Las acciones estadounidenses cierran marzo con una gran subida, y los analistas afirman directamente: "Esta ola de rebote no merece confianza"

Las acciones de EE. UU. rebotaron con fuerza en el último día hábil de marzo, pero los analistas advierten que esta racha alcista quizá no merezca perseguirse.

El martes de esta semana, impulsado por noticias de que el gobierno de Trump podría buscar poner fin al conflicto militar entre EE. UU. e Irán, el Dow Jones Industrial Average subió 1125 puntos, lo que equivale a un alza del 2.49%; el Nasdaq Composite se disparó un 3.83%; y el S&P 500 avanzó un 2.91%. Las acciones tecnológicas y el sector de servicios de comunicación fueron los principales impulsores de este repunte. Sin embargo, este avance ocurrió en un contexto de volatilidad extrema del mercado: en marzo, los futuros mensuales de petróleo Brent registraron una subida de hasta 63.3%, el mayor incremento mensual desde que existen registros en 1988; los precios internacionales del petróleo cerraron en 118.35 dólares por barril.

El estratega de carteras de Natixis Investment Managers Solutions, Garrett Melson, dijo con franqueza: “Creo que este rebote no merece la pena tomárselo realmente en serio.” También señaló que, por sí mismos, los puntos de fin de mes y fin de trimestre suelen generar una ampliación de la volatilidad del mercado. El responsable de investigación macro y estrategia del Centro de Investigación de Charles Schwab, Kevin Gordon, afirmó: “La sesión de hoy ilustra a la perfección el entorno de mercado de giros tan bruscos que se vive en este momento: todo puede invertirse en un instante.”**

Señales de distensión en la situación de Irán, pero persiste la incertidumbre

El detonante directo de este repunte fueron varias informaciones a favor de que el conflicto entre EE. UU. e Irán podría enfriarse.

Según informó Xinhua News Agency, Trump está considerando detener los ataques militares contra Irán, incluso aunque el Estrecho de Ormuz siga bajo control de Teherán. Al mismo tiempo, el presidente iraní, Pezeshkian, señaló que Irán tiene la “voluntad necesaria” para poner fin a la guerra, siempre que la otra parte cumpla las demandas de Irán y, en particular, brinde garantías necesarias de que no habrá más invasión.

Sin embargo, Gordon indicó que, en la actualidad, el mundo exterior sigue careciendo gravemente de información precisa sobre el grado de daño que habrían sufrido las infraestructuras energéticas de Oriente Medio; tampoco está claro qué medidas de seguridad se adoptarían en el futuro. Melson también añadió que, aunque Trump intente encontrar un “camino de salida” para el conflicto, no se puede garantizar que el precio del petróleo vuelva a caer rápidamente: “Estamos corriendo contra el ‘reloj del choque del precio del petróleo’.”

La ansiedad del mercado pasa de la inflación al crecimiento

El comportamiento del mercado de bonos revela un cambio sutil en el ánimo de los inversores.

El martes, el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años bajó a 4.310%, por debajo del máximo de 4.439% establecido el viernes pasado, en la marca de 2026. En un mercado de bonos de alrededor de 3 billones de dólares, el dinero se está trasladando desde la “preocupación por la inflación” hacia el “temor al crecimiento”.

Melson dijo: “El mercado está pasando página: de preocuparse por la inflación a preocuparse más por el crecimiento económico”. Señaló que, durante las primeras cuatro semanas después del estallido del conflicto, la preocupación de que la Reserva Federal pudiera verse obligada a subir tasas por la presión inflacionaria siempre se mantuvo sobre el mercado; ahora, el núcleo del conflicto es el daño sustancial que provocan los históricos saltos del precio del petróleo a la economía. Advirtió que, si el precio de la gasolina de 4 dólares por galón se mantiene de manera persistente, o si los precios del petróleo más altos empiezan a erosionar los márgenes de beneficio de las empresas, Wall Street tendrá que ajustar sus previsiones actuales de mantenerse a la espera.

Detrás de la mejora en las valoraciones, aún no se han bajado las expectativas de ganancias

El mercado de acciones atravesó un ajuste significativo en marzo. Además de que el S&P 500 apenas logró mantenerse fuera del rango de mercado bajista técnico (es decir, una caída de al menos 10% desde sus máximos recientes), los otros tres índices principales principales también tocaron zonas de corrección dentro del mes. En las últimas fechas, tanto Wells Fargo Securities como JPMorgan Chase también redujeron consecutivamente sus precios objetivo de fin de año para el S&P 500.

Los datos del analista senior de resultados de FactSet, John Butters, muestran que, al viernes pasado, el P/E a 12 meses del S&P 500 ya había pasado de 22 veces, registrado en diciembre del año pasado, a 19.9 veces, aliviando la presión de valoración. Al mismo tiempo, impulsadas por una mejora en las expectativas de ganancias del sector energético, las expectativas de crecimiento de las ganancias generales de primer trimestre se ajustaron ligeramente al alza hasta el 13%, por encima del 12.8% de la semana anterior.

Sin embargo, Melson señaló que la premisa de la mejora en las valoraciones actuales es que Wall Street aún no ha reducido materialmente las expectativas de ganancias; esta situación es idéntica a la actitud de espera de la Reserva Federal. En cuanto empiece a hacerse visible el impacto de un precio del petróleo elevado sobre los beneficios empresariales, esa premisa se pondrá a prueba.

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