173 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 166,85%; sin embargo, el beneficio neto ajustado (no-GAAP) fue de solo 41 millones de yuanes, con una caída interanual del 22,04%.

Detrás de esta aparente contradicción está una inversión que Zhongjian Technology realizó hace varios años en el sector de los robots humanoides. Esta empresa es la 1X (OpenAI también ha invertido en ella en varias ocasiones) que ha estado muy de moda en el mercado primario, y en los últimos años se está extendiendo hacia escenarios de consumo doméstico, elevando rápidamente su valoración.

El 31 de marzo, después de abrir, Zhongjian Technology subió y luego retrocedió. Al cierre, cayó un 1,03%.

La proporción del beneficio y la ganancia de 1X supera el 90%

En marzo de 2024, Zhongjian Technology invirtió en 1X Holding AS (en adelante, “1X”). Esta inversión, a la fecha, demuestra ser una compra y venta extraordinariamente acertada.

Según el informe financiero de 2025 de Zhongjian Technology, las ganancias por inversiones contabilizadas con 1X alcanzaron 167 millones de yuanes, lo que representa el 96,05% de las utilidades. Zhongjian Technology también explicó que: “(la variación del desempeño) se debe a que el negocio de inteligencia encarnada incrementó de manera importante su inversión, lo que hizo que los gastos de I+D y los gastos de administración aumentaran de forma considerable interanual. El impacto principal en el aumento del beneficio neto atribuible a la controladora del año pasado proviene de las ganancias por inversiones generadas por las variaciones en el valor razonable derivadas de la participación indirecta en 1X Holding AS que mantiene TOPSUN USA INC., una subsidiaria de propiedad total de la compañía”.

1X es el primer fabricante de robots genéricos del mundo en lograr un despliegue comercial. Su predecesora, Halodi Robotics, se fundó en Noruega en 2014. En 2020 logró con éxito un pedido de 140 robots humanoides por parte de ADT Security Services, una empresa líder en servicios de seguridad de Estados Unidos, y fue de las primeras a escala global en alcanzar la comercialización.

En agosto de 2024, 1X lanzó oficialmente un prototipo de robot humanoide bípedo diseñado específicamente para uso doméstico: NEO Beta, lo que marca que NEO está a punto de pasar de la fase de desarrollo conceptual a escenarios de consumo en el hogar.

En marzo de 2025, en la conferencia GTC de NVIDIA, 1X mostró la capacidad del robot humanoide Neo Gamma para realizar tareas básicas en la sala de estar, incluyendo limpieza con aspiradora bajo control parcial remoto, regar plantas, etc., preparándose así para su entrada al hogar.

El mes pasado de octubre, 1X lanzó el robot humanoide para el hogar NEO, con un precio de 20000 dólares (aprox. 140000 yuanes RMB). También puede adoptarse la modalidad de suscripción mensual: 499 dólares al mes (aprox. 3542 yuanes RMB), y además abrió reservas; se prevé que los primeros pedidos se entreguen en 2026.

Cabe destacar que el fabricante líder de modelos grandes, OpenAI, ha participado en la ronda de inversión de 1X de forma consecutiva durante dos rondas desde 2023.

El informe de investigación de Huolong Securities considera que el motivo por el cual 1X pudo obtener el favor de OpenAI es que incorporó la idea de aprendizaje encarnado en el proceso de I+D, exigiendo que los productos robóticos funcionen de manera autónoma sin control manual y, mediante operaciones repetitivas en gran cantidad, mejorando la precisión y la seguridad del movimiento, logrando así, en esencia, una “humanidad” similar en los robots.

I+D de alta intensidad y dolores de la transición

De hecho, no solo 1X; Zhongjian Technology también está realizando una rápida transición hacia la inteligencia encarnada.

En su informe anual más reciente, Zhongjian Technology indicó de manera explícita: “La empresa se dedica principalmente a la investigación y el desarrollo, el diseño, la producción y la venta de maquinaria de jardinería. Recientemente, la empresa se ha centrado en construir un segundo bloque de negocio central, con foco en la investigación y el desarrollo y la fabricación de robots inteligentes avanzados”.

Sobre la base del negocio original de maquinaria de jardinería, Zhongjian Technology se extendió al mercado de robots cortacésped inteligentes. En 2023 se estableció Shanghai Zhongjian GaoKe Robot Co., Ltd., se conformó un equipo de I+D y se desarrollaron específicamente productos de robots cortacésped de nueva generación. En 2025, los productos de robots cortacésped inteligentes ya cuentan con pedidos en lotes pequeños.

Además, en mayo de 2024, Zhongjian Technology también estableció una subsidiaria controladora: Jiangsu Jianmi Intelligent Robot Co., Ltd. La primera marca de robot de cuatro patas desarrollada, Lingrui, modelo P1, puede aplicarse a inspecciones y gestión en parques industriales, seguridad contra incendios y seguridad pública, así como inspecciones rutinarias de redes eléctricas; también a inspecciones en escenarios especiales como empresas metalúrgicas y trabajos peligrosos/alta peligrosidad, etc.

Zhongjian Technology también participó en la cooperación con Huawei. El 15 de noviembre de 2024, Zhongjian Technology asistió a la ceremonia de firma del memorando de cooperación entre empresas del H (Shenzhen) Global Intelligence Encarnada Industrial Innovation Center, y firmó el memorando de cooperación entre empresas. Recientemente, Zhongjian Technology estableció Shenzhen Huazhi Jian Robot Technology Co., Ltd.; en este momento, la cooperación está siendo coordinada y promovida aún más.

Una estrategia de despliegue profundo en la pista de inteligencia encarnada implica que se debe lograr cierto equilibrio entre la alta inversión en I+D y la facturación del negocio. En particular, cuando los pedidos aún no se han materializado en gran volumen, es un gran desafío para el flujo de efectivo operativo.

Desde 2023, los gastos de I+D de Zhongjian Technology cada año han sido 0,31 mil millones de yuanes, 0,73 mil millones de yuanes y 1,22 mil millones de yuanes, con un aumento continuo. Dado que la inteligencia encarnada también exige notablemente una mayor densidad de talento, sus gastos de administración pasaron de 0,62 mil millones de yuanes en 2023 a 1,16 mil millones de yuanes en 2025; dentro de esto, el rápido aumento de la remuneración del personal es el principal componente.

Al mismo tiempo, el flujo de efectivo neto de las actividades operativas de Zhongjian Technology de 2023 a 2025 fue de 0,11 mil millones de yuanes, 0,06 mil millones de yuanes y -0,49 mil millones de yuanes, mostrando señales de estar empezando a “perder sangre”.

Cabe destacar que, con el fin de ampliar los canales de financiación, en agosto del año pasado Zhongjian Technology anunció que planeaba emitir acciones H. Según el sitio web oficial de la HKEX, para ese mismo año en noviembre ya había presentado por primera vez ante la Bolsa de Hong Kong los documentos de solicitud para una IPO.

La narrativa de robots que trae el vasto “mar azul” de billones impulsado por la inteligencia encarnada ciertamente es lo bastante seductora, pero en el mercado de capitales, después de que la historia se cuente, al final hay que demostrarla con resultados. Si los cerdos en el viento pueden llegar a crecer alas, aún está por observarse.

(Autor: Deng Hao; Editor: Zheng Shifeng, Zhang Weixian)

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