¡Impactante! Estas nuevas regulaciones sobre fideicomisos entrarán en vigor, con niveles de riesgo clasificados en cinco categorías, a partir del 1 de julio.

Recientemente, la Asociación de Fideicomisos de China publicó en su sitio web oficial las “Normas Autodisciplinarias para la Gestión de la Adecuación de los Productos de Fideicomisos de Gestión de Activos” (en adelante, las “Normas Autodisciplinarias”), que entrarán en vigor a partir del 1 de julio de 2026.

Las “Normas Autodisciplinarias” contienen un total de ocho capítulos y 44 artículos, e incluyen: disposiciones generales, clasificación de niveles de riesgo de los productos, gestión de la comercialización, clasificación y evaluación por niveles de los inversionistas, adecuación y emparejamiento, gestión de controles internos, gestión autodisciplinaria y disposiciones complementarias.

Esta gestión de adecuación se refiere a que, con base en los atributos fundamentales de los fideicomisos de gestión de activos, las características de riesgo, etc., y combinando factores como las necesidades financieras del inversionista, su situación financiera y su capacidad de soportar el riesgo, las compañías fiduciarias desarrollan actividades como identificación, aviso, emparejamiento y comercialización.

Un fideicomiso de gestión de activos se refiere al fideicomiso en beneficio propio en el que la compañía fiduciaria, de conformidad con la relación legal de fideicomiso, vende productos fiduciarios y brinda servicios financieros de inversión y gestión a los inversionistas de los productos fiduciarios; pertenece al negocio de gestión de activos privados.

De acuerdo con las “Normas Autodisciplinarias”, las compañías fiduciarias deberán, conforme a la ley y la normativa, actuar con diligencia y desempeñar sus funciones con prudencia, y vender productos adecuados a inversionistas adecuados a través de canales adecuados.

Las compañías fiduciarias deberán asignar niveles de riesgo a los productos de fideicomisos de gestión de activos. Los niveles de riesgo del producto, en orden de menor a mayor, al menos se dividirán en cinco niveles; los nombres de referencia son: R1 (riesgo bajo), R2 (riesgo medio-bajo), R3 (riesgo medio), R4 (riesgo medio-alto) y R5 (riesgo alto). Los estándares de referencia son los siguientes:

R1 (riesgo bajo): el nivel general de riesgo es bajo, la fluctuación del valor liquidativo es pequeña y la posibilidad de pérdida del principal es baja;

R2 (riesgo medio-bajo): el nivel general de riesgo es relativamente bajo, la fluctuación del valor liquidativo es menor y la posibilidad de pérdida del principal es relativamente baja;

R3 (riesgo medio): el nivel general de riesgo es medio, la fluctuación del valor liquidativo es media y la posibilidad de pérdida del principal es media;

R4 (riesgo medio-alto): el nivel general de riesgo es relativamente alto, la fluctuación del valor liquidativo es mayor y la posibilidad de pérdida del principal es alta;

R5 (riesgo alto): el nivel general de riesgo es alto, la fluctuación del valor liquidativo es grande y la posibilidad de pérdida del principal es alta.

En el eslabón de gestión de la comercialización, la compañía fiduciaria puede vender productos por sí misma o puede encomendar a instituciones de intermediación la venta por su cuenta. Al vender productos, la compañía fiduciaria deberá definir de manera clara la elegibilidad de los inversionistas y el alcance de la comercialización, en función de las características diferentes de los productos. La compañía fiduciaria deberá vender productos adecuados de acuerdo con la información de los inversionistas que conoce.

Para los inversionistas, las “Normas Autodisciplinarias” indican que antes de que la compañía fiduciaria venda productos, debe recopilar la información necesaria del inversionista, revisar la calificación del inversionista calificado y confirmar que cumple con los requisitos pertinentes como inversionista calificado.

Los inversionistas que compran productos deberán clasificarse en inversionistas profesionales e inversionistas ordinarios, y aplicar una gestión de adecuación diferenciada.

La compañía fiduciaria deberá, de acuerdo con la capacidad de soportar el riesgo del inversionista, clasificar a los inversionistas ordinarios, de menor a mayor, en al menos cinco niveles, con los nombres de referencia: C1 (tipo prudente), C2 (tipo conservador), C3 (tipo equilibrado), C4 (tipo emprendedor) y C5 (tipo agresivo), que son cinco tipos. Los estándares de referencia son los siguientes:

C1 (tipo prudente): inversionistas capaces de asumir inversiones de bajo riesgo, que pueden aceptar productos con baja probabilidad de pérdida del principal;

C2 (tipo conservador): inversionistas capaces de asumir inversiones de riesgo medio-bajo, que pueden aceptar productos con probabilidad de pérdida del principal relativamente baja;

C3 (tipo equilibrado): inversionistas capaces de asumir riesgos de nivel medio, que pueden aceptar productos con probabilidad de pérdida del principal media;

C4 (tipo emprendedor): inversionistas capaces de asumir riesgos de nivel medio-alto, que pueden aceptar productos con probabilidad de pérdida del principal relativamente alta;

C5 (tipo agresivo): inversionistas capaces de asumir riesgos altos, que pueden aceptar productos con probabilidad de pérdida del principal alta.

La compañía fiduciaria deberá establecer los siguientes principios de emparejamiento de adecuación de acuerdo con el nivel evaluado de la capacidad de soportar el riesgo del inversionista y el nivel de riesgo del producto:

(a) El inversionista ordinario tipo C1 puede comprar productos de nivel R1;

(b) El inversionista ordinario tipo C2 puede comprar productos de nivel R2 o inferior;

© El inversionista ordinario tipo C3 puede comprar productos de nivel R3 o inferior;

(d) El inversionista ordinario tipo C4 puede comprar productos de nivel R4 o inferior;

(e) El inversionista ordinario tipo C5 puede comprar productos de todos los niveles de riesgo.

Los inversionistas profesionales pueden comprar productos de todos los niveles de riesgo, salvo que la ley, los reglamentos administrativos, las normas departamentales y otros documentos normativos dispongan lo contrario o que los documentos del fideicomiso dispongan lo contrario.

Según información obtenida por el reportero de Trust Century Fortune a partir de fuentes del sector, anteriormente, de acuerdo con las “Medidas para la Gestión de la Adecuación de los Productos de las Instituciones Financieras”, la mayoría de los productos de fideicomisos de gestión de activos de las compañías fiduciarias ya habían realizado la clasificación por niveles de riesgo, y habían realizado evaluaciones de la capacidad de soportar el riesgo de los inversionistas, aplicando la gestión de adecuación. En el sector se considera que, en esta ocasión, las “Normas Autodisciplinarias” son más bien una estandarización adicional de la práctica operativa.

Además de que la Asociación de la Industria Fiduciaria publicó las mencionadas “Normas Autodisciplinarias”, también la Asociación de Bancos de China, la Asociación de la Industria de Seguros de China y la Asociación de Gestión de Activos de Bancos y Seguros publicaron las “Normas Autodisciplinarias para la Gestión de la Adecuación de los Productos de los Bancos Comerciales”, las “Normas Autodisciplinarias para la Gestión de la Adecuación de los Productos de Seguros”, las “Normas Autodisciplinarias para la Gestión de la Adecuación de los Productos de las Sociedades de Gestión Patrimonial (Riqueza)”, y las “Normas Autodisciplinarias para la Gestión de la Adecuación de los Productos de Gestión de Activos de Seguros”, protegiendo de manera efectiva los derechos e intereses legítimos de los consumidores financieros.

Revisión: Gao Yuan